浙江财经学院《财务管理》第2章财务基本观念ppt课件.ppt

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1、第二章财务管理的基本观念和方法第一节资金的时间价值第二节风险衡量和风险报酬资金的时间价值—概念资金时间价值的概念资金时间价值是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。是一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。从量的规定性看，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。资金时间价值计算是采用复利方式。什么是资金的时间价值？复利是怎么计算利息的？资金的时间价值—复利终值复利终值和现值终值是指现在一定量资金在未来某一时点上的价值。例题：某人将100元存入银行，年利率4%，5年后他能从银行取到多少钱？解答：F=100×（F/

2、P，4%，5）=100×1.2167=121.67(元)资金的时间价值—复利现值现值是指未来某一时点上的一定量的资金折算到现在的价值。例题：某投资项目预计6年后可获收益800万元，按年利率12%计算，这笔收益的现值为多少？P=800×（P/F，12%，6）=800×0.5066=405.28(万元)资金的时间价值—实际利率名义利率和实际利率关于名义利率一年内多次复利时，给出的年利率只是名义利率。名义利率和实际利率关系年内复利次数越多，实际利率与名义利率的差额越大。资金的时间价值—例题例题：某人现存入银行10万元，年利率5%，每季度复利一次，10年

3、后能取得多少本利和？方法一：将名义利率折算成实际利率，按实际利率计算F=P（1+i）n=10×（1+5.09%）10=16.43（万元）方法二：将名义利率r折算成周期利率r/m，期数变为m×n资金的时间价值—年金普通年金的终值和现值年金及年金种类年金是一种定期、等额的系列收付款项。普通年金：每一次收付发生在每期期末的年金预付年金:每一次收付发生在每期期初的年金递延年金:第一次收付不发生在第一期,或第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金永续年金:期限趋于无限的年金资金的时间价值—普通年金终值普通年金终值例题:某企业投资一项目，在5年建设期内每年年

4、末从银行借款100万元，借款利率10%，该项目竣工时企业应付本息和为多少？F=100×（F/A，10%，5）=100×6.1051=610.51(万元)资金的时间价值—年偿债基金年偿债基金年偿债基金是为使年金终值达到既定金额每年年末应支付的年金数额。偿债基金的计算是年金终值的逆运算资金的时间价值—年偿债基金例题:某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元。若存款年复利率为10%，为偿还该项借款应建立的偿债基金是多少？资金的时间价值—普通年金现值例题:某企业租入一大型设备，每年年未需支付租金100万元，年复利率为10%，该企业5年内应支付的

5、该设备租金总额的现值为多？普通年金现值资金的时间价值—年资本回收额年资本回收额年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算。资金的时间价值—年资本回收额例题某企业现在借得1000万元，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？资金的时间价值—预付年金终值即付年金的终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1预付年金的终值和现值即付年金的终值资金的时间价值—预付年金终值例题某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金,银行存款利率为10%。该公司在第5年

6、末能一次取出本利和为多少？资金的时间价值—预付年金现值即付年金的现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1。预付年金的现值资金的时间价值—预付年金现值例题某人分期付款购买住宅，每年年初支付1万元，20年还款期，假设银行贷款利率为5%，如果该分期付款现在一次性支付，则需支付的款项为多少？资金的时间价值—递延年金递延年金的终值和现值递延年金的终值递延年金的终值与递延期无关,计算方法与普通年金终值相同。递延年金的现值（年金收付期限为n,为递延期为m)）方法一：先视为普通年金求现值，再折算到期初资金的时间价值—递延年金方法二：先求n+m期年

7、金现值，再减去m期年金现值方法三：先求年金终值，再将终值折算到期初例题：某人在年初存入一笔资金，存满5年后每年年末取出1000元，至第10年末取完，银行存款利率为10%，则此人应在期初一次存入银行多少钱？资金的时间价值—永续年金例题：某人持有某公司的优先股，每年每股股利为2元，若此人准备长期持有，在必要报酬率为10%情况下，要求对该项股票投资进行估价。永续年金的现值资金的时间价值—折现率与期间折现率与期间的推算一次性收付款项P、F、i、n四个参数中，已知三个即可利用复利现值系数或终值系数插值求得另一个参数。年金F、A、i、n或P、A、i、n四个参

8、数中，已知三个即可利用年金终值系数或年金现值系数插值求得另一个参数。资金的时间价值—折现率与期间例题某公司于第1年年初借款20000元，