财务指标对公司价值的影响-论文.pdf

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1、财会研究lFinanceandAccountingResearch财务指标对公司价值的影响沈杰苏州大学江苏苏州215000摘要：决策有用性是会计信息质量最重要的特征之一。随着我国市场经济的不断发展。无论是理论界还是实务届对会计信息质量都给予了相当的关注。会计信息成为衡量公司价值的重要指标。通过披露的会计信息，投资者可以了解到公司具体的盈利经营能力。本文通过利用净资产收益率表现公司价值，通过与会计信息的研究模型判断影响公司价值的主要因素。关键词：会计信息；净资产收益率；房地产；实证分析一，研究背景和问

2、题提出题。不管是宏观还是微观层面的环境变化都会在财务指标上反映随着会计理论和资本市场的不断完善，会计信息质量也从可靠出来，所以可以看出，财务指标对公司价值的反映起着重要作用。性向相关性转变。相关性要求企业提供的会计信息应当与投资者耿建新、崔宏(2oo3)研究了上市公司净资产收益变动的影响因等财务报告使用者的经济决策需要相关，有助于投资者等财务报告素，他发现亏损股影响因素是造成净资产收益率大幅下降的最重要使用者对企业过去、现在或者未来的情况作出评价或者预测。会因素，此外主因业务相对于非主营业务对利润贡

3、献率的降低也有较计也由记录变成决策有用性。但是，投资者到底需要什么样的会计大的影响。王萍、刘洪添(2006)从净资产收益率角度研究上市公信息?如何通过会计信息来判断企业的价值?反应一家企业价值司信息披露的规范性，发现上市公司通过盈余管理改变净资产收益的因素有很多，我们可以通过股票价格来看企业价值，也可以通过率，影响投资者判断。颜旭飞(20l2)将净资产收益率作为标准用于企业规模等等其他因素来看企业价值。农业类上市公司，通过研究农业类上市公司净资产收益率的影响因房地产行业作为国民经济的支柱产业，对拉动

4、我国国民经济增素得出结论息税前利润率显著影响农业类上市公司的净资产收益长起到中流砥柱的作用，所以房地产企业在微观经济中的投资价值率是投资者关注的焦点。很多学者从产业链，市场等角度关注房地产企业的价值。而从会计信息角度来关注房地产企业价值的文献相三研究设计对较少。前者从房地产的行业角度来分析，而财务指标则是从房地(一)样本选择产企业的内在价值分析。因为各地的房价一直居高不下，所以很多本文选取的样本来自于深沪市上市公司所有家房地产企业，剔人将买房作为一种投资，而投资就要看企业的价值。财务指标能够除ST和

5、*ST企业以及财务指标不全或者没有对外公布的。一共91清晰地展示一家企业的整体发展状况。家房地产企业。由于2013年部分企业的财务报表尚未公布，所以本文采用2012年的年度财务指标进行分析。同时本文所有的财务指二文献回顾标全部来自于国泰安数据库。以往的实证研究大多都是从股价角度来衡量公司价值的，而通(二)变量设计过净资产收益率来研究会计信息对公司价值影响的文献并不多。上市公司年报披露的会计信息具体可以分为反映上市公司发张晴(2013)研究了上市公司财务指标与股价波动的关系，她基于展能力、股东获利能力

6、、现金流量、盈利能力、营运能力偿债能2011至2O13年的房地产行业上市公司得出结论基于每股收益和每力的会计信息。偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力。股净资产的三年回归结果均显著，每股收益对股价均值的影响最这几类会计信息可以在细分为诸多财务指标，所以本文从中选取了大。顾纪生(2002)从企业资金的来源以及使用角度分析了净资产收一部分的指标进行探讨。应变量ROE采用公司的净利润除以净资益率虽然存在内在矛盾以及存在的缺陷，但是它仍然是我们研究公产得到的百分率，对各自变量的具体说明见表l：司价值的重

7、要指标。刘佳(2013)从财务角度分析了房地产企业的(三)模型建立风险表现形式。以财务为基础分析了房地产企业的融资和投资问本文采用横截面数据，所以设计出模型：表1影响因素自变量定义长期偿债能力资产负债率(X1)总负债除以总资产，单位：％利息保障倍数(X2)息税前利润除以利息费用，单位：倍数短期偿债能力流动比率(X3)流动资产除以流动负债，单位：％速动比率(X4)速动资产除以流动负债，单位：％现金比率(X5)(货币资金加上交易性金融资产再加上各种应收款项)除以流动负债，单位：％发展能力可持续增长率(X

8、6)本期净利润乘上本期利润留存率再除以期初股东权益，单位：％净利润增长率(X7)本年净利润减去上年净利润的差额除以上年净利润，单位：％总资产增长率(x8)年末总资产减去年初总资产的差额再除以年初总资产，单位：％股东获利能力每股收益(X9)普通股股东净利润除以流通在外的普通股加权平均股数，单位：元／股每股自由现金流(xlo)经营现金流量除以流通在外的普通股加权平均股数，单位：元／股盈利能力总资产净利润率(Xl1)净利润除以年初总资产和年末总资产的平均数，单位：96营运能