国新控股资产管理公司将成央企整体上市推进器

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1、◆国新控股资产管理公司将成央企整体上市推进器2011年国资委的目标是推动16家央企整体上市。国新控股管理公司将主要承担两项职能：一是作为央企重组和资产整合平台，按照成熟一家进行一家的思路，吸收排名靠后、资产质量不高的央企；二是作为央企整体上市平台，以货币出资作为发起人之一，推动改制集团整体上市。按照国资委的计划，央企整体上市将选择“境外加境内”即A+H模式。在促进央企重组方面，国家将在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力，其他行业被并入国新控股的概率更大，一些规模较小的科研院所和商

2、贸流通型企业重组可能性更高。重组将不再追求数量。五矿股份、中国通号、中铁物资整体上市推进在即，三家股份制企业的出资人中都出现国新控股的身影。新成立的这三家公司中，国新控股的持股比例均为2%左右。五矿股份、中国通号等股份公司正在进行剥离不良资产、做强主业、做好上市资产注入等工作，最终实现整体上市。◆央企资产重组盛宴开席2011年，随着经济发展方式的转变和经济结构的调整，通过资本市场进行并购重组将成为调整国有经济布局和淘汰过剩产能的有效手段，并购重组将成为资本市场最大的投资主题之一。2011年国资委的重点工作是推进央企集团整体上市

3、，总量达到23.9万亿元的央企资产将重组。主业资产已经整体上市的央企，要通过多种途径实施集团层面整体上市。涉及国家安全和国有经济命脉、必须采取国有独资形式的企业，要进行公司制改革。其他行业和领域的中央企业，要积极引进各类投资者，实现产权多元化。按照国资委的要求主营业务整体上市的集团公司，要将存续企业消化之后再实现整体上市，即不留存续企业。这就意味着对于已经拥有上市公司资产的部分央企来说，首先要解决原先的“壳问题”。正是要解决的壳问题，将引发资本市场上的波澜。央企内部的资产整合常用的整合模式为：定向增发、资产置换、强强合并、以强

4、并弱和产业链整合。军工、电子、医药行业的一个共同特点是集团资产证券化比例较低，可注入资产较多，且集团有利用资本平台做大做强的意愿。预计2011年在这些行业将集中诞生一批具有资产注入、私有化等强烈预期的“央企重组”概念股。  2011年随着中央和地方央企重组的加速，重组盛宴开席。在重组方向不变的前提下，国资委将更重视符合中国经济转型的战略新兴产业，鼓励央企加大战略新兴产业资源投入、推动产业结构转型和抢占未来新兴产业的制高点。意味着具有央企大股东背景，同时本身又从事战略新兴产业的相关上市公司，如核电、TMT和光伏产业等企业，将成为

5、这一轮投资的热门。央企并购重组的投资机会主要表现在两个方面：央企内部整合中的军工板块，确定性最高，并且后续重组空间很大；央企之间整合中的科研院所并入产业集团和酒店等辅业资产的剥离，确定性较高，推进也相对容易。挖掘提前潜伏三条主线：央企重组股、上海等地方重组股及ST、*ST重组股。按照国资委的整合目标，2011、2012年平均每年将有20～25家央企消失，整合力度远超往年，央企重组将给市场带来丰富的投资机会；对于地方国企整合，可重点关注上海、重庆两个直辖市的个股；ST及*ST个股在选择时尽量买入有央企背景或者受地方政府扶持的公司

6、。      根据这三条主线，供参考的2011年最有可能重组十大潜力股：北方创业(600967)、有研硅股(600206)、*ST建机(600984)、ST渝万里(600847)、南京医药(600713)、东风科技(600081)、中国玻纤(600176)、新世界(600628)、哈飞股份(600038)、西仪股份(002265)。除上述十股外，中国第一重型机械集团公司和哈尔滨电气集团公司的重组方案因重组涉及人事安排而暂时被搁置，后市可重点关注。　　成立于1951年的哈电集团是国内三大电气设备制造商之一，在水电、煤电和气电设备

7、市场占有重要地位，市场份额都在30%以上；同时公司在核电、舰船动力装置、电气驱动装置方面具有较强的生产能力。哈电集团三大动力厂组建的哈尔滨动力设备股份有限公司1994年在H股上市，旗下佳木斯电机厂2010年借壳*ST阿继上市。截至2009年末，东方电气集团在手订单中的核电和风电占比为36%，上海电气集团的核电和风电订单为20%，而哈电集团该比例仅为8%。相比于竞争对手，哈电集团在新能源布局方面显然落后，在市场竞争中也落下风。而一重集团为国内最大核电锻件及核岛主设备供应商，占据核电产品研制方面国内市场制高点，产品种类覆盖齐全。目

8、前，一重集团占有国内核反应堆压力容器约80%市场，占有国内核锻件约90%市场，在手核能设备合同量占到国内订货总额的40%。一重集团控股上市公司中国一重。哈电集团和一重集团之间是纯粹的上下游关系，合并有利于发电设备制造业的产业链整合，有助于形成国家重要的发电设备研发与制造基地，