企业中的预算和预计财务报表.doc

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1、企业中的预算和预计财务报表预算和预计财务报表是风险管理的重要工具。首先准备一份初步的预计资产负债表、预计利润表和预计现金流量表，然后再逐步展开为各季度和月份的销传预算、成本费用预算、利润预算、现金预算和资木预算。每次都对初始的预计财务报表和预算进行合意性评估，并在这一磨合过程中特别关注可预见的经营风险和财务风险。如果风险过高不能接受，那么就要采用调整措施进行第二次或者更多的试错。这个反复试错和磨合的过程实际上就是预见和管控风险的过程。这一过程需要与对其他目标（主要是回报率）的关注结合在一起。预计平衡表中的净运营资本项目是短

2、期财务风险的主要来源。在试错和磨合过程中，一旦发现存货和应收过多，即应进一步思考为何如何？哪些存货过多且库存时间会过长？哪些客户的应收过多n时间过长？“过多n过长”才是最应关注的财务风险源，无论存货还是应收，都是如此。准确的利润预算对于经营风险、准确的现金预算对于财务风险，均可提供早期预警。这些预算宜按周、月、季、半年和年滚动式编制。风险与“体能”（财务健全性）、“比赛成绩”（获利能力）密切相关。这些都可以通过预计财务报表加以检测和应对。其中，预计平衡表（资产负债表）可帮助检测企业的“体能”，利润表可帮助检测企业作为运动员

3、的“成绩”，现金流量表可帮助同时从“体能”和“成绩”两个方面进行检测。如果初次试编的预计现金流量表显示：处置固定资产和投资收回占的比重高，分得股利占的比重低，说明经由投资活动流回的现金流量的质量不高，主要是在收回资金而非获利。营业活动的净现金流量为正、投资活动的净现金流量为负、筹资活动的净现金流入正负相间（有时为正有时为负），这是表明企业健康成长的重要信号。预计现金流量表还可对提供结构分析指标:流入流出比一一最有预警价值的现金流预警指标之一。如果流入流出比为1：2,说明平均每流出1元现金，可获得流入2元的回报。这是很开心的

4、事.另一方面，如果流入流出比小于1——比如只有0.8,表示每流出1元现金，只能获得0.8的流入，暗示现金流存在问题。此时，需要进一步查明问题出在哪种现金流上。经营活动的流入流出比越高越好，融资活动的现金流入流出比过高则暗示高财务风险。预算财务报表可显示两类财务弱点——过度交易和交易不足，虽然难以预测危机发生的确切时间，但有助于了解危机的动态过程和尽早防范。过度交易指公司为获取高额利润，不惜采取冒险行动，其症状表现为“财务实力小小的、销售和利润大大的”，在反映在预计财务报表分析比率上，则为流动比率和速动比率过低、应付账款过多

5、和存货周转率过快（过快暗示生产和交货中断的可能性高）。这类企业与通常所谓的“皮包公司”相似。与交易过度相对应的是交易过度：“财务实力大大的、经营和利润规模小小的”，即潜力远未得到发挥，主要症状表现为ROA（资产报酬率）偏低、流动比率和速动比率偏高。这类弱点存在于许多企业。久而久之，亦可酿成财务风险和经营风险。预计平衡表可用于识别四类财务风险:（1）期限不匹配：短期负债到期日与较长期限流动资产到期日不合，借款人面临债务延期风险（无法融资）与利率风险（可能上升）；（2）货币错配：负债以外币计值而资产以木币计值，木币贬值（汇率风

6、险）时陷入偿债困境；（3）资本结构错配：以债务而非股权为其高风险投资活动融资，以短期资金为长期资产融资，以长期资金为短期资产融资，以及B/S（负债/权益）过高；（4）偿付能力风险：缺乏足够的白由现金流（FCF）且再融资困难。货币错配与汇率风险相连。企业因汇率变动可能蒙受损失的程度，主要取决于受险额和预期汇率变动额。对应汇率风险的策略主要有：选好计价（或结算）货币、执行货币保值条款（提前或推迟结汇并依可能进行差额结算）、投保货币风险保险、采用资产负债表保值法以及利用金融工具（特别是期权、互换等创新金融工具）转移风险。经营风险

7、可借助预计利润表和保本分析进行控制。首先设定目标利润和相应的保利点销售量，比如分别500万元和10000件；之后设定标准成本，比如每件20元；再给出预测的销售价格，比如每件25元。这样，即可根据保本点公式计得到保利点固定成本。之后，再与实际或预计的固定成本进行比较。如果后者高远高于前者，即可得出需要削减的固定成木，比如20万元。接下来再将削减目标分解到各个部门和各个时间段。保木保利分析还可得出保利价格、保利产量，并与实际价格进行对比，给出需要调整的产量和价格幅度。单位成本也是如此。提醒：在这里，成本控制、定价和产量都是风险

8、管理的重要一环，以此将利润目标落空的风险降低到最低程度。