牛熊证商品简介.ppt

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1、牛熊證商品簡介金融商品業務本部衍生性商品-權證1Ⅰ、牛熊證簡介金融商品業務本部牛熊證–商品簡介什麼是牛熊證牛熊證價格說明牛熊證基本條件交易訊息牛熊證的特性與權證比較2什麼是牛熊證金融商品業務本部牛熊證–商品簡介Ⅰ、牛熊證簡介什麼是牛熊證牛熊證價格說明牛熊證基本條件交易訊息牛熊證的特性與權證比較牛熊證依據看多、看空可區分為牛證、熊證兩種類型。牛熊證之價格為線性且與連結標的幾乎100%連動，牛證、熊證可視為類似融資、融券之槓桿工具。牛證-亦可視為深價內之認購權證，唯當股價下跌觸及下限價格時將提前停損出場。熊證-亦可視為深價內之認售權證，唯當股價上漲觸及上限價格時將提前停損出場。3牛熊證價格說明Ⅰ

2、、牛熊證簡介限制價履約價現在股價牛證說明到期日收盤價碰觸限制價，牛證提前結算限制價履約價現在股價到期日收盤價碰觸限制價，熊證提前結算熊證說明金融商品業務本部牛熊證–商品簡介提前結算提前結算什麼是牛熊證牛熊證價格說明牛熊證基本條件交易訊息牛熊證的特性與權證比較4條件牛熊證條件說明/實例連結標的權證可發行標的交易量前30名(由交易所每季公佈)、加權指數、電子指數、金融指數、ETF晶電(2448)股價=100元履約價格皆採價內發行，牛證:發行時股價之80%，熊證:發行時股價之120%，價內程度由券商決定牛證-履約價80元熊證-履約價120元限制價格限制價格介於發行股價與履約價格之間，牛證下限價格:

3、股價之85%，需高於履約價。熊證上限價格:115%，需低於履約價。牛證-85元熊證-115元行使比例每單位牛熊證表彰之現股數量0.05存續期間3個月至2年6個月結算方式牛證:(到期日收盤前60分鐘均價-履約價)*行使比例熊證:(履約價-到期日收盤前60分鐘均價)*行使比例皆為現金結算。觸價結算觸及限制價格將提前到期。牛證剩餘價值計算:(標的證券觸及回收價後次一營業日所有成交價之簡單算術平均價-履約價)*行使比例。▲牛熊證基本條件Ⅰ、牛熊證簡介金融商品業務本部牛熊證–商品簡介什麼是牛熊證牛熊證價格說明牛熊證基本條件交易訊息牛熊證的特性與權證比較5牛熊證代號:牛證代號自03001C至08999C

4、熊證代號自03001B至08999B交易時間:電腦交易系統：營業日09:00~13:30盤後定價交易系統：營業日14:00~14:30連結標的：牛熊證之標的為證交所每季公告之證券暨已公告可作為權證標的之指數及ETF。下單方式：人工、電子下單皆可，規則同證券交易市場規則。交易費用:手續費：由經紀商或銀行訂定(一般與認股權證相同)。交易稅率：賣出0.1%。若標的股票遇除權息：牛熊證的限制價、履約價及行使比例均會按照上市文件所訂明的條款作出調整。交易訊息金融商品業務本部牛熊證–商品簡介Ⅰ、牛熊證簡介什麼是牛熊證牛熊證價格說明牛熊證基本條件交易訊息牛熊證的特性與權證比較6牛熊證的特性金融商品業務本部

5、牛熊證–商品簡介Ⅰ、牛熊證簡介訂價透明度高:牛熊證價格=(履約價格與標的證券市價之差價+財務費用)x行使比例財務費用公式=財務相關費用年率x履約價x距到期日天數/365；牛熊證與現股價變動密切：牛熊證價格一般不受隱含波幅度的影響及時間值耗損，與標的證券的價格變動比率趨近於1，一般而言，標的證券漲1元，牛熊證亦可能漲1元(假設行使比率為1)。設有停損機制之權證：在到期日前，假設T日收盤價觸及『限制價』，則權證立即停止交易，並以T+1日之標的所有成交價格的簡單算術平均價作為牛熊證的收回結算價，牛熊證將提早到期並終止買賣，投資人則收回現金餘款(剩餘價值)。若標的於到期前均無觸及限制價，投資人可於到

6、期前在集中交易市場賣出或持有至到期，到期結算則以到期日收盤前60分鐘均價作為結算價。什麼是牛熊證牛熊證價格說明牛熊證基本條件交易訊息牛熊證的特性與權證比較7商品類別權證牛熊證最大損失所有權利金所有權利金存續期間6個月至2年3個月至2年限制價設定認購權證觸及上限停利出場認售權證觸及下限停利出場*界限型權證發行不普遍牛證-觸及下限價格停損出場熊證-觸及上限價格停損出場提前到期機制無(界限型有)有到期履約價值結算價與履約價之差值*行使比例結算價與履約價之差值*行使比例時間價值有無(計算財務費用)訂價透明度透明度較低，以Black-Scholes模型訂價，並由隱含波動度(IV)衡量價格是否合理。透明

7、度高，以財務費用年率計算，競爭恐將更為激烈。發行時是否具內含價值多數發行時價外或價平，不具內含價值發行時即具內含價值▲金融商品業務本部牛熊證–商品簡介與權證比較Ⅰ、牛熊證簡介什麼是牛熊證牛熊證價格說明牛熊證基本條件交易訊息牛熊證的特性與權證比較8Ⅱ、牛熊證投資金融商品業務本部牛熊證–商品簡介投資牛熊證的優點牛證－價值的計算熊證－價值的計算牛熊證的風險9投資牛熊證的優點金融商品業務本部牛熊證–商品簡介Ⅰ、牛熊證