复苏景气阶段，周期风格和高市盈率指数较好.pptx

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1、2KEYPOINTS投资要点本周海外市场大部分下跌，A股表现居中，上证综指收于3355点(跌1.4%)。市场由前期单边快速上涨，进入调整阶段，前期表现较好的“成长唱戏”会歇一歇，“蓝筹”搭台进入表现时间。工业企业利润持续回暖，经济继续复苏；美国大选冲刺阶段，中美摩擦加大，扰动增多。市场震荡、调整，把握经济复苏蓝筹确定性方向、前期超跌品种反弹机会。中长期看，大创新的科技创新机会仍是主线。“十四五”规划、远景目标有望出台，“卡脖子”、“补短板”等大创新科技成长方向，持续受到政策催化、业绩改善的催化。相关观点请参考A股

2、策略报告《持久战：业绩强化蓝筹搭台(20200830)》。本周上证综指收跌1.4%，深证成指收跌1.4%，市场表现居中；海外市场大部分下跌，由于美国超大型科技股前期涨幅过大，本周发生了高位回调，纳斯达克指数和标普500指数分别下跌3.3%和2.3%。大类资产方面，美元资产的贬值预期，使得人民币兑美元(0.8%)本周表现较好；债券表现优于股票；原油需求前景担忧，原油期货(-8.1%)表现较差。A股表现方面，创业板指(-0.9%)表现较好，日均成交额和换手率上升。行业维度方面，本周表现相对较好的是汽车(1.7%)，下

3、半年产销回升明显，基础化工(1.0%)涨幅靠前；非银金融(-2.7%)和银行(-2.4%)中报相对悲观，本周表现较差。市场风格：经济复苏、行业补库存，周期风格和高市盈率指数表现较好本周表现相对较好的是小盘指数(-0.6%)，周期风格(0.1%)，高市盈率指数(-0.6%)，亏损股指数(2.3%)；本周表现相对较差的是中盘指数(-1.7%)，金融风格(-2.3%)，低市盈率指数(-2.2%)，绩优股指数(-1.6%)。指数估值：上证综指(16.0倍，历史分位水平53%)，沪深300(15.1倍，历史分位水平66%)

4、，全部A股(23.5倍，历史分位水平77%)，创业板指(67.3倍，历史分位水平87%)。行业估值：PE估值前三的行业为消费者服务(116.2)，计算机(70.6)，国防军工(64.3)，后三为银行(6.2)，建筑(9)，煤炭(9.2)；PE历史分位数前三为消费者服务(100%)，医药(91.3%)，食品饮料(90.3%)，后三为农林牧渔(1.5%)，房地产(7.6%)，建筑(8.6%)；相对PE估值前三为消费者服务(8.1)，计算机(4.9)，国防军工(4.5)，后三为银行(0.4)，煤炭(0.6)，建筑(0.

5、6)。风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。市场表现和市场风格3全球主要股票市场：海外市场大部分下跌，A股表现居中1.4%0.6%-0.7%-0.8%-0.9%-1.4%-1.4%-1.5%-1.8%-2.3%-2.4%-2.8%-2.8%-2.9%-3.3%-3.6%-4%-3%-2%-1%0%1%2%本周上证综指收跌1.4%，深证成指收跌1.4%，市场表现居中，恒生指数收跌2.9%本周海外市场大部分下跌，由于

6、美国超大型科技股前期涨幅过大，本周发生了高位回调，纳斯达克指数和标普500指数分别下跌3.3%和2.3%；日经225指数因首相候选人确定本周表现较好，上涨1.4%全球主要股指本周涨幅4资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理大类资产：人民币延续升值趋势，原油期货表现较差0.80.60.50.20.00.0-0.3-1.1-1.5-1.7-8.11.60.01.81.9-1.30.0-0.1-0.6-3.3-2.3-0.1-5.3-6.4-10-8-6-4-2024-10-8-6-4-2024美元资产的贬值

7、预期，使得人民币兑美元(0.8%)本周表现较好；债券表现优于股票原油需求前景担忧，原油期货(-8.1%)表现较差，黄金期货(-1.7%)跌幅靠前近1个月以来表现较好的是原油期货(4.0%)，表现较差的是国债期货(-1.5%)本周涨跌幅,%近一个月涨跌幅,%相比上周涨幅变化,%右轴5资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理中国权益市场：创业板指表现较好，日均成交额和换手率上升本周表现较好的是创业板指(-0.9%)，表现较差的是中小板指(-2.0%)近一个月表现较好的是上证50(0.5%)，表现较差的是创业板

8、指(-2.9%)本周A股日成交额达0.9万亿元，日换手率达1.32%，较上周的1.29%上升本周创业板日成交额达0.3万亿元，日换手率达6.28%，较上周的5.33%上升-0.9%-1.4%-1.5%-1.8%-2.0%-2.9%-1.4%-1.5%-0.9%0.2%0.5%-1.5%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%1