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1、《技术经济》第10期(总第166期)2001年企业购并中目标企业价值评估方法研究哈尔滨理工大学会计系邵铁柱1、引言企业购并作为一种经济机制可以快速合理地配置存量要素、调整产业结构,并将成为我国企业成长的主要方式,成为深化国有企业改革的突破口。企业购并是否取得预期的成功,关键问题是合理评估企业购并中目标企业价值。合理测定目标企业价值,一方面可以提供一个可为购并双方接受的交易价格,促进购并完成;另一方面能使购买者实现战略目标,取得预期收益。而合理测定目标企业价值,对评估者来说,首先较难的是适当评估方
2、法的选择。2、目前我国企业价值评估方法中存在的问题一种科学的评估方法应是定量分析与定性分析的结合、静态分析与动态分析的结合。根据实际情况与内容揭示资产发生变化的客观规律。尽管目前国内外的企业价值评估方法已比较规范,但深入探究会发现其中仍存在一些问题。(1)各种方法分别以市场、资产、收益等为基础的,同时又都侧重于评估企业某一特定方面。这与企业价值是一个综合平衡的过程相矛盾。因为企业的价值是动态和静态分析的结合,既体现在资产价值上,又体现(2)确定关键的绩效指标。顾客满意度调查的核心是确定产品和服务
3、在多大程度上满足了顾客的欲望和需求。顾客因欲望和需求产生期望,满足顾客的期望会导致满意感,超越顾客期望还可以带来更强烈的顾客忠诚。顾客的要求和期望可整理为一系列绩效指标:①与产品有关的绩效指标。价值与价格的关系、产品质量、产品利益、产品特色、产品设计、产品可靠性与统一性、产品或服务的范围;②与服务有关的绩效指标。保修期或担保期、送货服务、处理顾客抱怨、问题的解决;③与购买有关的绩效指标。礼貌、沟通、获得的难易和方便程度、企业名誉、企业竞争实力。在确定绩效指标时应注意的原则是:绩效指标对顾客而言必
4、须是重要的,因此让顾客参与定义“满意”是确定绩效指标的唯一途径;由顾客定义的绩效指标必须是企业能够控制的。确定关键绩效指标一般包括如下步骤:①与员工及主要顾客沟通,明确调查目的;②开展内部调查。与相关人员座谈,研究顾客的赞扬和抱怨情况,了解企业内部相关信息,增强全员参与调查活动的责任感;③对顾客展开定性研究。确定企业顾客,制定并实施访谈方案,设定初步的绩效指标;④对顾客展开定量研究。制定明确目标,实施进一步调研,从初步绩效指标中选择关键的绩效指标;⑤评估调研结论。与顾客、员工讨论、评估研究结果,
5、修正、改进绩效指标,最终确定关键绩效指标;(3)制定、实施调查计划。在明确了调查对象,确定了关键的绩效指标之后,具体的调查计划应包括以下内容:①选择访问方法;②设计基本问卷;③通过修改、补充、扩展问卷;④确定样本规模;⑤测试问卷;⑥培训访员;⑦实施访问;⑧整个访问过程的质量控制。(4)结果分析。①对初期的深入访谈和顾客焦点小组访谈记录的资料进行分析,以确定初步绩效指标。②对邮寄问卷、电话访问中开放型问题的答案进行分析,以测量顾客满意度。③对调查所获的原始数据利用各种统计技术进行定量分析。(5)采
6、取改进措施。根据对顾客满意度调查结果的分析,一方面采取具体行动,调整企业营销策略,赢得市场份额;另一方面,利用顾客满意度数据作为制定、改善企业形象战略的基础。这就要求整个组织及其内部各个层面的业务计划目标必须以顾客满意为驱动力,各项改进措施都要围绕如何保持和提高顾客满意度而制定。但是,任何企业的资源都是有限的,改进服务的措施受制于各种因素,因此在与顾客满意有关的各绩效指标之间,必须区分出哪些是急需改进的是有重要价值的。因为顾客知道自己对某项服务的哪些绩效指标是满意的,哪些是不满意的,所以通过顾客
7、对绩效指标重要性的评价和满意度评价,能够区分出以下四种类型的绩效:①急需改进的绩效。即对顾客是重要的,满意度评价是较低的绩效。②继续保持的绩效。即对顾客是重要的,满意度评价是较高的绩效。③不占优先地位的绩效。即对顾客是不重要的,满意度评价是较低的绩效。④不必要的优势绩效。即对顾客是不重要的,满意度评价是较高的绩效。最后需要指出的是,由于顾客的期望和绩效标准在不断地变化,顾客满意是个动态的目标,因此只要将顾客满意作为企业的战略目标,顾客满意度调查就将是企业经常性的、长期的一项重要工作,以确保企业美
8、好形象经久不衰。·46·《技术经济》第10期(总第166期)2001年在市场上,更多地则体现在收益水平当中。而无论是资产还是市场最终都是企业收益的载体。所以在确定企业价值的方法中应能体现这一综合平衡的过程。也就是说,在评估企业价值过程中要三方面综合考虑,形成有机的体系,只有这样企业价值评估才合理。(2)在评估实践中对各方法的选择往往仅依据评估者的主观判断,缺乏数学定量选择。例如,评估者评估时可能选择了资本化收益法、直接市场数据法等,但为什么选用这种方法而未选用其他方法,不能做出定量的回答。(3)
