上市物流企业资本结构微观影响因素对企业绩效的作用.pdf

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1、技术与方法物流技术2014年第33卷第8期(总第311期)doi：l0．3969／j．issn．1005—152X．2014．08．065上市物流企业资本结构微观影响因素对企业绩效的作用任敬(黄淮学院，河南驻马店463000)[摘要】通过面板模型建立了上市物流企业资本结构和绩效之间的关系，并通过最小二乘法和随机效应模型公式对其进行了检验。结果显示，上市物流企业的规模、可抵押资产比例与资产负债率之间呈现明显正比例关系；非负债税盾、实际所得税率、盈利能力、股权集中程度与资产负债率之间呈现明显反比例关系；其成长能力与资产负债率之间没有明显的比例关系。【关键词】上市物流企业；资本结构；绩

2、效；相关性；微观影响因素【中图分类号】F259．23；F224[文献标识码】A【文章m-~-]lO05—152X(2014)08—0196—03StudyonMicroscopicInfluenceFactorsofAssetsStructureofListedLogisticsEnterprisesonTheirCorporatePerformanceRenJing(HuanghuaiCollege，Zhumadian463000，China)Abstract：Inthispaper，throughapanelmodelanalysis，weestablishedtheconn

3、ectionbetweentheassetsstructureandcorporateperformanceofthelistedlogisticsenterprises，subjectedthefindingtoverificationthroughtheleastsquaremethodandtherandomeffectmodel，andreachedsomeusefulconclusionsattheend．Keywords：listedlogisticsenterprise；assetsstructure；performance；correlation；microsco

4、picinfluencefactor．表1物流企业绩效的资本结构微观影响因素作用1引言序号项目影响方式正向影响理论负向影响理论资本结构是对物流企业相关利益者权利和义务的集中体大型物流企业融资渠道更大型物流企业信息更加透明，1公司规模宽、融资能力也更强，更具因此更倾向于权益融资而非债现，对物流企业的绩效有着深刻的影响。公司规模、可抵押资经营稳定性和抗风险能力务融资产比例、非负债税盾、净资产收益率、股权集中度对上市物流可抵押资产比重过高会增加公企业绩效的影响程度、影响后果如何，都是上市物流企业必须可抵押资企业的有形资产越多，则其司资产的可塑性，这使管理者2产比例通过资产担保可筹集更多

5、可以随意地支配公司资产，使掌握的规律。如何找到资本结构和绩效之间的关系并科学合的资金得债权人的监控变得困难，增加_『物流企、lk运营的道德风险理的利用这种规律，使企业的发展更为安全和高效，是我国上市物流企业必须学习和重视的问题。在采取保留盈余发行债券或者具有高盈利能力的公司更贷款发行股票的形式下，高盈3盈利能力需要避开公司税，因此更倾利能力的物流企业需要资金时2物流企业绩效的资本结构微观影响因素向于采用较高的负债比率通常以保留盈余方式支付，所以往往债务少物流企业绩效与资本结构之间的相关性可以从宏观和微债务具有税收抵免作用，税我国税收制度的不规范导致物4实际所得率上升，物流企业将更

6、趋向流企业通过多种途径减免赋观两个角度来分析，宏观角度包括物流市场、物流企业控股权税率于负债，以便能够更充分地税，因此物流企业实际税收负享受税盾收益担存在很大的差异以及物流金融法律体系等影响因素，微观角度包括物流企业的成长性、企业规模、盈利能力等，目前就微观影响因素对企大股东对管理者更具监督股权集中动力和能力，同时使用负债大股东可能通过“隧道行为”使业绩效的影响作用并未形成统一的认识，总结见表1。5度作为种纪律约束来促使公司的资源流失，以小股东的公司经营者努力工作，并做利益为代价为自己谋取利益出更好的投资决策【收稿日期]2014—04—10【作者简介】任敬(1983一)，女，回族

7、，河南驻马店人，黄淮学院国际学院讲师，硕士研究生，主要研究方向：会计、审计。—-196—-任敬：上市物流企业资本结构微观影响因素对企业绩效的作用技术与：h-法表448家上市物流公司2011-2013年资产负债率3上市物流企业资本结构与绩效的关系微观影响描述性统计代表值变量名称年度变量名称年度3．1模型选择20l12O122Ol32Ol120ll20122O13面板数据(PanelData)模型可用于分析上市物流企业资Min8．468．43838O．O7．12．620．13MaxS