股权融资现状和问题探讨.doc

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1、股权融资现状和问题探讨【摘要】我国的股票市场经过几十年的发展有了巨大而迅速的进步,交易品种不断增加，交易规模迅速扩人。股权融资也随之逐渐壮大起来。股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资具有广泛的用途,原因是其筹措的的资金无须还本付息，而新老股东同样分享企业的赢利。股权融资在企业投资与经营方面具有很多优势但也存在风险缺陷。本文首先分析股权融资的现状，然后对其存在的问题进行探讨。【关键词】股权融资现状分析问题探讨一、股权融资概述所谓股权融资，是指

2、企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资按融资的渠道来划分，主要有公开市场发售和私募发售两大类。公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金；私募发售是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。股权融资所获得的资金,企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。因此股权融资用途广泛，既可以用来充实企业的营运资金，也可以用于企业的投资活动。近儿十年，股票市场不断向前发展，股权也得到了越来越广泛的应用。股

3、权融资具有多种优势，如降低企业风险，但同时也存在不少的弊端，例如使经营者的道徳风险增加，引起经营者与股东之间的利益冲突，等等。中国尚处于发展中国家，资本的供给不能与发达国家相提并论，在这个前提下，怎样把最少的资本用在最需要的地方又能得到一定的利益冋报，是提高资木市场资源配置效率的最重要问题。对于一些未达到融资条件的公司来说，股权融资偏好对于提高资源配置并无很大的作用，甚至浪费资源。所以说，股权融资的选择需要谨慎适度，股权融资制度有待进一步完善。二、股权融资现状(―)国外现状。美国和欧洲一些国家拥有成

4、熟的资本市场，他们的股权融资制度相对完善，有许多我国需要学习的地方。例如英美的“市场导向型”融资结构,与我国融资结构偏向外源融资不同，它的结构中50%以上的资金是内部融资获得的，而其外源融资中则主要为证券融资，这样的风险性更小并且结构更加的稳定。国外对股权融资的研究深入在信息非对称条件下企业投资，旨在提高盈利，提升效率。我国耍完善股权融资制度就耍多多借鉴国外的处理制度，并且要结合自身具有的特点。(%1)国内现状。我国由于股票市场的成立较国外晩，经过近些年的发展，中国股票市场的基本框架己经形成，股票市

5、场的规模也得到迅速扩大，这对国民经济发展发挥了积极作用。但由于种种原因，我国股票市场不管是在融资方面还是市场流通等没能充分发挥其强大的功能，股票市场的效率较低下。这也导致股权融资制度虽然发展较为迅速，但到目前尚不完善。公司要实行融资时，一般首先考虑内部融资，之后考虑外源融资，在外源融资中乂会先考虑债务，股权融资则是放在最后考虑的。然而我国上市公司的融资结构中，外源融资占据绝大的比重，其中股权融资又是主要来源。上市公司存在着股权融资偏好的现象，过度地依赖股权融资，甚至有些公司在资产负债率非常低的情况下

6、，仍然耍进行股权融资。造成这种现象的直接原因是股权融资成本较低，企业把它视为了一种零压力的“免费”的融资方式；间接原因是上市公司制度、法规的不健全、不合理。这种偏好现象会导致股权的过度稀释，加重公司成本的负担，所以股权融资制度需要进一步完善，以达到适度。三、股权融资存在的问题（一）存在国有股独大的现象，小股东的利益难以保障。在我国现行的股东投票制度下，大部分上市公司存在股权高度集中，国有股“一股独大”的现象，持股比重很小的小股东往往难以影响最终结果，不能维护自身利益，缺乏积极性。这时候我们可以借鉴国

7、外的公司股东民主制度，赋予小股东更大的权力，维护公司每一位成员利益。（二）股权融资的目的偏颇，手段极端。前面说到我国上市公司对股权融资普遍有着强烈的偏好，这里需要注意的是，近些年有不少公司为更方便快捷地“圈钱”，不惜打乱原来的计划，放弃本来的目的而做一些偏颇的行为，就算是引发股价大跌声誉扫地的代价也不介意，还有一些企业甚至用尽各种手段成为上市公司，进行股票融资，而对筹集来的资金也并没有合理利用。这些股权融资行为过于极端，反映了我国现有融资结构的不合理，又进一步加重了这种不合理。（三）股票市场法律法规

8、不完善。目前我国监管机构执行效率低，惩罚措施较轻，许多人在利益与惩罚对比之下选择冒险，导致上市公司财务造假、隐瞒关联重大交易等多种违规行为频频发生。相比之下，美国证券监管更为严格，我国要学习美国大力惩处违规人员，执行果断、迅速的特点，完善法律法规。（四）资金使用效率低下。从资金筹集的角度看，上市公司股权融资就是通过在股票市场上进行股票的发行和交易，为企业的发展筹集长期资金或资本金。但是在我国，由于政府控制着上市公司的选择和股票供给，上市公司股权融资过程中融投资双方是不