[精品]中国股市的历史发展与因素总结

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1、目录中国股市的历史发展与因素总结2第一章中国股市的第一个周期1990年12月—1992年11月3国内经济、政策因素对当时股市的影响4第一次熊市的到来8国外背景因素对当时中国经济、股市的影响12第二章二个周期1992年11月—1994年7月15股市行政政策态度的转变激活投机热情16中国历史上跌幅最深的一次熊市的到来19股市大幅度扩容为熊市埋下伏20第三章中国股市的第三个周期1994年8月—1996年1月25我国的第三次牛市25匆匆熊市的到来29刺激进一步熊市的隐性因素32第四章中国股市的第四个周期1996年2月—1999年5月35宏观调控放松以及政策流动性

2、的扩张成就牛市36牛市中的不利因素41打压性政策成了熊市的导火索44亚洲金融危机促进了我国第五次熊市的进一步深化44第五章中国股市的第五个周期1999年5月—2005年6月51经济环境、政策环境和国际股市环境的改善支持牛市53国有股减持触动了第六次熊市的神经60价值发现是主旋律65两大因素阻挡股指进一步上升662001-2005的影响股市的因素变化68第六章中国股市的第六个周期2005年6月—2008年11月74中国股市的第七次牛市75充裕的流动性、市场和政策层面的转变造就牛市的初期78多样性的题材点燃上涨激情81人民币升值、业绩半年报的公布掀起了金融、

3、地产潮流835.30行情的到来86中国历史上最复杂的一次牛市89姗姗来迟的2008年大熊市91熊市的具体发展和政府的救市102第七章中国股市的第七个周期2008年11——107充裕的流动性助和多样性的题材进一步助推股市反弹107中短期一系列的因素不支持股市继续大幅度向上110中的投资策略的小结118中国股市改革的成就与假想120第八章中国证券市场成立的背景和相关简述120中国证券市场对政策的“饥渴症”122177第九章控制新股改革节奏，避免证券市场巨幅波动124新股发行体制的改革历程124回顾中国新股发行制度与相关建议130保荐制现行体制的问题与相关的改

4、革建议136第十章关于退市制度的讨论142中国股市退市制度的发展142退市机制出现问题的原因149（一）制度缺陷与监管漏洞149（二）壳资源需求与银行债务保全需要150（三）投资者的损失与各级阻力造成退市进程的阻力151关于中国证券退市机制的改革建议152关于我国现行法律对有关退市标准的探讨152进一步完善我国的退市标准建议156考虑新的退市补救机制，减轻监管层在退市决策上的压力157第十一章关于中国股市监管体系的讨论159完善中国证券市场监督体制的必要性159监管层的不懈努力161多管齐下的监管模式推进164一、中国法律制度的进步与问题165一、细化违

5、规程度的判定，加大处罚对打击违规的威慑力168二、增加违规调查、处罚的透明度170二、考虑研究和试点举证责任倒置制度和集体诉讼制度172中国股市的历史发展与因素总结第一章中国股市的第一个周期1990年12月—1992年11月投机与政策之间的博弈形成了第一次大牛市1771990年12月19日  上海举行上海证券交易所开业典礼。时任上海市市长的朱镕基在浦江饭店敲响上证所开业的第一声锣。上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”（延中、电真空，大、小飞乐，爱使，申华，豫园，兴业）的股票。虽然规模上非常非常的小，但上海证券交易所的开业，在中国资本市场发展

6、的里程碑上具有重要的意义。在刚开始的这段时间里，也就是从1990年12月到1992年这段时间里，中国股市也经历第一次大牛市。上证指数也从最低的95点，一直涨到了1429点，涨幅达到惊人的15倍，持续了2年半左右的时间。现在说起来，可能那些具有20年投资经验的老投资者对当时的那种交易情景至今还历历在目，时常可能还回忆一下中国第一次牛市的情况，并为之15倍的涨幅而骄傲。我们今天要讨论的并不是当时的交易情况，我们注重的是当时大牛市产生的背景和条件，以及当时影响股市的因素，虽然我们很多人都没有经历过那波大牛市行情。无法亲身感受到当时的那种氛围，但经过过去资料的统

7、计和相关数据的记录，在有限的条件下，我们尽可能地去分析当时的资本市场环境，比如说经济状况、政策状况、资金状况等等。我国从1978年起，开始实行改革开放，我国的经济逐步从计划经济体制走向市场化经济体制。至此，从1979年至2008年30期间我国经济虽然经历了一些低谷，但我国经济增长率保持平均每年9.8%的增长率持续30年时间，也打破了日本、韩国创造的连续20年经济高速发展的世界性发展“规律”，创造了经济界“奇迹”。但是在我国改革开放的30年中，在发展经济上也出现了一些问题，比如在80年代中后期过度投资的导致高通胀，物价飞涨、结构性过热现象，90年代早期、中

8、期的高通胀、国企经营出现严重问题；90年代后期的亚洲金融危机下高失业率问题以及2