货币时间价（三）.doc

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1、货币时间价值（三）第一节货币时间价值现值练习：甲公司一台入账价值2017年末账面价值为134万元，尚可使用5年。因出现减值迹象，甲公司对该设备进行减值测试，预计该设备的公允价值为110万元，处置费用为26万元，如果继续使用，预计未来使用期内，每年产生的经营净现金流量20万元，5年后处置产生的净现金流量为10万元。要求：计算该固定资产的可收回金额并判断固定资产是否发生减值。答：110－26＝84（万元）20*（P/A，10%，5）+10*（P/F，10%，5）＝20*3.7908+10*0.6209＝82.03（万元）固定资产的可收回金额

2、＝84万元因固定资产可收回金额84万元小于账面价值134万元，可以判断固定资产发生了减值，应计提50万元固定资产减值准备。它可以指1个自然年，只要间隔期一致，也可以是一个月、一周、一天……从计算角度，年金的起点也并一定非要是每年的1月1日。5.项目回收额的现值与投资额的现值的差额，称之为净现值。明显地，净现值大于0的投资项目才是可行的，这就是“净现值法则”。NPV＝1000×（P/A，10%，5）+300（P/F，10%，5）－3000＝977（万元）>0因净现值大于0，该项目可行。同时也说明该项目的实际报酬率大于10%。6.若项目有建

3、设期，1年后才能投产，意即从第2年年末起，每年年末才可以产生1000万元的净现金流量，直至第6年年末。计算该项目的净现值。NPV＝NPV＝1000×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）－3000＝446（万元）或NPV＝1000×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，1）]－3000＝446（万元）过了若干期以后，才存在的年金，称为递延年金。这是普通年金基础上的特例之一。其现值计算，有以下3种方法：关于递延期及现值、终值的问题：一道有点无聊的、带酸味的题：某项目前3年均无现金流，从第4年起，每年年初付100万元，连续5年

4、，折现率10%。要求：计算该年金的现值。少费话，别啰嗦！递延期是几年就是几年，没啥好扯的！！第一节货币时间价值假设某项目有两年建设期，从第三年起，每年年末可产生300万元净现金流量，折现率为12%。要求：计算各年经营净现金流量的现值。练习：××汽车股份有限公司拟2017年投资大数据存储项目，投资额为1.88亿元。项目建设期为2年，经营期为10年，预计投产后，每年年末可以产生4000万元的净现金流量，该项目适用的折现率为10%。计算该项目的净现值。1）NPV＝答：NPV＝4000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，2）－1880

5、0＝4000×6.1446×0.8264－18800＝1511.59（万元）2）NPV＝答：NPV＝4000×[（P/A，10%，12）－（P/A，10%，2）]－18800＝4000×（6.8137－1.7355）－18800＝1512.8（万元）继续：纯生公司气拟将闲置资产投资儿童饮料项目，，预计固定资产投资5000万元。项目建设期为2年，经营期为5年，预计投产后每年年末可以产生1600万元的净现金流量，项目终结期，残值净回收预计为200万元，假设税法折旧与会计折旧一致。该项目适用的折现率为10%。要求：计算该项目的净现值。答：NP

6、V＝1600×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）+200×（P/F，10%，7）－5000＝1600×3.7908×0.8264+200×0.5132－5000＝114.99（万元）答：NPV＝1600×[（P/A，10%，7）－（P/A，10%，2）]+200×（P/F，10%，7）－5000＝1600×（4.8684－1.7355）+102.64－5000＝115.28（万元）思考：目前债券市场上有一种到期期限为9年的公司债券，面值1000元，票面利率8%，每年付息、到期还本。假设目前市场利率为10%，该债券目前的内在价

7、值是多少？债券的内在价值＝1000×8%×（P/A，10%，9）+1000×（P/F，10%，9）＝884.82（元）