营运资金政策管理分析

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1、计算过程：方案营运资金政策季度需从银行借款的数额从银行借款的期限银行借款的利息发行债券的利息利息合计发行5千万中长期债券保守型营运资金政策（依据：部分临时性流动资产由中长期债券筹资满足）第一季度等于临时性流动资产+需增加的永久性资产-中长期债券筹资额3个月本季度短期银行借款额*5%*3/12中长期债券筹资额*8%*3/12本季度银行借款利息+发行债券利息第二季度等于临时性流动资产+上季度增加的永久性资产+本期需增加的永久性资产-中长期债券筹资额-本季度短期银行借款额*5%*3/12中长期债券筹资额*8%*3/13本季度银行借款利息+发行债券利

2、息第三季度等于临时性流动资产+前两个季度增加的永久性资产+本季度需增加的永久性资产-中长期债券筹资额3个月本季度短期银行借款额*5%*3/12中长期债券筹资额*8%*3/14本季度银行借款利息+发行债券利息第四季度等于临时性流动资产+前三个季度增加的永久性资产+本季度需增加的永久性资产-中长期债券筹资额-本季度短期银行借款额*5%*3/12中长期债券筹资额*8%*3/15本季度银行借款利息+发行债券利息全年合计前四个季度从银行借款之和-本年度短期借款之和本年度中长期债券筹资的利息之和本年度银行借款利息+发行债券利息发行4千万元中长期债券保守型

3、营运资金政策（依据：部分临时性流动资产由中长期债券筹资满足）第一季度等于临时性流动资产+需增加的永久性资产-中长期债券筹资额3个月本季度短期银行借款额*5%*3/12中长期债券筹资额*8%*3/12本季度银行借款利息+发行债券利息第二季度等于临时性流动资产+上季度增加的永久性资产+本期需增加的永久性资产-中长期债券筹资额-本季度短期银行借款额*5%*3/12中长期债券筹资额*8%*3/13本季度银行借款利息+发行债券利息第三季度等于临时性流动资产+前两个季度增加的永久性资产+本季度需增加的永久性资产-中长期债券筹资额3个月本季度短期银行借款额

4、*5%*3/12中长期债券筹资额*8%*3/14本季度银行借款利息+发行债券利息第四季度等于临时性流动资产+前三个季度增加的永久性资产+本季度需增加的永久性资产-中长期债券筹资额-本季度短期银行借款额*5%*3/12中长期债券筹资额*8%*3/15本季度银行借款利息+发行债券利息全年合计前四个季度从银行借款之和-本年度短期借款之和本年度中长期债券筹资的利息之和本年度银行借款利息+发行债券利息不发行中长期债券积极型营运资金政策（依据：有少量的永久性资产由短期借款筹资满足）第一季度等于临时性流动资产+需增加的永久性资产-中长期债券筹资额3个月本季

5、度短期银行借款额*5%*3/12-本季度银行借款利息+发行债券利息第二季度等于临时性流动资产+上季度增加的永久性资产+本期需增加的永久性资产-中长期债券筹资额3个月本季度短期银行借款额*5%*3/12-本季度银行借款利息+发行债券利息第三季度等于临时性流动资产+前两个季度增加的永久性资产+本季度需增加的永久性资产-中长期债券筹资额3个月本季度短期银行借款额*5%*3/12-本季度银行借款利息+发行债券利息第四季度等于临时性流动资产+前三个季度增加的永久性资产+本季度需增加的永久性资产-中长期债券筹资额3个月本季度短期银行借款额*5%*3/12

6、-本季度银行借款利息+发行债券利息全年合计前四个季度从银行借款之和-本年度短期借款之和-本年度银行借款利息+发行债券利息评价：从资本成本的角度考虑，不发行中长期债券的成本最低，是最佳方案；但是应当注意的是，不发行中长期债券企业将经常地举债和还债，加大了筹资的困难和风险，而且还可能面临由于短期利率变动带来的资本成本增加的风险。所以企业管理者应当综合考虑风险和资本成本后再作出决策。