公司理财精要第十版课件.ppt

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1、第二章财务报表、税与现金流关键概念与技能掌握账面价值与市场价值的区别掌握会计收益和现金流量的区别掌握平均和边际税率的差别掌握如何从一家公司的财务报表判断它的现金流量2-2章节概要资产负债表利润表税务现金流量2-3资产负债表资产负债表是一张体现公司概貌的快照按照流动性递减的顺序列示资产转换成现金的容易程度不会有太大价值损失资产负债表恒等式资产=负债+所有者权益2-4资产负债表表2-12-5净营运资本与流动性净营运资本=流动资产-流动负债当下一年中收到的现金大于支付的现金，会出现正的净营运资本健康公司的净营运资本通常是正的流动性在不造成资产价值重大损失的情况下，将资产转换为现

2、金的能力流动性高的公司较少陷入财务困境但流动性高的资产通常赚取一个较低的报酬率需要在流动性和非流动性中权衡。2-6USCorporationBalanceSheetTable2.1PlaceTable2.1(USCorpBalanceSheet)here2-7市场价值与账面价值资产负债表报告了资产、负债和权益的账面价值。市场价值就是资产、负债和权益在市场上实际被买入或卖出的价值。市场价值和账面价值通常有很大不同，为何？哪一个在决策过程中更重要？2-8Example2.2KlingonCorporation2-9利润表利润表更像一段录像，记录了公司某个特定时间段的经营情况

3、。通常首先报告收入，然后从中减去该期间的费用。配比原则-根据GAAP，收入产生时被记录，并同时记录为了获取这些收入所需要的相应费用。2-10USCorporationIncomeStatement–Table2.2InsertnewTable2.2here(USCorpIncomeStatement)2-11税关于税，我们唯一能确定的事情就是-它们总在变。边际税率和平均个税率边际税率-额外赚取的1美元被征税的百分比平均税率-纳税金额/应纳税所得额不同公司、不同行业的平均税率有很大不同其他税费2-12例：边际税率和平均税率假设你的公司赚取的应税所得额是4百万美元公司应缴纳多

4、少税？平均税率是多少？边际税率是多少？若你在考察一个项目，该项目将使得公司的应纳税所得额增加1百万美元，则你在分析中应该使用的税率是多少？2-13现金流的概念现金流是财务经理能够从财务报表中通过计算推导出来的最重要的信息之一。现金流量表不能够提供给我们此处分析的信息。我们将观察到如何通过利用资产而产生现金，以及现金是如何被支付以购买资产的。2-14来自资产的现金流来自资产的现金流(CFFA)=流向债权人的现金流+流向股东的现金流来自资产的现金流=经营现金流-净资本支出-净营运资本变动额2-15例:US公司-第1部分经营现金流(I/S)=息税前收益+折旧-税=547美元净资

5、本支出(B/SandI/S)=固定资产期末净值-固定资产期初净值+折旧=130美元净营运资本变动额(B/S)=净营运资本期末余额–净营运资本期初余额=330美元来自资产的现金流=547–130–330=87美元2-16例:US公司-第2部分流向债权人的现金流(B/S和I/S)=利息支付-净新增借款=24美元流向股东的现金流(B/S和I/S)=股利支付-净新募集权益=63美元来自资产的现金流=24+63=87美元2-17CashFlowSummary-Table2.62-18例：资产负债表和利润表信息流动账户2012:流动资产=3625;流动负债=17872011:流动资产

6、=3596;流动负债=2140固定资产和折旧2012:固定资产净额=2194;2011:固定资产净额=2261折旧费用=500长期负债和权益2012:长期负债=538;普通股权益和股本溢价=4622011:长期负债=581;普通股权益和股本溢价=372利润表息税前收益=1014;税=368利息费用=93;股利=2852-19例：现金流量经营现金流量=1,014+500–368=1,146净资本支出=2,194–2,261+500=433净运营资本变动额=(3,625–1,787)–(3,596–2,140)=382来自资产的现金流量=1,146–433–382=331流

7、向债权人的现金流=93–(538–581)=136流向股东的现金流=285–(462–372)=195来自资产的现金流量=136+195=331现金流恒等式成立.2-20小测验账面价值和市场价值的区别是什么？出于决策的目的应该用哪一个？会计收益和现金流的区别是什么？做决策时应该用哪一个？平均税率和边际税率的区别是什么？做决策时应该用哪一个？如何确定一家公司的现金流量？有哪些等式，我们如何找出这些信息？2-21职业道德问题为什么对财务报表的操纵不仅是不道德和违法的，还对股东有坏的影响？2-22综合问题流动账户2012:流动资产=