其他衍生外汇交易ppt课件.ppt

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1、第八章其他衍生外汇交易第一节外汇掉期交易的概述第二节掉期率的计算第三节Cash及Tom汇率的计算第四节外汇掉期交易的种类第五节外汇掉期交易的应用第六节外汇掉期交易范例第一节外汇掉期交易的概述一、外汇掉期交易的定义外汇掉期交易(SwapTransaction)是指外汇交易者在买进或卖出即期或近期(相对远期而言)外汇的同时，卖出或买进数额基本相同的远期外汇。如某银行在5月6日买进即期英镑100万，同时，卖出一个月远期英镑100万。二、掉期交易的性质(1)买卖同时进行。即一笔掉期交易必须包括买进一笔外汇以及卖出一笔外汇，并且买卖活动在时间上几乎同时进行。(2)买卖外汇的数额相同、币种相同。(3)交

2、割的期限不同。即买卖外汇交割日期是错开的，如上例买英镑的一笔交易交割是在5月8日(如果是标准交割日，而且不是双方的营业日)，远期卖出一个月英镑交割日应该在6月8日。三、外汇掉期交易的报价在外汇掉期交易中，掉期率就是掉期交易的价格，通常报价行只报出掉期率而不报出即期汇率，在报出掉期汇率时以货币的基点来表示买入价和卖出价。买入价表示报价行愿意卖出即期被报价货币和买入远期被报价货币（sellspotdate/buyfardate，简称S/B）的掉期率，也是询价行愿意买入即期被报价货币和卖出远期被报价货币（buyspotdate/sellfardate，简称B/S）的掉期率；卖出价表示报价行愿意买入

3、即期被报价货币和卖出远期被报价货币（buyspotdate/sellfardate，简称B/S）的掉期率，也是询价行愿意卖出即期被报价货币和买入远期被报价货币（sellspotdate/buyfardate，简称S/B）的掉期率。前边的买入价表示报价行愿意卖出较近交割日的被报价货币和买入较远交割日的被报价货币（sellspotdate/buyfardate，简称S/B）的掉期率，也是询价行愿意买入较近交割日被报价货币和卖出较远交割日的被报价货币（buyspotdate/sellfardate，简称B/S）的掉期率；后边的卖出价表示报价行愿意买入较近交割日被报价货币和卖出较远交割日的被报价货币

4、（buyspotdate/sellfardate，简称B/S）的掉期率，也是询价行愿意卖出较近交割日被报价货币和买入较远交割日的被报价货币（sellspotdate/buyfardate，简称S/B）的掉期率。对于USD/CHF1月期掉期率报价为20/30，给出报价的银行具体交易报价如表：20报价行S/BUSD的价格，即报价行卖即期同时买1个月远期美元的价格B/SCHF的价格，即报价行买即期同时卖1个月远期瑞士法郎的价格询价行B/SUSD的价格，即询价行买即期同时卖1个月远期美元的价格S/BCHF的价格，即询价行卖即期同时买1个月远期瑞士法郎的价格30报价行B/SUSD的价格，即报价行买即期

5、同时卖1个月远期美元的价格S/BCHF的价格，即报价行卖即期同时买1个月远期瑞士法郎的价格询价行S/BUSD的价格，即询价行卖即期同时买1个月远期美元的价格B/SCHF的价格，即询价行买即期同时卖1个月远期瑞士法郎的价格USD/CHF1月期掉期率报价为20/30Spot1Month20SellUSDBuyUSD30BuyUSDSellUSD另外，报价行在报出掉期率时，并不指明是升水还是贴水。对于升贴水的判断可根据掉期率的正负来判断。掉期率为正的，则掉期率按前小后大的顺序排列，表示被报价货币有远期升水，采用相加计算出远期汇率；反之，掉期率为负的，掉期率按前大后小的顺序排列，表示被报价货币有远期

6、贴水，采用相减计算出远期汇率。第二节掉期率的计算买入价=即期汇率×（报价币借入利率－被报价币借出利率）×天数/360卖出价=即期汇率×（报价币借出利率－被报价币借入利率）×天数/360即期汇率GBP/USD=1.9570，美元双向利率为：3.25%/3.375%，英镑双向利率：10%/10.125%，求询价者做Spot/1MonthGBP/USD的掉期率。询价者做Spot/1MonthGBP/USD的B/S价=即期汇率×（报价币借入利率－被报价币借出利率）×天数/360=1.9570×（3.25%－10.125%）×1/12=－0.01143询价者做Spot/1MonthGBP/USD的S/

7、B价=即期汇率×（报价币借出利率－被报价币借入利率）×天数/360=1.9570×（3.375%－10%）×1/12=－0.01101第三节Cash及Tom汇率的计算在外汇市场上，所谓的Cash(Today)就是交割日与交易日为相同的一天，而所谓的Tom(Tomorrow)就是交易后的次一个营业日为交割日。因为其交割日不同于一般的即期交割日，所以必须依掉期汇率作适当的调整。若在即期交割日之后的掉期汇率为升水，