国际金融学 第5-7章 国际储备、国际金融市场、国际资本流动课件.ppt

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1、§5国际储备internationalreserve第一节国际储备及其构成一、含义（一）概念各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有资产的总称。（二）条件1可得性2高度流动性3普遍接受性（三）与国际清偿力（internationalliquidity）的区别国际清偿力:一国在无需影响本国经济正常运行的情况下，平衡国际收支逆差及维持汇率的总体能力。国际清偿力=现实的对外清偿能力+潜在的借款能力国际储备国际清偿力＞国际储备二、构成（一）黄金储备货币用途黄金黄金在国际储备中的地位不断下降P197表5-1（二）外汇储备一国货币当局持有的外国可兑

2、换货币及其他短期金融资产。一国货币充当国际储备货币必须具备条件：（1）在国际货币体系中占有重要地位（2）能自由兑换成其它储备资产（3）内在价值相对稳定（4）为世界各国普遍接受作为国际计价和支付手段（5）供给数量同国际贸易、国际投资乃至世界经济的发展相适应。20世纪70年代以来，世界外汇储备特点1外汇储备在国际储备总额中的比例迅速上升。1970年﹤50%，2000年93.69%。储备货币多元化。20世纪30年代前黄金—英镑30年代到1944前黄金—美元、英镑布雷顿森林体系美元—黄金1973以后US﹩Jap￥、DM及其它欧盟国家货币1999.1.1US﹩、Jap￥、DM、SF、Euro等2002上

3、半年US﹩68%Euro13%Jap￥4.9%￡4%SF﹤1%资料来源：AnnualReportoftheExecutiveBoardfortheFinancialYearEndedAprial30,20061996199719981999200020012002200320042005美元62.165.269.471.071.071.467.065.965.866.5日元6.75.86.26.46.15.14.43.93.83.0英镑2.72.62.72.92.82.72.82.83.43.7瑞士法郎0.30.30.30.20.30.30.40.20.20.1欧元17.918.419.323

4、.925.325.024.4储备货币比重占比变化（%）2002年底外汇储备最多的20个国家和地区（单位：亿美元）序号国家（地区）外汇储备11瑞士38212泰国38013巴西37414美国33815马来西亚33316英国32817加拿大32718西班牙32619印尼30820波兰280序号国家（地区）外汇储备1日本45152中国大陆28643台湾16174韩国12085香港11196新加坡8147印度6708墨西哥4999俄罗斯44110德国4252005年外汇储备最多的10个国家和地区（单位：亿美元）序号国家（地区）次序变化1中国2-12日本1-23中国台湾34俄罗斯9-45韩国4-56印度

5、7-67马来西亚15-78新加坡6-89阿尔及利亚10巴西13-10（三）在IMF中的储备头寸/普通提款权generaldrawingrights/ReservePositioninIMFIMF成立的一个宗旨是在会员国遭受国际收支困难时向其提供短期的融通资金。普通贷款最高限制是会员国份额的125%。会员国份额中25%用黄金认购，其余75%用本国货币认购。前者（25%）在使用时不需要IMF的批准。25%外汇储备份额基金组织用去的本币份额基金组织向成员国的借款（四）特别提款权（SpecialDrawingRights;SDRs)概念：IMF按成员国基金份额无偿分配，可用以归还基金组织贷款和会员

6、国政府之间偿付国际收支赤字的一种帐面资产。特征：人为创造；无偿分配；使用受限用途：政府间结算；偿还向IMF的借款本息；经货币发行国同意后可兑换成外汇；但不可以支付商品与劳务的款项，也不可以兑换成黄金。i.e.具有价值尺度、支付手段、贮藏手段职能，但没有流通手段职能。成员国分配到的SDRs是无附带条件的使用流动资金的权利，IMF不能由于不同意成员国的政策而拒绝向他提供使用SDRs的便利。只要一国发生逆差，并要求通过动用其掌握的SDRs来弥补逆差，IMF就有义务指定另一成员国接受SDRs，或由自己动用其库存现金来换回这些SDRs。特别提款权分配情况（单位：亿SDR）IMF投票权增加的积极信号

7、2006年9月份，中国在IMF的出资份额从2.98%提高到3.72%，相应的投票权份额则从2.94%提高到3.65%。意味着中国权力与义务的增加。IMF作为一个经济组织，其治理机制类似于普通的公司治理。它的成员国便是股东，可以按照各自出资额度的大小来享有行为决策的话语权。话语权的多少可以具体用投票权份额来衡量。成员国的投票权份额又由两部分组成：一部分是250张基本选票，另一部分是每认缴10万特别提