蓝筹的台继续搭，消费风格和绩优指数较好.pptx

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1、2KEYPOINTS投资要点本周海外市场大部分上涨，深证成指表现靠前，上证综指收于3403.8点(涨0.7%)。近期市场由前期单边快速上涨，进入横盘整理阶段，前期表现较好的“成长唱戏”会歇一歇，“蓝筹”搭台进入表现时间。国内+全球经济进入复苏期，或有波折，但不改整体由“通缩”转向“复苏”趋势，结合中报选择在大风大浪下，依然能够持续稳定增长的各行业核心资产。中长期看，我们自2019年提出的“长牛”，指数中枢正在逐步上移的判断仍在继续演绎。行业配置把握周期制造、补库存，经济复苏主线，科技成长把握局部性机会。相关观点请参考A股策略报告《持久战：通缩转复苏，蓝筹搭台(20

2、200823)》。本周上证综指收涨0.7%，深证成指收涨2.8%，市场表现靠前；海外市场大部分上涨，由于市场认为经济正在复苏，科技股持续上涨再次推动股市整体走高，纳斯达克指数和标普500指数分别上涨3.4%和3.3%。大类资产方面，震荡期间蓝筹股受到青睐，沪深300(2.7%)本周表现较好，股票表现优于债券；预期美国通胀率将攀升，美元指数(-1.0%)表现较差。A股表现方面，创业板指(4.8%)表现较好，A股整体日均成交额和换手率回落。行业维度方面，本周表现相对较好的是食品饮料(7.6%)，高端酒业绩靓丽走出牛市格局，消费者服务涨幅靠前；商贸零售(-5.9%)本周

3、继续回调，表现较差。市场风格：蓝筹搭台进入表现时间，消费风格和绩优股指数表现较好本周表现相对较好的是大盘指数(3.2%)，消费风格(4.3%)，中市盈率指数(3.2%)，绩优股指数(4.9%)；本周表现相对较差的是小盘指数(0.1%)，稳定风格(-1.1%)，低市盈率指数(0.2%)，微利股指数(-0.8%)。指数估值：上证综指(15.4倍，历史分位水平49%)，沪深300(14.7倍，历史分位水平64%)，全部A股(22.7倍，历史分位水平75%)，创业板指(68.3倍，历史分位水平88%)。行业估值：PE估值前三的行业为消费者服务(102)，计算机(67)，国

4、防军工(63.2)，后三为银行(5.9)，煤炭(9)，建筑(9.2)；PE历史分位数前三为消费者服务(100%)，医药(92.4%)，食品饮料(90.5%)，后三为农林牧渔(2%)，房地产(7.7%)，煤炭(8.2%)；相对PE估值前三为消费者服务(7.3)，计算机(4.8)，国防军工(4.5)，后三为银行(0.4)，煤炭(0.6)，建筑(0.7)。风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。市场表现和市场风格3全球主要股票市场：海外市场大部分上涨，深证成指表现靠前3.

5、4%3.3%2.8%2.7%2.6%2.2%2.1%2.1%1.2%1.0%0.7%0.6%0.3%-0.2%-0.6%-0.6%4%4%3%3%2%2%1%1%0%-1%-1%本周上证综指收涨0.7%，深证成指收涨2.8%，市场表现靠前，恒生指数收涨1.2%本周海外市场大部分上涨，由于市场认为经济正在复苏，科技股持续上涨再次推动股市整体走高，纳斯达克指数和标普500指数分别上涨3.4%和3.3%；日经225指数周五因首相辞职的消息大幅下跌全球主要股指本周涨幅4资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理大类资产：沪深300成分股受资金青睐，美元指数跌至近两年

6、低点2.71.41.31.20.90.70.30.1-0.1-0.63.54.01.02.11.22.51.52.00.1-0.6-0.8-1.5-1.0-1.1-1.5-1-0.500.511.522.53-2-1012345震荡期间蓝筹股受到青睐，沪深300(2.7%)本周表现较好；原油期货(1.4%)涨幅靠前；股票表现优于债券预期美国通胀率将攀升，美元指数(-1.0%)表现较差，国债期货(-0.6%)和10Y国债(-0.6%)表现较差近1个月以来表现较好的是原油期货(4.0%)，表现较差的是国债期货(-1.5%)本周涨跌幅,%近一个月涨跌幅,%相比上周涨幅变

7、化,%右轴5资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理中国权益市场：创业板指表现较好，A股日均成交额和换手率回落本周表现较好的是创业板指(4.8%)，表现较差的是上证综指(0.7%)近一个月表现较好的是上证50(4.2%)，表现较差的是创业板指(0.5%)本周A股日成交额达0.9万亿元，日换手率达1.29%，较上周的1.49%回落4.8%2.7%2.5%2.3%0.7%0.5%2.8%2.9%4.0%4.2%3.6%3.6%0%1%2%3%4%5%6%7%0%1%2%3%4%5%6%创业板指深证成指沪深300上证50中小板指上证综指本周涨幅近1月涨幅相比上周

8、涨幅变化,