《货币时间价》PPT课件.ppt

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1、第2章货币时间价值财务管理财务管理一、时间价值（一）时间价值的概念时间价值又称货币的时间价值,它是指随着时间的推移，货币所发生的增值，时间越长，增值越多。二、时间价值的计算1．单利的计算单利是指不论时间长短，只按本金计算利息，其所生利息不加入本金重复计算利息，即本能生利，利不能生利。单利（Simpleinterest):在规定的时间内，对本金计算利息复利(Compoundinterest)复利的计算。复利是指不仅本金计算利息，而且需将本金所生的利息在下期转为本金，再计算利息，即本能生利，利也能生利，俗称“利滚

2、利”。在财务管理中，时间价值一般都按复利计算。复利(Compoundinterest)在规定的时间内，对本金和产生的利息计算利息例:100元，按10%的单利存2年：本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120按10%的复利存2年：本利和=(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121时间价值的计算一般采用复利的概念（一）复利终值与现值1，复利终值(Futurevalue)FV＝PV（1＋i）n==PV*复利终值系数==PV*（F/P，i,n)2.复利现值(Pres

3、entvalue)PV＝FV（1＋i）－n＝FV*复利现值系数＝FV*（P/F,i,n)例：一个简单的储蓄决策某人有10000元本金，计划存入银行10年，今有三种储蓄方案：方案1：10年定期，年利率14％；方案2：5年定期，到期转存，年利率12％；方案3：1年定期，到期转存，年利率7％问：应该选择哪一种方案？FV1＝24000元；FV2＝25600元；FV3＝19672元72规律复利终值系数:S/Pi,n或FVIFi,n=(1+i)^n在利率为10%的时候，投资在7年多一点的时间内翻了一番。在利率15%的时候

4、，投资在不到5年的时间内就翻了一番，在不到10年的时间内翻了四番。复利关系的本质是“72规律”的基础。如果用利率除72，就可以得到投资翻一番所需要的年数。例如:（s/p,10%,n）=2（S/P,10%,7）=1.949;(S/P,10%,8)=2.144(N-7)/(2-1.949)=（8-7）/(2.144-1.949)n≈7.25（3）名义利率与实际利率当每年复利次数超过一次时，给定的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。（二）年金终值和现值1、定义:P84年金是指一定时期每次等额收

5、付的系列款项，通常记为A。2、分类:后付年金先付年金递延年金永续年金3、年金终值和现值的计算（1）后付年金终值与现值的计算A、后付年金终值例：有一零存整取储蓄计划，每年末存入1000元，连续存10年，设利率6％，问10年期满的总价值？A(1+i)n-2A(1+i)n-30123nn-1A(1+i)0A(1+i)1A(1+i)n-1AAAAA即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+---+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1则有：年金终值系数FVIFA(i,n)或(F/A,i,n)上例中

6、：FVA＝1000×FVIFA(6％,10)查表可得：FVA＝13181元(2)年偿债基金的计算。偿债基金是指为了使年金终值达到既定金额，每年年末应收付的年金数额。式中：称为“偿债基金系数”，B、后付年金现值例：某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。计划今后每年末支取3000元，20年后正好取完。设利率10％，问现在应存入多少？012nn-1AAAA年金现值系数PVIFA(i,n)或（P/A,i,n）上例中，PVA=3000×PVIFA(10%,20)=3000×8.5136=25542（2）先付

7、年金的终值和现值A、终值比普通年金终值计算加一期，减AB、现值比普通年金终值计算减一期，加A（3）递延年金的终值和现值A、终值与普通年金计算一样B、现值递延年金的现值与普通年金一样吗？递延年金的现值AAAA012mm＋1m＋2m＋n－1m＋nP=A·(P/A,i·n)·(P/F,i,m)递延年金现值有三种计算方法：第一种方法：假设递延期也有年金收支，先求出（m+n）期的年金现值，再减去递延期（m）的年金现值。第二种方法：先把递延年金视为普通年金，求出其至递延期末的现值，再将此现值换算成第一期期初的现值。前者

8、按普通年金现值（n期）计算，后者按复利现值（m期）计算。第三种方法：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值。前者按普通年金终值（n期）计算，后者按复利现值（m+n）期计算。（4）永续年金的终值和现值A、没有终值B、现值P=Ai例：拟建永久性奖学基金，每年颁发10000元，若利率为10％，基金额度应多少？永续年金现值可从普通年金现值的计算公式中推导出来：思考：曼哈顿岛的