深圳市同洲电子股份有限公司

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1、短期融资券主体信用评级报告深圳市同洲电子股份有限公司2011年度企业信用评级报告大公报D【2011】173号（主）大公国际保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券主体信用评级报告信用等级：AA-受评主体：深圳市同洲电子股份有限公司评级展望：稳定主要财务数据和指标（人民币亿元）项目2010.9200920082007总资产31.6027.6521.8118.32所有者权益12.1112.517.866.94营业收入17.0019.9021.0118.27利润总额-0.160.581.281.19经营性净现金流-1.12-0.86-0.13

2、-1.08资产负债率（%）61.6654.7763.9562.09债务资本比率（%）54.1144.7752.3246.42毛利率（%）17.5519.6221.4821.65总资产报酬率（%）-3.598.127.66净资产收益率（%）-3.203.8314.2916.57经营性净现金流利息保障倍数（倍）--2.11-0.28-4.94经营性净现金流/总负债（%）-6.46-5.93-1.06-13.15注：2010年9月财务数据未经审计分析员：李元龙赵军联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355E

3、mail：rating@dagongcredit.com评级观点深圳市同洲电子股份有限公司（以下简称“同洲电子”或“公司”）主要从事数字卫星接收机、数字有线机顶盒、数字无线机顶盒等数字电视接收设备生产和销售。评级结果反映了国内外数字电视市场空间巨大、国家启动三网融合为公司提供良好市场需求环境、公司在国内有线机顶盒出货量排名居前、公司重视研发投入坚持自主创新发展等优势；同时也反映了公司毛利率下降、应收账款清收面临较大压力及经营性现金流持续净流出等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险很小。预计未来1～2年，公司主营业务将保持稳定发展。大公国际对同洲电

4、子的评级展望为稳定。主要优势/机遇·近年来全球数字电视机顶盒市场保持增长趋势，我国是全球最大的机顶盒生产国，国内外数字电视市场空间巨大，为数字机顶盒制造商提供了良好的市场需求环境；·随着国家三网融合建设工作的推进以及深圳市率先完成三网融合试点工作方案，将为公司提供良好的发展空间；·目前国内外机顶盒行业市场集中度相对较高，公司在国内有线机顶盒出货量排名居前；·公司高度重视研发，坚持自主创新发展，为公司未来持续成长奠定基础。主要风险/挑战·受国际金融危机和国内市场竞争加剧的影响，公司毛利率呈下降趋势；·公司流动资产中应收账款占比较高，应收账款清收压力较大；·公

5、司经营性现金流呈持续净流出态势，影响其对债务保障的稳定性。大公国际资信评估有限公司二〇一一年四月六日大公国际保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券主体信用评级报告受评主体同洲电子前身为同洲有限公司（以下简称“同洲有限”），成立于1994年2月3日，注册资本为人民币60万元，其中股东袁明和袁林分别出资45万元和15万元，占注册资本的75%和25%。经过多次的股权变更后，2001年4月6日，经广东省深圳市人民政府深府股[2001]13号文《关于同意以发起方式设立深圳市同洲电子股份有限公司的批复》批准，同洲有限整体变更为同洲电子。2006年

6、6月12日，公司通过深圳证券交易所发行股票2,200万股，并于2006年6月27日在深圳证券交易所上市交易（股票代码002052），发行后公司总股本为8,690万股。经过多次利润分配及资本公积金转增股本后，截至2008年12月31日，公司总股本为2.94亿股，其中袁明持有1.24亿股，占总股本的42.26%。2009年8月12日，公司通过非公开发行方式增发4,777万股，增发后公司总股本为3.41亿股。截至2010年9月末，公司注册资本为人民币3.41亿元，股本总数为3.41亿股。其中，第一大股东袁明持有1.07亿股，占总股本的31.37%，袁明持股数较2

7、008年末减少0.17亿股，主要由于2009年袁明先后四次减持股票合计0.17亿股所致。袁明的兄弟袁华持有0.05亿股，占总股本的1.41%。公司主要从事数字电视机顶盒等数字电视接收设备的研制和生产，网络、计算机、通讯、广电设备、软件研制生产及其系统集成，以及LED电子显示屏的生产经营；主要产品为数字卫星接收机、数字有线机顶盒、数字地面机顶盒等数字电视接收设备、数字电视前端设备及其系统集成以及LED电子显示屏等。截至2010年9月30日，公司拥有深圳市同洲软件有限公司（以下简称“同洲软件”）、深圳市龙视传媒有限公司（以下简称“龙视传媒”）、南通市同洲电子有

8、限责任公司（以下简称“南通同洲”）、深圳市汇巨信息技术有限公司（以