医药行业专题报告：2020年1~7月疫苗批签发，流感疫苗年内首次获批.docx

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1、只有艾美汉信和华北制药金坦生物获得批签发，批签发量分别为为241.55和166.83万剂。1-7月份，乙肝疫苗总计批签发为3221.64万剂，同比下降18.94%。6.脊髓灰质炎疫苗：7月，脊髓灰质炎疫苗共计签发162.67万剂，同比减少40.62%，其中Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗批签发98.76万剂，Ⅰ型Ⅲ型脊髓灰质炎减毒活疫苗批签发63.91万剂。1-7月，脊髓灰质炎疫苗共计签发3773.86万剂，同比增长86.36%，其中Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗批签发1424.5万剂，Ⅰ型Ⅲ型脊髓灰质炎减毒活疫苗批签发2349.40万剂。7.水痘疫苗：7月，水痘疫苗共计签发347.5万剂，同比

2、增长179.34%。1-7月，水痘疫苗共计签发1489.52万剂，同比增长68.57%。8.狂犬疫苗：7月，狂犬疫苗批签发量为885.88万剂，同比增长107.75%；1-7月，狂犬疫苗批签发量为4329.56万剂，同比增长39.06%。9.流感疫苗：7月，流感疫苗首次获得批签发，为今年的流感季准备，其中流感病毒裂解疫苗（三价）获得批签发49.04万剂，均为科兴生物生产。四价流感病毒裂解疫苗获得批签发188.25万剂，华兰生物作为全国最大的流感疫苗生产基地，获批130.33万剂，首次获得批签发的长春生物研究所获批57.92万剂。l重点公司的批签发情况1.沃森生物：7月，沃森生物合计批签发量为4

3、40.77万剂，同比下降0.87%；1-7月，沃森生物合计批签发量为2656.48万剂，同比增长65.69%。2.智飞生物：7月，智飞生物合计批签发量为124.82万剂，同比下降45.79%；1-7月，智飞生物合计批签发量为1361.71万剂，同比增长6.05%。3.康泰生物：7月，康泰生物合计批签发量为55.3万剂，同比减少70.45%；1-7月，康泰生物合计批签发量为649.23万剂，同比减少75.82%。l投资建议从批签发量来看，虽然1月份受春节影响批签发量有所下降，但其余6个月批签发量均有所提升，整个1-7月份批签发量同比提升21.1%。我们认为，整体批签发量的提升说明了两个问题：1）

4、2018年下半年“长生生物事件”的影响已经消退，无论是供给端还是需求端都呈现出高景气度；2）虽然受新冠疫情的影响，2020年一季度接种人数有所下降，但是各疫苗生产企业对整年的销量有很强的信心，并且这次疫情也为公众普及了疫苗接种的重要性。值得注意的是，随着学术推广的深入和公众预防意识的增强，新型疫苗的批签发量大幅度提升，2020年1-7月，13价肺炎球菌结合疫苗批签发量同比增长101.42%，HPV疫苗批签发量同比增长52.30%，五联苗批签发量同比增长58.95%，四联苗批签发量同比增长78.5%，五价轮状病毒疫苗批签发量同比增长24.74%。同时，2020年上半年是国产新型疫苗的元年，沃森生

5、物13价肺炎球菌结合疫苗批签发量达到173.51万剂，占13价肺炎疫苗批签发量的比例达到39.78%，说明国产创新疫苗在产品力和营销力上都不落下风，批签发量的提升也为下一步的快速放量打下基础。我们认为，随着公众对疾病预防的认知进一步提升，优质的高价二类苗会被逐渐接受，而且由于疫苗的特殊属性，新上市的大品种会实现快速放量，具有疫苗研发的能力的企业会进一步享受业绩和估值的提升，建议关注研发实力雄厚，有重磅产品在研或已上市的疫苗企业龙头智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、沃森生物（300142）。风险提示：疫苗安全性事件风险、疫苗研发失败风险、疫情发展超预期目录1.2020年1-7月

6、疫苗批签发概况71.1疫苗总体批签发情况71.27月份各类疫苗批签发情况82.重点疫苗的详细批签发情况92.1HPV疫苗92.2肺炎疫苗：消费升级趋势明显102.3Hib相关多联苗：五联苗、四联苗和三联苗122.4轮状病毒疫苗142.5乙肝疫苗152.6脊髓灰质炎疫苗162.7水痘疫苗172.8狂犬疫苗182.9流感疫苗193.重点公司批签发数量203.1沃森生物（300142）203.2智飞生物（300122）213.3康泰生物（300601）224.投资建议23图目录图1：2018年以来疫苗总批签发量（万剂）7图2：2020年7月份疫苗批签发量（万剂）及占比8图3：2020年1-7月份疫苗

7、批签发量（万剂）及占比8图4：2019年以来HPV疫苗的批签发量（万剂）9图5：历年HPV疫苗的批签发量（万剂）10图6：2020年1-6月份年三种HPV疫苗批签发占比10图7：2018三种HPV疫苗批签发占比10图8：2019年三种HPV疫苗批签发占比10图9：2019年以来两种肺炎疫苗的批签发量（万剂）11图10：历年PCV13疫苗的批签发量（万剂）11图11：2020年1-7月份年PCV13