第三讲 货币时间价值

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1、第三讲货币的时间价值主要内容第一节生命周期理论第二节货币的时间价值第一节生命周期理论一、需要层次理论１、马斯洛需求层次理论（hierarchytheoryofneeds）只有较低的层次需求得到满足后，较高层次的需求才会有足够的活力驱动行为。二、生命周期理论生命周期理论是1985年由诺贝尔经济学奖获得者F.莫迪利亚尼提出。从个人（或家庭）生命周期整体出发考虑理财，结合实际情况设计理财方案，选择适当产品。该理论认为：个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。人们通常在工作

2、期间储蓄，然后将这些储蓄用于他们退休期间的支出5(1)消费在消费者的一生中保持不变。(2)消费支出是由终身收入+初始财富来融资的。(3)每年将消费掉(1/个人预期寿命)的财富。(4)当前消费取决于当前财富和终身收入。(5)公式表示为：C=a·WR+c·Y1二、生命周期理论（一）生命周期理论的主要内容WR为财产收入，Y1为劳动收入，a为财富的边际消费倾向，c为劳动收入的边际消费倾向。斯芬克斯之谜斯芬克斯是希腊神话中一个长着狮子躯干、女人头面的有翼怪兽。坐在悬崖上，向过路人出一个谜语：“什么东西早晨用四条腿走路，中午

3、用两条腿走路，晚上用三条腿走路？”如果路人猜错，就被害死。俄狄浦斯猜中了谜底是人，斯芬克斯羞惭跳崖而死。斯芬克斯后来被比喻作谜一样的人和谜语。二、生命周期理论在个人理财方面的运用认识你自己71.家庭生命周期各阶段特征及财务状况二、生命周期理论在个人理财方面的运用1.家庭生命周期各阶段特征及财务状况9二、生命周期理论在个人理财方面的运用2.家庭生命周期各阶段的理财需求家庭生命周期理财需求要素预算债务风险投资退休青年单身期*********家庭形成期*********家庭成长期***********家庭成熟期****

4、******家庭衰老期********3.家庭生命周期各阶段的理财策略和产品选择周期形成期成长期成熟期衰老期夫妻年龄25-35岁30-55岁50-65岁60-90岁保险安排随家庭成员增加提高寿险保额以子女教育年金储备高等教育学费以养老险或递延年金储备退休金投保长期看护险养老险转即期年金信托安排购屋置产信托子女教育金信托退休安养信托遗产信托核心资产配置股票70%债券10%货币20%股票60%债券30%货币10%股票50%债券40%货币10%股票20%债券60%货币20%信贷运用信用卡小额信贷房屋贷款汽车贷款还清贷款

5、无贷款第二节货币的时间价值案例导入:24美元也能买下曼哈顿24美元买下曼哈顿！这并不是一个荒唐的痴人说梦，而是一个流传已久的故事，也是一个可以实现的愿望，更是一个老生常谈的投资方式，但是做得到人不多。故事是这样的：1626年，荷属美洲新尼德兰省总督PeterMinuit花了大约24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛。而到2000年1月1日，曼哈顿岛的价值已经达到了约2.5万亿美元。以24美元买下曼哈顿，PeterMinuit无疑占了一个天大的便宜。长期复利效应一、货币时间价值的基础知识1.货币时间价值的含义所谓货币

6、的时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资和再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。第二节货币的时间价值理财“第一原则”让自己的孩子成为亿万富翁你需要做什么？货币之所以具有时间价值，至少有三个方面的原因:(1)货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥有更多的货币量。(2)货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变。(3)一般来说，未来的预期收入具有不确定性。投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿。一、货币时间价值的基础知识2.货币时间价值计算中的几个概念(1)终值。(2)现值。(3)利

7、息。(4)利率(或通货膨胀率)。(5)时间。(6)必要报酬率。(7)期望报酬率。(8)实际报酬率。时间轴PV即现值，也即今天的价值FV即终值，也即未来某个时间点的价值t表示终值和现值之间的这段时间r表示利率所有的定价问题都与PV、FV、t、r这四个变量有关，确定其中三个即能得出第四个。与时间价值有关的术语...0123tPVFV3.货币时间价值的计算1)单利单利是只就初始投入的本金计算利息的一种计算制度。2)复利复利是本金和利息都要计算利息的一种计算制度。(1)复利终值复利终值的计算公式如下：(2)复利现值复利现

8、值的计算公式如下：一、货币时间价值的基础知识3.货币时间价值的计算注：单利不是货币时间价值的表现形式，不能以单利计算货币的时间价值，只在特定情况下使用，如票据贴现利息。(1+r)t是终值利率因子(F/P，i，n),也称为复利终值系数PV=1/(1+r)t现值利率因子(P/F，i，n)，也称为复利现值系数1626年，印第安人24美元就卖掉了曼哈顿岛，如果他们当时把这笔钱用于