风险与不确定性分析ppt课件.ppt

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1、风险与不确定性分析§5.1风险与不确定性分析概述§5.2盈亏平衡分析§5.3敏感性分析§5.4风险分析§5.1风险与不确定性分析概述建设项目的技术经济分析是在对其各经济要素预测的基础上进行的,而由于自然、社会、经济环境的多变性，加之预测方法（主观预测能力）的局限性，未来实际发生的情况与事先的估算、预测很可能有相当大的出入。经济评价采用的各个经济要素的预测值与未来的实际值出现偏离，给投资带来风险。为了提高经济评价的准确度和可信度，尽量避免和减少投资决策的失误，有必要对投资方案做不确定性与风险分析，为投资决策提供客观、科学的依据。§5.1.1风险与不确定性分析的概念1.风险与不

2、确定性的概念（1）风险是由于随机原因引起的项目实际值与期望值的之间差异，其结果可用概率分布描述。各种不确定因素（随机变量）的发生是随机的，但其出现的可能性（概率）是可以通过历史统计数据估计出来的；对投资决策而言，风险是指实现的现金流量偏离预期的现金流量。通常，风险是指某种不利事件发生的可能性。若一项决策会产生多种可能的结果，则认为此决策有风险。（2）不确定性是指，项目有关的因素或未来的情况由于缺乏足够的情报(信息)而无法做出正确的估计；或者，没有全面考虑所有因素而造成的预期价值与实际价值之间的差异。其结果无法用概率分布规律来描述。这里所讲的不确定性：一是指影响经济效果的各种

3、经济要素（比如市场需求和各种价格）的未来变化带有不确定性（科技进步和经济、政治形势的变化都会使生产成本、销售价格、销售量等发生变化）；二是指方案各种经济要素的取值（如投资、产量）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使得方案经济效果评价值带有不确定性，从而使评价结论就不可避免的带有风险性。不确定性和风险，是所有项目固有的内在特性，只是对不同的项目，其程度可能有所不同。2.风险与不确定性分析的区别严格说来两者是有差异的，从理论上可以区分风险分析与不确定性分析。1921年，美国经济学家芝加哥学派创始人F．H．奈特教授在其名著《风险、不确定性和利润》中区分了风险和不确定性。奈特认

4、为，风险是“可测定的不确定性”，而“不可测定的不确定性”才是真正意义上的不确定性。从项目经济评价的角度来看，试图将它们绝对地分开没有多大意义。一般情况下，人们习惯于将以上两种分析方法统称为不确定性分析。§5.1盈亏平衡分析盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法，故亦称为量本利分析。在项目投资评价中，这种方法的作用是找出投资项目的盈亏临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及投资项目承担风险的能力，为投资决策提供科学依据。§5.1.1盈

5、亏平衡分析的基本原理前提：对应生产期，总成本分为固定成本和变动成本。固定成本（图1）是不随产量变化而变化的成本；变动成本（图2）是随产量变化而变化的成本。固定成本CF成本Qd图1产量Q可变成本Q×Cv成本图2产量Q基本数学模型:利润＝销售收入－税金－（固定成本+可变成本）盈亏平衡点（利润=零或一定值）盈亏平衡分析分类:根据总成本费用、销售收入与产量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。§5.1.2线性盈亏平衡分析1.基本假设：生产量等于销售量；生产量变化，单位可变成本不变，从而使总生产成本成为生产量的线性函数；生产量变化，销售单价不变，

6、从而使销售收人成为销售量的线性函数；只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算。1.销售收入、成本费用与产量之间的关系销售收入(S)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系S＝PQ0QSC＝CF＋CvQ0QC总成本(C)、固定成本(CF)、单位产品变动成本(Cv)和产品产量(Q)之间的关系2.盈亏平衡点的确定及其计算公式线性盈亏平衡分析的关系如下：销售收人＝单位售价×销量＝P×Q总成本＝变动成本＋固定成本＝单位变动成本×产量＋固定成本＝销售税金＝（单位产品销售税金及附加）×销售量＝t×Q＝P×Q×β综合上述关系，可得式中，B为利润；Ｐ为单位产品售价；Q为销

7、量或生产量；t为单位产品销售税金及附加；Cv为单位产品变动成本；为固定成本；β为销售税金与附加税率。图解法：亏损区域变动成本固定成本固定成本线变动成本线Q*盈亏平衡时的产销量产量量本利分析图成本线盈利区域销售收入线总成本盈亏平衡点BEP收入或费用从图可知，销售收入线与成本线的交点是盈亏平衡点（Break-evenPoint，简称BEP），表明企业在此销售量下总收人扣除销售税金及附加后与总成本相等，既没有利润，也不发生亏损。在此基础上，增加销售量，销售收人超过总成本，收入线与成本线之间的距离为利润值，形成盈利区；反之