车电分离点燃星星之火.docx

《车电分离点燃星星之火.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、正文目录一、蔚来汽车引领电池租用服务4二、政策支持，换电的推行条件在逐步成熟5三、车电分离、各参与方均有受益63.1用户痛点解决：降低首购成本、解决充电时长焦虑和电动车保值焦虑63.2车厂：促进新车销售、增强品牌忠诚度93.3电池厂：提高出货量、降低成本93.4电池管理公司：获得电池资产全生命周期运营价值10四、换电具备丰富的应用场景，星星之火可以燎原11五、投资建议14六、风险提示14图表目录图表1蔚来汽车官网上线的电池租用方案4图表2蔚来汽车车电分离商业模式5图表3用户购买电动车的痛点7图表4蔚来主要车型BaaS价格模式7图表5使用车电分离服务后，购车价格与竞品的

2、对比8图表6充电时长是制约电动车发展的重要因素8图表7新能源二手车保值率普遍较低9图表8电池资产运营的商业模式10图表9奥动新能源换电商业模式12图表10福田汽车换电重卡13图表11蔚来汽车1-7月按城市销量单位：辆13一、蔚来汽车引领电池租用服务蔚来汽车提出BaaS服务。近日，蔚来汽车发布并上线电池租用服务BaaS（BaaS，BatteryasaService），电池租用服务BaaS提供车电分离、电池租用、可充可换可升级的全面服务，指用户在购车时不需购买电池包，根据自身实际使用需求选择租用不同容量的电池包，按月支付服务费，并且和电池购买用户一样，可享受换电服务和电池

3、灵活升级服务。电池租赁费用每月最少980元。蔚来的电池租用服务从8月20日起正式上线，用户在其官网页面选择购车时可以选择“电池租用方案”。以容量为70kWh的电池为例，蔚来的三款车型可在补贴后价格的基础上减去7万元的电池费用，使用期间蔚来用户每月缴纳980元的动力电池服务费。如果用户未选择蔚来的无忧服务，需另增80元电池保障费用，即1060元/月。图表1蔚来汽车官网上线的电池租用方案资料来源:蔚来公司官网，用户选择电池租用服务后，蔚来汽车就会在车辆原价的基础上减去电池的价格卖给用户，将电池卖给独立电池资产公司电池资产，即由蔚能电池资产有限公司持有，这一电池资产公司也向

4、其他车企开放。电池资产公司蔚能是由宁德时代、蔚来汽车、国泰君安国际控股有限公司和湖北省科技投资集团有限公司共同投资成立，用以推动“车电分离”新商业模式在新能源汽车行业的发展，并在此基础上推出BaaS业务。公司注册资本为8亿元，四方各持股25%。图表2蔚来汽车车电分离商业模式资料来源:蔚来公司官网，对于蔚来电池租用服务BaaS的建立，李斌认为要有四个先决条件才能使该模式形成闭环，即1）可换电的车辆设计；2）换电运营服务体系；3）政策支持车电产权分离；4）独立的电池资产公司。目前蔚来汽车已经具备以上条件，车电分离+换电有望提升蔚来汽车的销量，同时，在电池租赁业务方面将持续

5、获得收益。二、政策支持，换电的推行条件在逐步成熟换电并非新鲜事物。早在2007年一位以色列创业者创立了BetterPlace换电公司,估值曾高达22.5亿美金,但由于当时新能源汽车市场并未发展起来,也不是各车企战略的重点,加之换电站投入较大,各地技术亦没有一致标准,导致其与日产、雷诺签署的10万台电动车合作协议实际执行比例极小,公司于2013年破产倒闭。特斯拉也曾试水换电模式，早在2013年，其展示了用90余秒换电完毕的过程，且与燃油车加油进行速度对比，但由于建设成本过高（其时特斯拉换电站建设成本为50万美元），车主单次换电价格高达四五百元，因此特斯拉换电模式也没能走

6、下去。2010年正处我国新能源汽车推广初期，国家电网也曾提出“换电为主，插充为辅，集中充电，统一配送”的发展思路，其时在杭州有几十辆出租车作为试点来验证车电分离+里程计费这个商业模式，但到2013年国家电网宣布开放充电市场，从而暂停了换电业务推广步伐。2019年之前的新能源汽车相关基础设施补贴主要集中于充电桩等充电设施，但自2019年开始，换电、车电分离等字眼开始频繁出现在新能源汽车鼓励政策文件上。2019年底《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)中的完善基础设施建设部分，提出了“合理布局充换电基础设施，鼓励开展换电模式的应用”。2020年全

7、国两会提出要加大充换电新型基础设施的建设，换电站以新基建的概念第一次被写入政府工作报告。工信部明确指出，要鼓励充换电基础设施建设，并加快充换电设施互联互通。国家能源局宣布，将积极支持充换电商业模式创新，切实提升充换电保障能力。2020年国家新能源汽车补贴政策中明确新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下（含30万）但“换电模式”车辆不受此规定影响。随着新能源汽车购置补贴逐步退出、新能源汽车保有量达到一定规模、新兴电动车品牌具备资本实力及动力进行前期投入、加上国家政策开始加大对换电模式的支持力度，我们认为车电分离模式进入到了一个可以发展壮大的成长通道。换