我国上市公司资本结构与盈利能力的相关性分析.doc

《我国上市公司资本结构与盈利能力的相关性分析.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、目录摘要3关键词3Abstract3KeyWords3前言3一、公司资本结构与盈利能力概述4（一）资本结构4（二）盈利能力4二、资本结构与盈利能力指标5（一）资本结构指标5（二）盈利能力指标5三、我国上市公司目前的资本结构与盈利能力的现状5（一）2007年浙江三大上市公司相关情况51．三大公司的资本结构情况52．三大公司的盈利情况63．资本结构比率分析64．盈利能力比率分析7（二）不同行业之间的资本结构和盈利能力关系71．行业差异与资本结构和盈利能力的关系72．相关性分析8四、结语8五、参考文献：8我国上市公司资本结构与盈利能力的相关性分析摘要资本结构理论是现代金融

2、理论和财务管理理论的重要基石之一。对于上市公司的资本结构与盈利能力的相关性研究从来就没中断过，也不断丰富着资本结构理论。研究的结果给出了两种截然不同的结论：一种结论认为资本结构与盈利能力之间呈现出正相关的关系：另一种结论认为资本结构与盈利能力之间存在负相关的关系。这两种截然不同的研究结论给人们带来了困惑，也就值得我们再次进行深入探讨。关键词资本结构；盈利能力；上市公司Abstract：Capitalstructuretheoryisthemodernfinancialtheoryandfinancialmanagementtheoryisoneoftheimport

3、antcornerstone.Thelistedcompany'scapitalstructureandprofitabilityhemorrhage7hadneveroncebeenbroken,andenrichthecapitalstructuretheory.Theresultsofthestudygivestwocompletelydifferentconclusion:aconclusionthatthecapitalstructureandprofitabilityshowpositivecorrelationbetweentherelationshi

4、ps:anotherkindofconclusionthatthecapitalstructureandprofitabilityexistnegativecorrelationbetweentherelationship.Thetwocompletelydifferentresearchconclusionhasbroughtpeopleconfused,alsoisworthourfurtherdiscussesagain.KeyWords：CapitalStructure；Profitability；ListedCompany前言自从1958年Modiglia

5、ni和Miller提出著名的MM不相关理论以来，公司资本结构就一直是理论界讨论的焦点问题，原因在于资本结构远非表面上简单的资本和债务的比例关系，它与公司的治理结构、公司成长、公司战略和公司价值之间存在深刻的内在联系。因此，如何选择资本结构而使企业获得最大的盈利就成为了现代经济学家反复研究的“资本结构之谜"。一、公司资本结构与盈利能力概述（一）资本结构一般来说，资本结构是指企业各部分资本之间的构成及比例关系，以及各部分资本占资本总额的关系。它是企业利益相关者权利义务的集中反映,对上市公司的盈利、市场价值、绩效有十分重要的影响。合理安排企业资本结构有利于平衡融资成本、融

6、资收益、融资风险、税收方面的关系,进而影响公司经营绩效和价值。由于不同学者对资本结构中负债内涵的界定不同，学术界对资本结构概念的界定也存在着两种观点。一种观点认为资本结构中的负债是指企业的长期负债，短期负债不属于资本结构的研究范畴，相应地，资本结构是企业取得的长期资金项目的组合及其相互关系，只反映长期负债与所有者权益的关系，可称之为狭义资本结构。另一种观点则认为资本结构中的负债是企业资产负债表中所列出的所有负债，资本结构表现为企业全部资金来源的构成及其比例关系，系统反映了总负债与总资产、总负债与总权益、不同债务之间、不同权益间的相互关系，可称之为广义资本结构。在本文

7、中运用的是广义的资本结构，以便更全面地阐述其与盈利能力的关系。（二）盈利能力盈利能力是指企业赚取利润的能力，是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及回避风险等能力的综合体现，是衡量企业绩效的重要指标。企业经济效益的好坏都能通过盈利能力表现出来。较高的盈利能力是上市公司继续存在和发展的基础，是政府部门财政收入的重要来源，是债权人债权回收的最后保障。盈利能力是决定企业价值的重要因素，即在风险一定的情况下，获取尽可能多的利润，实现企业价值最大化。对于上市公司来说，投资者、债权人、管理层都非常关心其盈利能力。投资者取得投资收益，债权人收回本息，都依赖于公司的盈利能力