基础化工行业：2020年2季度基金配置比例回暖，但仍处低点.docx

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1、行业研究内容目录一、化工行业配置比例处于历史低点3二、个股变动：国瓷材料、新宙邦、天赐材料、万华化学以及鼎龙股份为重点加仓对象3三、行业变动：其他化学制品、无机盐、聚氨酯、其他纤维以及农药板块市场关注度较高6四、风险提示7图表目录图表1：2Q2020化工行业在公募基金重仓持股中占比回升3图表2：近十年公募基金化工重仓持股占比情况3图表3：2Q2020化工行业重仓市值前二十大标的4图表4：2Q2020化工行业重仓市值增加前十大标的4图表5：2Q2020化工行业重仓市值减少前十大标的5图表6：2Q2020化工行业重仓基金数量增加前十大

2、标的5图表7：2Q2020化工行业重仓基金数量减少前十大标的6图表8：2Q2020化工行业细分子版块重仓情况6图表9：2Q2020化工行业重仓市值增加前五大板块7图表10：2Q2020化工行业重仓市值减少前五大板块7图表11：2Q2020化工行业重仓基金数量增加前五大板块7敬请参阅最后一页特别声明-2-行业研究一、化工行业配置比例处于历史低点¾2Q2020化工板块重仓市值占比有所回升但持续低位。2Q2020化工行业在公募基金重仓持股中占比2.84%。2019年起，化工行业重仓占比从低配趋向超低配，当前化工行业重仓占比为近十年历史

3、低点。图表1：2Q2020化工行业在公募基金重仓持股中占比回升全基金化工重仓占比化工行业/A股流通市值占比12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%来源：Wind，国金证券研究所图表2：近十年公募基金化工重仓持股占比情况最大最小均值中位数当前值化工重仓占比6.98%2.75%4.55%4.56%2.84%来源：Wind，国金证券研究所二、个股变动：国瓷材料、新宙邦、天赐材料、万华化学以及鼎龙股份为重点加仓对象¾从重仓市值看，2Q2020共有万华化学、国瓷材料、华鲁恒升、新宙邦、光威复材、天赐材料、鼎龙股份、恩捷股

4、份、中材科技、联化科技、扬农化工11家公司重仓市值超过10亿元，占化工板块总持仓的67.5%；行业持仓集中度CR20为81.5%，环比1Q2020降低1.94%。重仓市值前5大公司中，万华化学、国瓷材料、新宙邦的持仓市值增长也排名前5。敬请参阅最后一页特别声明-3-行业研究图表3：2Q2020化工行业重仓市值前二十大标的来源：Wind，国金证券研究所¾加仓前五大标的是国瓷材料（23.7亿增至48.8亿）、新宙邦（8.3亿增至30.4亿）、天赐材料（1.7亿增至22.6亿）、万华化学（45.6亿增至65.6亿）、鼎龙股份（2.2

5、亿增至18.9亿）。减仓前五大标的是中国石化（23.5亿降至6.8亿）、万润股份（9.9亿降至3.3亿）、华鲁恒升（33.7亿降至32.6亿）、蓝晓科技（2.1亿降至1.0亿）、嘉化能源（1.1亿降至0.1亿）。图表4：2Q2020化工行业重仓市值增加前十大标的来源：Wind，国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-4-行业研究图表5：2Q2020化工行业重仓市值减少前十大标的来源：Wind，国金证券研究所¾从基金持有数量看，公募基金持仓数量前十分别为万华化学（108增至156）、新宙邦（38增至88）、国瓷材料（18增至53

6、）、扬农化工（1增至52）、恩捷股份（17增至50）、光威复材（29增至44）、龙蟒佰利（22增至43）、中国石化（79降至43）、天赐材料（6增至39）。¾67个标的基金持有数量环比增加，13个标的重仓基金数增加超过10只。其中增幅最大的前五分别为新宙邦（38增至88）、万华化学（108增至156）、国瓷材料（18增至53）、恩捷股份（17增至50）、天赐材料（6增至39）。¾28个标的基金持有数量环比减少，5个标的重仓基金数减少超过10只。其中降幅最大的前五分别为中国石化（79降至43）、三棵树（32降至11）、和顺石油（19

7、降至4）、玲珑轮胎（32降至20）、苏博特（17降至5）。图表6：2Q2020化工行业重仓基金数量增加前十大标的来源：Wind，国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-5-行业研究图表7：2Q2020化工行业重仓基金数量减少前十大标的来源：Wind，国金证券研究所三、行业变动：其他化学制品、无机盐、聚氨酯、其他纤维以及农药板块市场关注度较高¾从各板块基金持仓市值来看，2Q2020基金持仓市值排名前五大板块为其他化学制品（142.1亿）、聚氨酯（65.6亿）、无机盐（51.1亿）、农药（34.2亿）、氮肥（32.6亿）。图表8：

8、2Q2020化工行业细分子版块重仓情况敬请参阅最后一页特别声明-6-行业研究来源：Wind，国金证券研究所¾加仓前五大子版块为其他化学制品（52.1亿增至142.1亿）、无机盐（24.3亿增至51.1亿）、聚氨酯（45.6亿增至65.6亿）、其他