电子烟行业报告.docx

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1、电子烟行业报告一、简介电子烟工作的时候的主要原理是通过锂电池提供能源，将烟油加热汽化为烟雾，为用户提供吸烟的体验，原理较为简单。到目前为止，电子烟已经经历了两代，第二代的主要改进在于对雾化器的处理。第一代电子烟雾化器较容易熔断，故障率较高。第二代电子烟对雾化器进行了改进，雾化器带有保护罩，烟弹插入到雾化器里面，可靠性较高。而第一代产品是将雾化器插入到烟弹里面，导致雾化器较容易损坏。电子烟结构电子烟相对于传统卷烟的优点二、行业现状----出口为主，门槛不高，竞争激烈我国是电子烟制造大国，但90%电子烟是销往国外，其

2、中美国是最大的出口市场。国内电子烟销售几乎可以忽略不计。而且基本处于监管盲区，部分电子烟企业通过网络等渠道进行销售，但由于品牌知名度低，消费者信任度不高，规模普遍不大。电子烟业务的核心看点还在于国内，不过由于烟草对政府财政贡献度较大，中烟对推进电子烟业务会比较慎重，但国内电子烟的启动是大势所趋。近十年来烟草业上缴利润占全国财政收入稳定在6%左右，是国家财政收入的重要来源之一。2012年烟草行业共实现工商利税8650亿元，同比增长15.8%，上缴国家财政7167亿元，同比增长19.4%。电子烟的门槛并不高，新进入者

3、将越来越多，竞争大概率将趋于激烈。烟草业利税总额保持快速增长烟草业税收是国家财政收入稳定来源三、行业市场空间及未来发展----全球电子烟进入爆发期目前全球电子烟已进入爆发增长期，以美国为例，2013年美国电子烟销售额达10亿美元，过去几年基本翻番增长。预计全球电子烟市场容量20-30亿美元。2013年美国最大电子烟公司BLU销售额增长2.3倍。全球最大电子烟代工企业合元集团过去几年复合增速83%，2012年销售额达1.6亿美元。2013年BLU销售额增长2.3倍（美元）合元集团营收收入复合增速达83%（美元）美国

4、烟草行业总体零售规模接近900亿美元，目前电子烟占烟草总体规模约1%。据预测美国电子烟销售额未来几年将达到100亿美元，到2020年将占整个烟草行业销量10%（基于等量卷烟计算），销售额的19%以及利润的15%，拥有十倍以上空间。2008-2013年美国电子烟销售额2013年美国电子烟市场规模约为10亿美元，而我国吸烟人数3.5亿人，烟民数量约是美国的6－7倍，因此国内电子烟市场前景值得期待。目前电子烟分为一次性电子烟和可重复型电子烟，一次性电子烟的使用寿命约为两包传统香烟，假设国内电子烟的销售价格为30元/支。

5、考虑烟草消费层级及电子烟的价格因素，国内电子烟的消费群体主要为一类烟消费者，假设电子烟市场份额占比1%、5%、10%，则国内电子烟市场容量分别为29亿、144亿、288亿元。若未来随着技术的进步及规模优势导致成本的下降，电子烟的价格逐步回落，消费层级扩大到所有烟民，电子烟市场份额占比1%、5%、10%，则电子烟市场容量分别为124亿、619亿、1238亿元。国内电子烟市场粗略测算2013年以来，淘宝等电商渠道的电子烟搜索量与成交指数均呈逐渐增长趋势四、行业产业链由于电子烟辅助戒烟的效果正在被市场逐步认可，其市场需

6、求正逐步扩大。但目前生产的电子烟销售的电子烟市场主要来自海外，以美国为主要市场。由于国内市场的相关法律限制，电子烟的营销还主要以网络营销为主。电子烟行业产业链上游市场主要涉及锂电池、雾化器、烟弹等产业，而下游需求市场则以有戒烟需求的烟民为主。电子烟行业产业链五、行业政策----未来禁烟政策趋严六、行业主要公司分析代码名称主营业务投资要点备注300014亿纬锂能锂电池公司为国内电子烟电池的龙头企业，主要用于出口欧洲、美国等区域，收购深圳麦克韦尔50.1%的股份，从电子烟用锂电池生产进入到下游的电子烟领域，克韦尔是创

7、建于2006年，是首批电子烟专业厂家之一，拥有多项电子烟专利，在业内具备良好的声誉，目前麦克韦尔已与NJOY、LOGIC、21stCenturySmoke、Atmos等美国电子烟优质客户建立了稳固的公司目前占据了“电子烟电池”细分市场的最大份额，应用于电子烟领域的锂碳电池为核心的锂离子电池业务实现营业收入50,252.33万元，占公司总营收的48%，比合作关系，承诺，2014~2016年净利润不低于1亿元、1.15亿元、1.32亿元。2012年同期增长531.89%002565上海绿新镀铝纸（包装、印刷）上海绿新

8、发布公告，与行业龙头东风股份、自然人龙功运合资建立新公司，注册地在自贸区内，主营电子烟器具以及与其配件和辅料的研发，生产和销售。司为国内环保包装材料真空镀铝纸的主要生产企业，是《真空镀铝纸》行业标准的起草单位之一，产品主要应用于礼品、化妆品、卷烟、酒、食品、药品等产品的包装印刷领域，其中大部分应用于烟包印刷领域。绿新/东风重点烟草客户包括上海烟草、兰州中烟、吉林中烟、贵州