企业套期保值.doc

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1、企业套期保值套期保值是把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行锁定的交易活动。套期保值的分类有很多，按期货操作方向分为卖出套期保值和买入套期保值：1、卖出套期保值：卖出套期保值是为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。通常是农场主为防止收割时农作物价格下跌、矿业主为防止矿产开采以后价格下跌、经销商或加工商为防止货物购进而未卖出时价格下跌而采取的保值方式。2、买入套期保值：买入套期保值是指交易者先在期货市场买

2、入期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的盈利来对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。买入套期保值是需要现货商品而又担心价格上涨的客户常用的保值方法。未参与期货市场的企业一般采用现货分散或者集中销售模式，销售途径单一，造成了企业销售的被动。近几年来，有色金属价格波动加大，采用随行就市的销售方式，往往难以控制销售收入，进而影响企业目标利润的实现。参与期货套期保值能够规避有色金属价格波动特别是价格下跌所带来的风险，锁定销售价格和目标利润。例如，锌冶炼企业在进口国外锌矿的同时，抛空相

3、对应锌锭产出月份的期货合约，就可以锁定加工利润。二、对冲原料矿涨价风险在铜价处于涨势之时，对于拥有矿山的生产商来说，价格的上涨对企业非常有利，企业可以在确保利润的价格水平之上根据市场情况逐步在期货市场进行卖出保值。但对于原料(铜精矿)不足的冶炼厂来说，会更多地担心因原料价格上涨过快而削弱其产品获利能力。我国企业进口铜精矿，通常采用以下两种惯用的贸易方式。(1)点价。在这种贸易方式下，电铜生产商完全可以根据其需要，选择合适的价格锁定其生产成本。(2)平均价。在这种贸易方式下,电铜生产商显然会在铜价上涨的过程中面临着较大的原料价格风险，企业为了规避这种风险，就需要

4、通过期货市场对其现货市场上的贸易活动进行保值。三、回避现货市场流动性不足风险。在锌锭价格持续下跌过程中，即便报价比市场低，锌锭都很难出手。而企业这时就可以先通过期货市场锁定亏损，通过期货市场抛售，解决现货流动性不足的问题，最终把损失降低在可控范围。四、锁定库存价值对于有色金属冶炼企业，往往存有较大量库存，通过期货市场及时卖出操作就可以锁定库存品的价值。五、把握期货市场中获取超额利润的机会作为卖出方，企业在期货市场由于投机资金推动等因素导致的期货价格虚高情况时，可以及时把握机会，果断卖出，直至交割，从而获取超额利润。六、提高企业经营的整体稳定性国内外大型生产企业

5、都会参与期货套保业务，国外信用评级机构还把公司有没有参与套期保值作为信用评级的重要因素之一。企业开展套期保值业务，可以为今后拓宽经营思路和优化企业战略等提供有益的经验。企业参与期货卖出套期保值的目标一般有：1、使企业针对全年的原料采购成本而锁定销售价格，从而锁定销售利润，稳定生产经营。2、使全年平均销售价格处于现货平均价格以上，保证企业的竞争优势。