股指期货四季报：10月预计震荡偏弱，随后有望继续上涨.pptx

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1、上期复盘Part1本期分析Part2风险提示Part3目录Part1上期复盘1.1观点回顾前期观点：经济弱复苏流动性宽松股指期货继续向好（6月21日写的三季度报的观点）。6月21日写的三季度行情展望具体观点如下：多空逻辑：利多因素：数据显示疫情对人们的心理冲击减弱、经济在弱复苏、预计货币政策还不会明显收紧；北京对应疫情迅速且得当，预计北京疫情会较快得到控制。利空因素：技术上看，沪深300指数到了重要压力位，有震荡整固的需求；银保监会主席表示当前股市上涨脱离了基本面，扭曲空前显著；海外疫情在一些欠发达国家爆发

2、，全球的当日新增人数大幅度攀升。操作建议：保持逢低做多的多头思路不变。但当前期指接近前两次高点，注意压力，预计压力附近将震荡调整，之后有望继续向上。中长线上，可以用逢低做多的思路；也可以用股指期货替代ETF，用资产配置的思路操作长线操作。风险提示：行情波动大，大涨大跌都是完全可能的；北京疫情导致的全国性防控措施升级，对经济复苏有一定的负面影响；海外疫情在一些欠发达国家爆发，不排除大幅度升级。请务必阅读文后免责声明1.2盘面回顾三季度股指表现总体较强，全球的主要指数中，A股和美股表现最强。三季度沪深300指数

3、上涨了9.75%（截止到9月25日），属于近年比较大的季度涨幅。沪深300指数的日K线上证50指数的日K线中证500指数的日K线数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明1.2盘面回顾三季度的上涨主要集中在6月至7月上旬，之后A股进入震荡区域。A股三季度在全球所有股市中表现强劲，主要是因为中国的经济复苏力度最强。7.866.859.755.278.506.39-4.18-5.301.29-4.882.044.118.091.14-3.957.08-8.00-6.000.00-2.00-4.002

4、.004.006.008.0010.0012.00全球主要指数在三季度的涨跌幅（截止到9月25日）季涨跌幅（）数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明1.2盘面回顾三个股指期货品种在三季度的表现（截止到9月25日）。收盘价季涨跌季涨跌幅()沪深300指数4816.224069.75当月合约4786.0044510.82次月合约4765.8045611.17当季合约4719.2044510.95下季合约4678.2044411.02收盘价季涨跌季涨跌幅()中证5006668.433726.35当

5、月合约6590.004107.07次月合约6522.604006.98当季合约6372.803866.81下季合约6178.603656.64收盘价季涨跌季涨跌幅()上证503343.892889.78当月合约3328.2031710.90次月合约3325.8032611.30当季合约3307.6031611.01下季合约3294.4032411.38沪深300指数及期货在三季度的涨跌情况数据来源：Wind，格林大华期货请务必阅读文后免责声明上证50指数及期货在三季度的涨跌情况中证500指数及期货在三季度的

6、涨跌情况1.3复盘对比三季度A股的主要指数表现都较强，主要是因为中国疫情控制得最好、经济复苏力度最强。三季度的季报写于6月21日，当时的判断是继续看好股指期货，预判与行情一致。7.866.859.756.359.786.784.194206810上证指数深证成指沪深300中证500上证50中小板指创业板指A股主要指数在三季度的涨跌幅（截止到9月25日）涨跌幅，12请务必阅读文后免责声明Part2本期分析2.1行情预判四季度观点：A股经过两个月多月的震荡调整，目前在震荡区间下沿部分，向下空间预计不大。由于二次

7、疫情和美国大选的影响，预计A股在10月份仍会震荡偏弱。随后由于经济向上，货币政策未明显收紧，叠加日历效应等因素，A股有望展开一轮跨年度的上涨行情。操作策略上，保持逢低做多的多头思路不变，等待做多机会，预计10月份会出现较好的趋势性多单建仓机会。由于股指期货普遍贴水，考虑用股指期货替代ETF，以资产配置的思路进行长线操作。合约标的首选IF2103、IC2103。请务必阅读文后免责声明2.2多空逻辑利多因素1：经济确认在复苏，由于中国疫情控制得成功，复工复产情况较好，我国的经济复苏明显。有些经济指标与疫情前相差

8、已经不大，不过消费的情况还较弱。关键经济指数在改善，工业增加值从4.8%提升到5.6%；社会消费品零售总额从-1.1%提升到0.5%，为疫情后首次转正；固定资产投资从-1.6%提升到-0.3%，其中房地产投资的累计同比增速从3.4%提高到4.6%。0.50151050-5-10-15-20-25社会消费品零售总额_同比5.60-30.00-20.00-10.000.0010.0020.002014-092014-