财务管理练习题答案.doc

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1、一、计算分析题（说明：每小题后附的页码代表教材中类似例题所在位置）1.(P36-37)某企业连续10年年末的现金流量如下表，贴现率为8%，试计算该企业该10年现金流量的现值总额。现金流量表单位：元年份12345678910现金流量50005000500050008000800080008000800010000解：pv0=5000*PVIFA8%,4+8000*PVIFA8%,5~9+10000*PVIFA8%,10=5000*3.3121+8000*(6.2469-3.3121)+10000*0.4632=44670.9(元)2.(P54)甲公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，

2、他们的β系数分别为2.0、1.5、1.0，他们在证券组合中的比例分别为70%、20%、10%，市场上股票的平均报酬率为10%，无风险报酬率为6%。要求：（1）确定证券组合的β系数；（2）计算证券组合的风险报酬率；（3）计算证券组合的必要报酬率。解：（1）βp=2.0*70%+1.5*20%+1.0*10%=1.8(2)Rp=βp(Km-RF)=1.8*(10%-6%)=7.2%(3)必要报酬率=无风险报酬率+（市场平均风险报酬率-无风险报酬率）*β必要报酬率=6%+Rp=13.2%或者（3）Ri=RF+Bi*(RM-RF)=6%+1.8*（10%-6%）=13.2%3.(涉及整个第3章

3、)甲公司2007年的资产负债表和利润表如下：资产负债表单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数货币资金5080短期借款200150短期投资100120应付账款150300应收账款150100应付工资3050存货500700应交税金20100流动资产合计8001000流动负债合计400600长期投资300300长期借款500600固定资产10001200长期应付款无形资产300250负债合计9001200股本800800资本公积300320盈余公积200230未分配利润200200股东权益合计15001550资产总额24002750负债及所有者权益合计24002750利润表

4、单位：万元项目本年累计数主营业务收入8250减：主营业务成本5000主营业务税金及附加400主营业务利润2850加：其他业务利润500减：营业费用800财务费用500管理费用500营业利润1550加：投资收益50营业外收入10减：营业外支出20利润总额1590减：所得税530净利润1060该公司所处行业的财务比率平均值如下表:相关财务比率行业均值流动比率2速动比率1.3资产负债率0.48应收账款周转率60存货周转率7总资产周转率2.6资产净利率30%销售净利率10%净资产收益率40%要求：（1）计算甲公司2007年末的流动比率、速动比率和资产负债率，分析甲公司的偿债能力；流动比率=流动

5、资产/流动负债=1000/600.=1.67速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（1000-700）/600=0.5资产负债率=负债总额/资产总额=1200/2750=0..44流动比率，速动比率，资产负债率都小于与所处行业的财务比率值，所以甲公司的偿债能力较弱。（2）计算甲公司2007年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，分析甲公司的营运能力；应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款=8250/（150+100）/2=66存货周转率=销售成本/平均存货=5000/（500+700）/2=8.33总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=8250/（2400+2750）/2=

6、3.20应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率都接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲公司的营运能力较佳。（3）计算甲公司2007年资产净利率、销售净利率和净资产收益率，分析甲公司的获利能力；资产净利率=净利润/平均总资产=1060/（2400+2750）/2=41.17%销售净利率=净利润/销售收入=1060/8250=12.85%净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1060/（1500+1550）/2=69.51%净资产收益率、销售净利率和净资产收益率都接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲公司的获利能力较佳。（4）如果甲公司发行在外的普通股股数外1000万股，计算甲公司200

7、7年每股净收益；每股净收益=净利润/年末普通股股数=10600000/10000000=1.06（5）结合第（4）的资料，假设甲公司的2007年6月30日的股票市价为21元，当时市场的平均市盈率为50倍，试根据当时甲公司的静态市盈率判断其是否具有投资价值。市盈率=每股市价/每股收益=21/1.06=19.8119.81<50，说明，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大。所以具有投资价值。4.（P