第7章 营运资金管理ppt课件.ppt

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1、第7章营运资金管理对应教材章节：第10章营运资金概论第11章流动资产管理第12章流动负债管理1、营运资金概论、筹资组合、资产组合2、现金管理企业持有现金的动机最佳现金持有量的确定3、应收账款管理信用政策的确定、收账政策的确定4、存货管理经济批量的基本模型本章基本内容一、营运资金的概念指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义：流动资产的总额；狭义：流动资产--流动负债流动资产现金交易性金融资产应收及预付款项存货流动负债应付金额确定的流动负债应付金额不确定的流动负债自然性流动负债人为性流动负债第一节营运资金概述2.营运资金的特点营运资金的周转

2、具有短期性营运资金的实物形态具有易变现性营运资金的数量具有波动性营运资金的实物形态具有变动性营运资金的来源具有灵活多样性二.企业筹资组合P3951.筹资组合指企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例（1）正常的筹资组合短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则。（2）冒险的筹资组合将部分长期资产由短期资金来融通。（3）保守的筹资组合将部分短期资产由长期资金来融通。（一）正常的筹资组合固定资产资产与融资短期流动资产短期资金长期资金长期流动资产时间2.企业筹资组合策略图示(P397)（二）冒险的筹资组合固定资产资产与融资短期流动资

3、产短期资金长期资金长期流动资产时间（三）保守的筹资组合固定资产资产与融资短期流动资产短期资金长期资金长期流动资产时间3.不同的筹资组合对企业报酬和风险的影响在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致报酬的增加。但此时如果流动资产的水准保持不变，则流动负债的增加会使流动比率下降，短期偿债能力减弱，增加企业的财务风险。1、资产组合指流动资产与长期资产的比例。即企业全部资产中，究竟安排多少固定资产，多少流动资产影响资产组合的因素-流动资产与长期资产的风险与成本-企业所处的行业——生产特点-经营规模——生产和筹资的方式-利息率状况三.企业资产组合P39

4、92.企业资产组合策略（1）适中的资产组合保证正常需要的情况下，再适当地留有一定的保险储备，以防不测。（2）保守的资产组合在正常生产经营需要量和正常保险储备量的基础上，在加上一部分额外的储备量，以降低企业的风险。（3）冒险的资产组合只安排正常生产经营需要量而不安排或只安排很少的保险储备量。企业资产组合策略4010203050100流动资产销售额资产组合1资产组合3资产组合23.不同的资产组合对企业报酬和风险的影响在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产减少而流动资产增加，就会减少企业的风险，但也会减少企业盈利；反之，如果固定资产增加，

5、流动资产减少，则会增加企业的风险和盈利。因此，企业在投资时必须在风险和报酬间进行权衡，选取最优的资产组合，以便顺利实现企业的财务目标。第二节现金管理一、现金管理的目的与内容（一）企业持有现金的动机1、交易动机；2、谨慎动机；3、投资动机。（二）现金管理的目的保证正常业务经营需要的同时，尽可能地降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获取最大的投资收益。（三）现金成本◇持有成本◇转换成本◇短缺成本编制现金收支计划企业现金收支数量进行现金日常控制确定最佳现金余额当现金短缺时采用短期融资策略当现金多余时采用还款或有价证券投资策略（四）现金管理的内容（一）

6、成本分析模型P415现金最佳持有量是机会成本和短缺成本为最小值时的持有量。运用该模型不予考虑管理费用和转换成本。二、最佳现金余额的确定（二）存货模式该模型中，假设收入是每隔一段时间发生的，支出则是在一定时期内均匀发生的。在此期间，企业可以通过销售有价证券获得现金。存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。1、持有成本：即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本；（与现金余额成正比）2、转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。（与交易次数成正比）式中TC—总成本；b—现金与有价证券的转换成本；T—特定时间内的现金需求总额；N—理想的现金转换数量

7、（最佳现金余额）；i—短期有价证券利息率；最佳现金余额N现金持有数量成本例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券年利息率为30%，求最佳现金余额?根据每日现金收支变化幅度的大小、投资收益率的高低和投资与现金相互转换的交易成本的大小确定现金余额的均衡值和上下限的范围。式中Z*—现金余额均衡点；b—证券交易的成本；σ—现金余额每日标准差；r—投资日收益率；L—现金下限；U*—现金上限；3.米勒-欧尔现金管理模型4.现金的日常控制加速收款◇集中银行◇锁箱系统◇其他程序控制支出◇运用“浮游量”◇控制支出时间◇

8、工资支出模式现金收支的综合控制◇力争现金流入与流出同步◇实行内部牵制制度◇及时进行现金的清理◇遵守国家规定的库存现金的使用范围◇做好银行