企业资本结构与长期偿债能力课件.ppt

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1、第9章企业资本结构与长期偿债能力分析1天津职业大学经济与管理学院学习目的1.了解影响资本结构的因素2.理解财务杠杆在企业中的作用2天津职业大学经济与管理学院9.1资本结构的涵义及其重要性3天津职业大学经济与管理学院9.1.1资本结构的涵义资本结构是指一个企业资金来源的分布情况。1.流动负债2.长期负债3.实收资本4.资本公积和盈余公积利率低期限短金额小到期必须偿还利率高期限长金额大到期必须偿还实收资本是企业的股东实际投入企业的投资额，它是企业筹集的原始资金。没有固定的利率期限为无限资本公积属于企业资本范畴，有特定来源形成，由全体投资者（股东）共同享有。盈

2、余公积是企业从税后利润中提取的公积金，是企业净利润的转化形式无须支付利息，没有资金成本期限长4天津职业大学经济与管理学院9.1.2资本结构分析的意义1.实现资本结构的最优化。2.评价企业的偿债能力。3.做出正确的信贷决策。5天津职业大学经济与管理学院9.1.3长期偿债能力分析长期偿债能力是指一个企业偿还长期债务与长期债务利息的能力。一个企业长期偿债能力的大小主要取决于两个因素：1.企业的获利能力；2.企业的资本结构。6天津职业大学经济与管理学院9.1.4影响资本结构的因素1.分析长期负债应有的认识2.分析所有者权益应有的认识深入了解企业长期负债的具体情况

3、。应注意长期负债利息的处理方法。应该考虑资产变现价值问题了解所有者权益组成构成比例。严格区分所有者权益中的各种投入资本区分投入资本、资本公积、盈余公积金与未分配利润的性质。7天津职业大学经济与管理学院9.2企业对外举债的原因与分析8天津职业大学经济与管理学院9.2.1企业对外举债的原因1.举债可以发挥财务杠杆作用，实现“借鸡下蛋”的经营目标。2.利息费用可以抵减所得税。3.可以在不增加投资的情况下保持投资人的控股比例。9天津职业大学经济与管理学院9.2.2企业财务杠杆作用的分析1.财务杠杆作用的概念在企业的资本结构中，由于所运用的借入资本其利息为双方事先

4、约定，一旦企业运用这部分借入资本所获得的投资报酬率高于借款约定的利息率，其支付利息费用后剩余的部分将被企业的投资人所拥有。这种获利能力与债务利息费用之间的关系就是财务杠杆的作用。10天津职业大学经济与管理学院9.2.2企业财务杠杆作用的分析2.财务杠杆作用分析财务杠杆的作用是通过自有资本投资报酬率的高低加以反映的。11天津职业大学经济与管理学院9.2.2企业财务杠杆作用的分析3.财务杠杆指数分析对于财务杠杆作用的大小，可以用财务杠杆指数和报酬差额加以衡量。其计算公式如下：财务杠杆指数=所有者权益报酬率/总资产投资报酬率报酬率差额=所有者权益报酬率-总资产

5、投资报酬率12天津职业大学经济与管理学院9.2.3企业利息费用抵减纳税所得分析1.利息的处理方法：(1)将本期的应计利息费用计入企业当期损益，(2)将利息费用予以资本化记入资产的价值。2.减免所得税的分析：如果仅从交纳所得税的角度进行决策，运用借入的资本比运用自有资本在纳税环节上是有利的，将享受到税收抵减的效果。13天津职业大学经济与管理学院9.3运用损益表项目分析企业长期偿债能力14天津职业大学经济与管理学院9.3.1利息保障倍数指标利息保障倍数是指一个企业每期获得的收益与所支付的固定利息费用之间的倍数关系。15天津职业大学经济与管理学院9.3.2债

6、务本息偿付比率债务本息偿付比率是企业的税息前利润加上折旧额之和与应付债权人利息、本金之比。16天津职业大学经济与管理学院9.3.3固定费用保证倍数的分析固定费用保证倍数是利息保障倍数的概念进一步扩展。17天津职业大学经济与管理学院9.3.4债务保障比率债务保障比率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较。18天津职业大学经济与管理学院9.4运用资产负债表分析企业长期偿债能力19天津职业大学经济与管理学院9.4.1资产负债比率所谓资产负债比率是指负债总额对资产总额之间的比例关系，又称为负债比率。20天津职业大学经济与管理学院9.4.2所有者

7、权益比率和权益乘数1.所有者权益比率：企业所有者权益总额与资产总额之比。2.权益乘数：所有者权益比率的倒数21天津职业大学经济与管理学院9.4.3产权比率产权比率（负债与所有者权益比率）是负债总额与所有者权益总额之间的比例关系。22天津职业大学经济与管理学院9.4.4有形净值债务比率有形净值债务比率，就是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中予以扣除，从而计算企业负债总额与有形净值之间的比率。23天津职业大学经济与管理学院9.4.5营运资金与长期负债比率营运资金与长期负债比率是指企业的营运资金（即流动资产-流动负债）与长期负债的比例关系。24天津职业大

8、学经济与管理学院9.4.6长期负债比率长期负债比率是指企业的长期负债与负债总额之