国际经济学第二章 外汇课件.ppt

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1、第二章外汇与外汇市场王奕本章导读外汇与汇率1外汇市场2外汇市场交易3汇率制度4第一节外汇概述第一节外汇概述第一节外汇概述第一节外汇概述第一节外汇概述第一节外汇概述第一节外汇概述第一节外汇概述第一节外汇概述第二节汇率第二节汇率一、汇率的实际含义第二节汇率汇率的形式二、汇率的标价方法汇率的标价方法汇率的标价方法汇率的标价方法汇率的标价方法汇率的标价方法汇率的标价方法汇率的种类：买入汇率、卖出汇率和中间汇率三、汇率的种类汇率的种类：买入汇率、卖出汇率和中间汇率汇率的种类：基本汇率和套算汇率中间价套算汇率买入和卖出价的套算汇率买入和卖出价的套算汇率即期汇率和远期汇率远期汇率报价计算远期汇率报价计算远

2、期汇率报价计算汇率的种类：名义汇率、实际汇率和有效汇率一、外汇市场的概念第三节外汇市场外汇市场（foreignexchangemarket）是指进行外汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需求者以及外汇的中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。（教材P220）1、外汇银行-外汇市场的主体2、外汇经纪人-三类：一般经纪人、跑街经纪人、经纪公司3、中央银行4、进出口商及其他外汇供求者外汇市场结构外汇市场交易层次三、外汇市场的功能1、国际清算2、套期保值3、投机四、世界主要外汇市场1、伦敦外汇市场2、纽约外汇市场3、东京外汇市场4、香港外汇市场第四节外汇市场交易期权交易即期交易远期交易掉期交易外汇

3、期货外汇市场交易FOREX外汇市场交易类型(一)1银行同业拆放：银行为了避免经营外汇业务的风险，每天都需要轧平头寸，卖出某种外汇的多余头寸，买进某种外汇的短缺头寸。3套汇:是指人们利用不同外汇市场的汇率差异，通过买进和卖出，赚取汇率差价的行为。2国际贸易结算：主要是银行和进出口商客户之间因为贸易支付而发生的即期外汇买卖。一、即期交易（spottransaction）又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇买卖。套汇直接套汇三角套汇判断三个市场三种货币之间是否有套汇机会，可以用下面的方法进行判断：通过汇率套算，将间接套汇转化为直接套汇。具体来说，将其中两个市场上的汇率进行

4、汇率套算，得到另一个市场两种货币之间的一个套算汇率，这个套算汇率，是通过在前两个市场进行连续的买卖可以实现的汇率（兑换关系）。这样就将三角套汇的判断转化为直接套汇，从而按照直接套汇的判断方法，对套算汇率和第三个市场的汇率进行比较，从中判断是否有套汇的机会，以及按照哪种交易顺序贱买贵卖，以获取套汇收益。精确地来说，在比较汇率时，只有当某一个汇率的大价小于另一个汇率的小价时，才有套汇机会。这是因为，以基准货币来说，客户买入时，是用大价，卖时用小价。换句话说，在便宜的地方买时，是用该地的大价，在贵的地方卖时，是用小价。三角套汇三角套汇三角套汇尝试法：以一个单位的货币投入测试最终收益是否大于1。首先

5、，对汇率报价变形整理，整理成货币符号首尾衔接的形式。然后，测算单位货币投入的收益。用三个汇率报价中的小价（前面的价）连乘测算。该乘积表明：按照从上到下的三个市场的循环顺序，在任一个市场上投入一个单位的基准货币，通过连续的买卖，最终可买回的该种货币的数量，即最终受益。针对此题，如果在纽约市场投入1个美元卖出，通过连续的买卖，最终收益就是该乘积；如果在伦敦市场投入1个英镑卖出，通过连续的买卖，最终收益也是该乘积。简单地说，在第一个市场上投入1个单位的第一个货币，通过连续的买卖，可获取的最终收益。由于乘积大于1，表明该顺序正确；否则，顺序应相反。由于目前持有瑞郎，为便于计算，所以将顺序调整为从瑞郎

6、开始。注：如果不考虑业务过程，单纯计算收益，当连乘积＞1时，收益＝本金×连乘积；当连乘积＜1时，收益＝本金×大价倒数的连乘积。注：大价的倒数积是按照从下往上的顺序，在任一市场投入1个单位计价货币，通过连续的买卖，最终可买回的该货币的数量。外汇市场交易类型(二)二、远期交易（forwardtransaction）又称期汇交易，是指外汇买卖时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、适用汇率及日期、地点等，并于将来某个约定时间进行交割的外汇业务活动。不论是买入套期保值还是卖出套期保值，其目的都是用远期头寸抵补将来的现货头寸，将买卖外汇的汇率固定下来，以规避汇率波动对将来的收付款项所造成收益或成本方

7、面的影响。从保值对象看:⑴避免国际贸易中汇价变动的风险。国际贸易合约的签订与最终的货款的清算之间有很长一段时间，如果汇率发生变动，企业有可能不仅不能盈利，反而可能亏损。⑵避免投资或债务到期时汇率变动的风险。如套利收益的确定。⑶外汇银行为平衡其远期外汇持有额而进行远期外汇交易。客户进行远期交易，实质把风险转嫁给银行，银行为避免承担风险，也需对不同期限、不同币种的头寸进行平补。套期保值（Hedging）是指预计将