贸易融资现状、问题及对策探讨

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1、贸易融资现状、问题及对策探讨贸易融资对外贸企业加速资金周转、扩大生产出口具冇重要作用。近年来，随着贸易便利化改革推进和人民币国际化进程加快，我国贸易融资呈现快速发展势态，在支持涉外实体经济转型升级的同时，客观上也成为短期跨境资金流动的重要渠道，对国际收支均衡管理和货币供应量调控带来挑战。本文以娄底近3年贸易融资发展状况为例，分析贸易融资管理存在的问题。一、娄底市贸易融资发展现状娄底市位于湖南省中部，是省内重要的能源、原材料基地，对外贸易主要集中在钢铁、有色、煤炭等资源性行业，进出口货物主要为铁矿石、煤炭、钢材等大宗商品，外贸量长期稳居全省前列，贸易融资

2、需求旺盛。2012年以来，一方面随着货物贸易外汇管理制度改革和跨境人民币结算推广，贸易融资便利度进一步提升；另一方面国内货币信贷政策趋紧，企业贸易融资需求也不断上升。在此背景下，近年來辖内贸易融资呈现快速增长势头，并呈现一些新特点、新变化：1•贸易融资总量快速增长，融资比率大幅上升2011年以来，娄底市外汇指定银行贸易融资产品迅速增多，目前，共有海外代付、进口押汇、进口项下境外银行融资、出口项下境外银行融资4大类13种贸易融资产品（见表1）,贸易融资总量快速增长，2011-2015年，全市贸易融资发生额从6亿美元增加至12.08亿美元，增长了1倍多;对

3、外贸易的融资倾向不断提高，剔除单笔贸易组合融资因素后，进出口业务的贸易融资率从6.8%提升至61.8%o2.贸易融资表外化特征明显2012年以前，娄底市外汇指定银行表外贸易融资产品主要为海外代付。2013年来辖内银行推出了7种“境内担保+境外融资”模式的新型表外融资产品，如委托付款、信用证买方付息贴现等，2015年全年办理表外贸易融资7.86亿美元，比2012年增长30.7%,表外融资占到贸易融资总量的40.8%,同比上升10.2个百分点。3•贸易融资存在本币化、长期化倾向2013年以前，娄底市贸易融资的币种主要是美元，融资期限大多为3个月。2013年

4、以來，辖内银行推出了订单融资、直融通等5种跨境人民币贸易融资产品，融资期限为6个月-1年，全年跨境人民币贸易融资折美元2.6亿，占同期贸易融资总额的21.4%,平均融资期限达295天；受此拉动，2015年辖内贸易融资平均期限140天，比2012年延长了近50天。4.企业融资动机趋于多元化娄底辖内外贸企业主要为华菱涟钢、冷钢、闪星铢业等大中型企业，2011年以前，在应対金融危机的大背景下，国内信贷环境相対宽松，企业贷款满足率较高，贸易融资更多是企业主动通过负债外币化套利的一种手段。如娄底市，2009-2011年银行机构贷款余额增长了38.8%,是同期贸易

5、融资增幅的2倍多，企业贷款需求得到较好满足。2012年以来，随着国内经济增长趋缓，整体信贷环境趋紧，部分企业将贸易融资当做国内贷款的替代渠道之一，融资动机趋于多元化。2012-2015年，娄底贸易融资增长了101.3%o尤其是“两高一剩”企业，银行贷款面临逐步压缩、退出，企业资金压力增大，为弥补流动资金缺口、节约财务成本，企业在人民币汇率双向波动加剧、贸易融资套利空间缩窄的不利形势下，仍加大了表外贸易融资尤其是跨境人民币融资的力度。二、主要问题1•加剧短期跨境资金波动，影响跨境收支均衡管理贸易融资主要从两方面影响短期跨境资金流动：一是提前或推后贸易收付

6、款、结售汇时点，造成结售汇差额、贸易收支差额与进出口差额三者偏离。如进口押汇，推后了境内进口商购汇时点，造成结售汇差额与跨境收支差额偏差；又如进口海外代付，推后了境内进口商购付汇时点，弓I起结售汇及收支差额与进出口差额的偏离。二是扩大短期跨境资金流动规模。如出口订单融资，是境外银行为企业出口应收账款提供的非买断式融资，境内企业出口收汇后，到期再归还境外银行，1笔出口形成3笔跨境收支，扩大了跨境资金流动规模。当处于流入窗口期时，企业往往通过贸易融资等杠杆推进“负债外币化、境外化”，导致短期跨境资金净流入或结售汇顺差，当流入窗口条件消失后，企业又会实施剧烈

7、的去杠杆化操作,造成短期跨境资金集中流岀或结售汇逆差，贸易融资的这种内在波动性，导致短期跨境资金“大进大出”，加大了跨境收支均衡管理难度。2.现行政策管理框架难以有效管控贸易融资（1）管理政策欠完善，银行规避监管容易目前，贸易融资管理主要涉及外汇局、人民银行及银监部门，其中，外汇局対银行贸易融资的管理主要涉及短债指标、担保指标、结售汇综合头寸与外汇贷存比挂钩等政策；人民银行规定木币贸易融资不纳入外债、担保指标；银监部门要求将同业代付纳入表内核算，但対表外业务的风险资本监管要求较低，其风险权重仅为-般信贷的20%o贸易融资管理政策“木外币有别、表内外有别

8、”，银行很容易规避。（2）宏观调控机制缺位，难以管控过度融资行为目前，我国贸易融资按币种分开管