浦发银行600000分析报告(2012年第四季度).doc

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1、浦发银行分析报告（2012年第四季度）【过去比较】　在过去两年间，由于该股的市净率波动幅度最小，因此在投资判断中其净资产动向有可能成为主要研究对象。由于该股现价市净率高于以往的平均价，因此根据历史比较的观点，可判断为股价被高估。【相对比较】　另一方面，该个股股价的股息收益率与类似总市值股票的平均值联动性较高。即，在对于该个股进行投资判断时，可能会以类似总市值为对象来比较分红派息策略。　结果，由于当前该个股的股息收益率高于类似总市值的平均值，根据同业市盈率平均值比较的观点，可判断为股价被低估。根据股价诊断结果显示：　根据股价诊断结果显示：在历史比较中该股股价处于高估区间

2、，同时在同业市盈率平均值比较中被判断为低估。但由于同业市盈率平均值比较的联动性较高，因此可判断当前股价被“低估”。　但是，一旦该股股价超过“18.99元”，就将进入高估区间。　这样，虽然该股的当前股价水平处在低估区间，但并不预示着今后一定会上涨。在进行投资判断时，请以分红派息等相关指标为中心，关注企业本身及外部环境的发展动向。走势预测观点摘录：　　　从最近2年的基本面动向来看，营业额连续两期增长，平均增长率实现35.80%。另外，主营业务利润也连续两期显示出利润增长态势，这两期的平均增长率实现44.27%。将增长效果与利润直接挂钩，以实现稳定增长为目标，公司未来不仅会

3、继续维持高竞争力，还会加强完善成本管理。　此外，ROE的上升态势显示出资本运用效率的改善。可以说，以往以市净率为中心的估值模式将得以改善。财务指标：