内部控制、市场化进程与企业风险承担-论文.pdf

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1、2015／07总第459期商业研究CoMMERCIALREsEARCH文章编号：1001—148X(2015)07—0144—06内部控制、市场化进程与企业风险承担吴宁，李靠队，李国栋(江苏大学财经学院，江苏镇江212013)摘要：本文采用2008—2012年全部A股上市公司数据作为研究样本，检验内部控制是否能影响企业风险承担行为，以及这种影响在不同产权制度与外部法律环境下的表现特征。结果发现：内部控制显著负向影响企业风险承担，国有企业的这种负向关系要比非国有企业更为敏感；企业所在地区的外部治理环境对企业内部控制具有替代作用，即内部控制与企业风险承担

2、之间的反向变动关系会随市场化改革进程的深入而有所减弱。关键词：内部控制；风险承担；市场化进程中图分类号：F272文献标识码：A2004年9月COSO正式发布的《企业风险管一、理论分析与研究设计理框架一整体框架》，提出企业风险管理是由企业的董事会、管理者以及其他人员共同实施的，应(一)内部控制与企业风险承担用于战略制定及企业各个层次的活动，旨在识别从理论层面看，随着现代企业规模的不断扩可能影响企业的各种潜在事件，并按照企业的风张以及业务多元化、工艺复杂化趋势的发展，上级险偏好管理风险，为企业目标的实现提供合理的组织难免将部分决策与管理权力委托下放至中下

3、保证。我国财政部等五部委于2008年出台了《企级部门，而委托人与代理人之间在价值目标函数业内部控制基本规范》，根本目的在于加强和规上的不一致性，以及在信息获取上的不对称性，使范企业内部控制，提高企业经营管理水平和风险得组织内各层级之间存在严重的代理冲突，加大防范能力。本文试图依据我国资本市场数据分析了组织行为的不确定性，这就亟需有效的风险管内部控制对我国上市公司经营风险的影响，通过理措施加以解决。因此，内部控制制度是组织自身将风险的考察限定于企业风险承担的行为，以期为了降低内部各层级之间代理问题而建立起来的证实上市公司内部控制显著地负向影响企业风险一

4、套风险控制机制，内部控制在本质上是组织的承担，国有企业的这种负向关系要比非国有企业内部风险控制机制。更为敏感；上市公司所在地区的外部治理环境对从法律层面看，2004年COSO正式发布的企业内部控制具有替代作用，即内部控制与企业《企业风险管理一整合框架》涵盖并拓展了企业内风险承担之间的反向变动关系会随着市场化改革部控制的内涵，并提出内部控制是企业风险管理进程的深入而有所减弱。不可分割的一部分。英国Tumbull委员会(2005)收稿日期：2014—11—12作者简介：吴宁(1981一)，女，江苏徐州人，江苏大学财经学院讲师，江苏大学管理学院博士研究生，

5、研究方向：公司理财理论与方法；李靠队(1973一)，男，陕西成FEIA．_，江苏大学财经学院副教授，研究方向：人力资源会计；李国栋(1963一)，男，南京人，江苏大学财经学院教授，研究方向：财务管理和企业创新。基金项目：教育部人文社会科学研究项目，项目编号：12YJAzH055；江苏省高校哲学社会科学研究基金项目，项目编号：2010SJB630013，SJB6300017；江苏大学人文社科基金项目，项目编号：1251380013。总第459期吴宁：内部控制、市场化进程与企业风险承担·245·也认为内部控制系统在企业风险管理中扮演关键面临高的不确定性，

6、而企业盈利的波动性(标准角色。我国财政部等五部委于2008年6月联合发差)被公认为是衡量不确定性的最优指标。本文布的《企业内部控制基本规范》以及随后发布的采用企业盈利的波动性来衡量企业风险承担的水《企业内部控制配套指引》，明确指出提高企业经平，先对企业每年的ROA采用行业均值进行调整，营管理水平和风险防范能力，促进企业可持续发再计算企业在每一个滚动时间窗口期内ROA的标展，维护社会主义市场经济秩序和社会公众利益准差。是企业内部控制的目标。Risk=对于企业而言，优良内部控制的建立和运行可以有效地控制、降低企业所承担的风险水平，然√(ADJ_RD一寺A

7、DRDA而当前已有的关于内部控制的经验研究尚缺乏对1ADJ_ROA=ROA专∑ROA于内部控制与企业风险承担问关系的论证与探讨。因此，本文提出以下假设：其中i代表公司，t代表观测年度，代表行业HI：企业内部控制与风险承担之间存在显著内公司总数量，k代表行业内某公司。另外，表示负相关关系。滚动时间窗口的时间长度，此处T=3。(二)内部控制、市场化进程与风险承担2．企业内部控制水平以上关于内部控制与企业风险承担间关系的目前，中外学者对企业内部控制质量的测度探讨仅仅是从企业自身视角出发，而内部控制与主要有以下两种方法：一是依据企业自愿披露的企业有效性治理的

8、发挥还需要依赖于政府干预、内部控制信息，二是根据内部控制5大组成要素，市场法律保护等多个外部市场因素。对于所