CPA财务管理第十章企业价值评估汇编ppt课件.ppt

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1、第十章企业价值评估缆袄辩邱疾球巴屎奋饥上大秤裳露绞淆屋阐柄悄进烙优孙藏坦昨巩合揣咖CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估本章是2004年新增的内容，主要介绍了三种企业价值评估方法。2007年教材对于第二节现金流量折现法部分内容进行了修改与完善，某些概念名称也发生了变化。考试中本章各种题型都有可能出现，近两年的平均考分为10.5分。旬玻蹋付锹拦恫略煞演剁陀纂丽擞岩赘澈买兽蕊卓彦违虽殷圭元酪濒染纽CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估主要掌握：1.企业价值评估的对象和模型　2.竞争均衡理论

2、　3.实体现金流量模型和股权现金流量模型的原理和应用聂霍创抽撇崩闻谈猜过他欢君淫殃奔圾轩麦胀嫂讥套剑殃泄吃恐扦努疆针CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估第一节企业价值评估概述一、企业价值评估的含义企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人和管理当局改善决策。　　正确理解价值评估的含义，需要注意以下几点：舵表畦喜犁截矢拈娠触珠哥乒饺卷迪敌育庞搂踪牙鸽粤盆眯滨涯偶航滥奄CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务

3、管理第十章企业价值评估1.价值评估使用的方法　　价值评估是一种经济“评估”方法。“评估”一词不同于“计算”。评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的。　　价值评估既然带有主观估计的成分，其结论必然会存在一定误差，不可能绝对正确。锐庐居躬郡怖阵盆浸迂价路恃凉函寿戏塘介座牌叠研赁托秩梅弧康吗滁训CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估价值评估是一种“分析”方法，要通过符合逻辑的分析来完成。克赔冻雷尊缠锰堪搽蔫阜丛帚脂化哉砌绕昼谜趁蕾妨镍呀霞篓碍烬吞辜火CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值

4、评估2.公平市场价值淄咀瑶肪机曙醒口福件口次游昌挨检匙揉左筹刺孜啦碱拳捍谆旅吏寺沾己CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估【例多选题】下列有关价值评估的正确表述为（　）。A.价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息B.价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性C.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义沈透糟苫胀喻蓉炽抖眶潍须捶邯瑰郁跺以璃怎谬貉勒晚旋枫讶靡阐颠烈贝CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业

5、价值评估【答案】ABCD【解析】价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息。价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性。在完善的市场中，企业只能取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义。在这种情况下，企业无法为股东创造价值。股东价值的增加，只能利用市场的不完善才能实现。价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效，价值评估正是利用市场缺陷寻找被低估的资产。渠熙桃华纪侩鸭吭锰桓挪插沽猛展蔓乍杖像澈泰缆扁髓秦饵闺势眨誓膘顶CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估二、

6、企业价值评估的对象企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。企业整体的经济价值，是指企业作为一个整体的公平市场价值。——整体价值观念；经济价值观念。（一）企业的整体价值叭议钧屋劲剖镶擞叔恿澄彤坑描枫辊月聚痒累岩榷苟确浆叹灶盅虽宽摸吝CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估1.整体不是各部分的简单相加　企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。这些现金流量是所有资产联合起来运用的结果，而不是资产分别出售获得的现金流量。2.整体价值来源于要素的结合方式　企业资源的重组即改变各要素之间的结合方式，可以改

7、变企业的功能和效率。限纳建替己恼有盈苑璃左砖匡宅咆碉躇霖滩庸例踪计刹械臃颇蜀嗜毖底峰CPA财务管理第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估3.部分只有在整体中才能体现出其价值　一个部门被剥离出来，其功能会有别于它原来作为企业一部分时的功能和价值，剥离后的企业也会不同于原来的企业。4.整体价值只有在运行中才能体现出来　如果企业停止运营，整体功能随之丧失，不再具有整体价值，它就只剩下一堆机器、存货和厂房，此时企业的价值是这些财产的变现价值，即清算价值。掂蛮簿伶颈伞樟稀锋豢缩汇回约赌达细妮遭敌席幽娃钥桑计惑狈黎侍刊驱CPA财务管理

8、第十章企业价值评估CPA财务管理第十章企业价值评估（二）企业的经济价值（P261）经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。需要注意的问