汽车行业月报：6月车市继续回暖，重卡表现依旧突出.docx

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1、实施，欧洲电动车产销有望提升。l投资策略乘用车板块，疫情好转下人民的生产生活已逐步恢复正常，新购和换购需求有望逐步恢复，各地促销活动持续推进，我们预计下半年汽车产销有望逐步缓慢改善。当前市场行情上涨，低估值的汽车板块有望迎来配置机会，推荐关注吉利、长城、长安等以及日系德系品牌产业链的表现，如长安汽车（000625），以及优质零部件标的精锻科技（300258）、科博达（603786）。重卡板块，重卡销量已连续三个月刷新同期历史记录，后续众多基建项目持续开工、电商物流市场表现较强，国三及以下重卡在包括补贴等政策推动下有望实现

2、相对集中的淘汰，我们认为下半年重卡销售旺季有望延续，尤其是年底地方淘汰补贴陆续到期的情况下，更新需求有望成为下半年重卡增长的主要贡献力量，预计全年重卡销量有望再创新高，产业链中报及全年业绩值得期待。推荐关注产品结构优化、未来增长有望超越行业的优质龙头公司，如潍柴动力（000338），以及中国重汽（000951）、一汽解放（000800）。新能源汽车方面，国产特斯拉表现依旧强势，下半年仍是新能源汽车的纯增量，大众MEB平台新车型ID.4有望在下半年上市，政府及公共领域也有望继续贡献增量，因而下半年新能源汽车销量在低基数效应

3、下有望恢复至快速增长。同时欧洲汽车电动化趋势明朗，成为全球电动车市场增长的主要贡献力量，在全球增长逻辑下，国内具备全球竞争力并积极布局海外市场的优质新能源产业链龙头标的将持续充分受益。沿着全球化供应链主线，我们看好：1）国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750，电新组覆盖）、岱美股份（603730）、宁波华翔（002048）、华域汽车（600741）、富奥股份（000030）；2）进入大众的主要电池供应商LG化

4、学和宁德时代供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）。风险提示：汽车产销低于预期；全球新冠肺炎疫情控制不及预期；新能源与智能网联汽车推广低于预期；原材料涨价及汇率风险；经贸摩擦风险。目录1.近期行情回顾61.1行业走势回顾（2020.6.11-2020.7.10）61.2行业估值情况72.汽车行业整体情况回顾82.1销量分析82.2库存分析122.3价格走势分析132.4成本分析142.5近期政策梳理163.投资策略21图目录图1：2020.06.11-2020.07.1

5、0申万一级行业涨跌幅情况（总市值加权平均）6图2：汽车板块涨幅居前的个股（06.11-07.10）7图3：汽车板块跌幅居前的个股（06.11-07.10）7图4：行业及各板块估值（PE，TTM整体法）走势7图5：中汽协汽车销量及走势（万辆）9图6：乘联会狭义乘用车终端销量及走势（万辆）9图7：重卡销量及走势（万辆）9图8：新能源汽车销量走势（万辆）10图9：各系月度销量增速11图10：各系月度销量市场份额11图11：上汽通用/长安福特/广菲克的销量增速11图12：丰田/日产/本田合资公司的销量增速11图13：马自达/三菱

6、合资公司的销量增速12图14：一汽大众/上汽大众的销量增速12图15：汽车厂商库存（万辆）12图16：经销商库存系数13图17：经销商库存预警指数（%）13图18：乘用车整体市场均价（万元）13图19：乘用车终端优惠额度（万元）13图20：A0级乘用车市场均价（万元）14图21：A级乘用车市场均价（万元）14图22：B级乘用车市场均价（万元）14图23：C级乘用车市场均价（万元）14图24：MPV市场均价（万元）14图25：SUV市场均价（万元）14图26：钢材价格走势15图27：铝价格走势（元/吨）15图28：铜价格走

7、势（元/吨）15图29：天然橡胶价格走势（元/吨）15图30：顺丁橡胶价格走势（元/吨）15图31：丁苯橡胶价格走势（元/吨）15图32：国际三地原油价格走势（美元/桶）16图33：国内浮法玻璃价格走势（元/重量箱）16表目录表1：行业板块涨跌幅（2020.06.11-2020.07.10）6表2：汽车行业6月批发销量统计数据（万辆）8表3：新能源汽车6月销量统计（万辆）10表4：2020年6月份以来中央层面发布的汽车政策16表5：2020年6月以来省级地方政府层面发布的汽车政策17表6：2020年6月以来市级及以下地方

8、政府层面发布的汽车政策19表7：2020年5月以来欧洲地区发布或拟推出的汽车政策201.近期行情回顾1.1行业走势回顾（2020.6.11-2020.7.10）2020年6月11日-7月10日，沪深300上涨16.58%，汽车及零部件板块上涨16.51%，跑输大盘0.08个百分点，近两周市场行情强势，重要指数均实现较