企业分析模板培训资料.doc

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1、一、公司的行业地位分析　　也就是了解公司在行业中的地位。如果一个行业里连龙头企业的盈利能力和成长性也很差，更何况行业中的其他二流企业，这样的行业基本不值得投资。如果是行业中的新兴企业，则需要有独有的竞争优势。　　一般企业的招股说明书、年报、半年报、行业资讯、券商深度研报，这些资料里面基本介绍了行业的发展情况，行业中龙头企业的竞争地位和竞争状况。　　了解公司的行业地位，就是了解公司在产业中的竞争地位、市场占有率、未来发展趋势和行业增速等内容，就是对公司所属行业的竞争情况、市场情况、发展前景的了解。　　二、公司竞争优势和劣势分析　　

2、这项内容公司一般在招股书、年报等里面有介绍，但这里面也有许多虚的内容，我们需要通过后续的跟踪验证。　　这里面有许多公司提供的竞争优势其实不是优势，而是虚的东西，我们需要通过其产品、盈利能力分析等进行证伪。　　至于劣势，公司往往提的较少，我们只有深入分析行业，进行同行业对比，才能得到公司的差距在哪里。单看一家公司，往往很难看的明白。　　三、募投项目研究　　每个公司上市，其实都是为了融资，那么融资要投向哪些项目，这些项目建成后有何影响，都需要我们进行评估。　　募投项目研究不仅包括首发IPO融资研究,也包括公司历次实施的公开、非公开、

3、定增等融资项目研究。　　研究的重点是分析公司融资多少、项目投向、预计对未来的影响、何时建成、建设进度跟踪等等。　　对持有的公司，你一定要做到心中有数。最起码应该知道，我买的这个公司还有几个在建的大型项目，这些项目大致前景如何，一旦建成，对业绩预计贡献几何。　　四、公司主业分析　　这里面包括公司主营业务的构成，占比分析；主营业务核心产品的营收增幅和毛利率分析；　　即：公司主营业务有哪些项目和产品构成，各占主营业务收入的比重如何；这些产品上市以来的营收增长情况如何，毛利率情况如何。　　通过分析这些主营产品的结构比例、增长情况、毛利率

4、变化，分析公司的盈利能力是在增强还是在减弱。　　五、公司的成长性分析　　成长性分析的重点就是营收和净利的增长分析，我们要求营收和净利增长最好越高越好。同时二者增长尽量协调一致，这是最理想的情况；其次是营收增长较慢，但利润增长较快；最差的是营收、净利不增长或负增长。　　营收增长较慢，但净利增长较快的情况，这个重点说一下。这里面有几种情况：1、行业可能本身增长有限，但行业存在一定的门槛，少数企业在行业门槛的保护下，虽然营收增长有限，但竞争相对缓和，因而毛利率能不断提高，利润增长超越营收增长；2、公司本身增速一般，但企业管理能力突出，

5、费用控制能力较强，造成净利增速远超营收增速，但长远看这是不可持续的，费用的压缩有一定的限度。　　当然，长期来看，只有营收增长前提下的净利增长，才是高质量的增长。因为无论是通过压缩成本费用带来的利润增长还是靠提价、提升毛利率带来的净利成长，长期来看都是不可持续的，只有营收增长才是唯一的高质量增长的途径！　　六、企业盈利能力分析　　企业盈利能力分析是企业财报分析的核心内容和重点，通过这项分析，我们基本能够确定公司有没有竞争优势，竞争优势是在增强还是在减弱；公司的运营模式大致是什么样的；公司的运营效率和负债水平如何。　　企业能力分析分

6、析的核心指标是分析：公司自上市以来毛利率、净利率、ROE、ROA、ROIC的变化趋势；同时要对ROE进行拆解分析（即进行杜邦分析），从而识别企业ROE变化的主导因素是什么，究竟是销售净利率、总资产周转率还是负债杠杆的作用，同时可以大致识别企业的运营模式究竟是高利润模式、高周转模式还是高杠杆模式。　　七、企业营运能力分析　　企业营运能力的分析其核心就是通过对企业应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率的分析，了解企业的运营效率，识别管理层的管理营运水平。　　重点是对上市以来企业应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率进行对比分析，

7、依据其变化趋势，大致分析企业的营运水平的变化。　　八、企业资产负债分析　　资产负债表的分析其实就是对企业家底的分析和摸底。这个分析的核心是把握住企业资产负债表的整体概貌，是资产比较优良、负债较低；还是资产一般，负债很高。　　分析要点：　　1、看公司资产、负债、股东权益的数字情况，有个整体印象；　　2、看资产中的大项：货币资金、应收账款、存货、固定资产和在建工程的占比情况，从而识别企业是轻资产企业还是重资产企业，是现金结算模式还是赊销模式；是高存货企业还是低存货企业；　　3、看负债中的大项：有无短期大额借款、有无大额预收款。其中大

8、额预收款往往体现了企业超强的竞争优势，可以占用上下游的货款来发展自己。　　九、企业现金流分析　　现金流是企业的血液，失去现金流的企业很快会供血不足导致破产，因此现金流是企业的生命之源。　　在对现金流量表分析的时候，我们重点把握以下几个要点：　　1、经营性现金流净