资产评估第二章收益法课件.ppt

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1、资产评估的收益法收益法的概念与基本思路1、概念——通过估算被估资产未来预期收益的现值进而确定被估资产价值的一种资产评估方法2、基本思路：“以利求本”“利”——资产的预期收益“本”——资产的本金（现时价值）资产评估的收益法收益法的基本前提1、被估资产的未来预期收益能够预测并以货币形式进行量化关键：被估资产的继续使用和未来收益之间的内在联系能够把握2、资产所有者为获取未来预期收益所承担的风险可以测算，并能够以货币形态量化关键：折现率或资本化率能够测算资产评估的收益法3、被估资产获取未来预期收益的时间期限能够预测关键：弄清楚被估资

2、产持续利用的有效年限及获取预期收益的基本条件资产评估的收益法收益法的基本程序1、搜集并验证可以预测被估资产未来收益的相关数据资料2、合理预测被估资产未来预期收益和预期收益期限3、预测被估资产的适用折现率和资本化率4、将被估资产预期收益折现或资本化处理5、分析和确定被估资产评估值资产评估的收益法收益法的主要参数及其确定1、收益额系资产正常使用能够带来的未来收益的期望值必须由被估资产继续使用所带来，而非其他资产带来应当为资产未来的客观收益而不是实际收益，也不是理想收益（或最优收益）资产评估的收益法收益额的具体构成①税后净利润②净

3、现金流量③税后净利润＋折旧④息前净利润2、资本化率或折现率资本化率：适用于未来无限年期永续年金收益的现值折算投资收益率资产评估的收益法折现率：适用于未来有限年期的预期收益的现值折算两个“率”的构成：①无风险收益率②风险收益率③通货膨胀率3、收益期限——分有期限和无期限两种情形具体确定资产评估的收益法收益法的具体评估方法及其公式1、基本方法（1）资产未来预期收益有期限且不相等P——被估资产评估值Rt——第t年被估资产的预期收益r——折现率n——收益年期资产评估的收益法（2）资产未来预期收益无期限且等值A——被估资产未来预期永续

4、年金收益r——资本化率（3）资产未来预期收益无期限且不等值：分段法评估公式资产评估的收益法（4）未来预期收益有期限且相等2、其他方法（1）预期收益按等差级数递增且无期限B——预期收益年固定递增额资产评估的收益法（2）预期收益按等差级数递减且无期限C——预期收益年固定递减额（3）预期收益按等差级数递增且有期限资产评估的收益法（4）预期收益按等差级数递减且有期限（5）预期收益按等比级数递增且无期限s——预期收益年固定递增率（s

5、收益按等比级数递增且有期限资产评估的收益法（8）预期收益按等比级数递减且有期限各方法之间的联系和区别资产评估各方法之间的联系1、评估一般目的的相同性——表现为对评估结果客观公允性的共同要求，也表现为各方法评估结果的趋同性2、具体方法的互通性参照物及其市场价格的确定折现或资本化处理年期修正各方法之间的联系和区别资产评估方法间的区别1、评估的思路不同——根本区别2、适用的评估具体目的不同3、适用的前提条件不同4、所需资料不同各方法之间的联系和区别资产评估方法的选择评估方法的选择必须与评估具体目的和价值类型相结合评估方法的选择应当

6、与被估对象的具体情况相适应评估方法的选择必须与搜集资料的情况相适应——评估方法的选择不能过于机械，应立足于能合理解决实际的评估问题