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1、格力地产财务分析之财务指标20152014201320122011偿债能力指标流动比率2.011.861.771.741.48速动比率0.330.350.20.10.24现金比率0.310.270.180.10.23权益负债比率0.230.220.230.250.21股东权益比率0.190.180.190.20.18产权比率4.264.624.2744.7盈利能力指标净资产收益率0.350.10.120.130.13总资产收益率0.070.020.020.030.02主营业务利润率0.680.260.20.240.25成本费用利润率1.010.31
2、0.280.40.44收益留存比率2.556.785.465.265.42营运能力指标应收账款周转率666.81939.87611.95415.87541.84应收账款回收期0.540.380.590.870.66流动资产周转率0.140.10.170.150.14固定资产周转率12.289.7831.5535.1330.09存货周转率0.10.080.110.090.08总资产周转率0.130.090.150.130.13净资产周转率0.710.470.790.710.7格力地产财务分析之杜邦分析2015会计年度2014会计年度2013会计年度2
3、012会计年度2011会计年度通过杜邦指标分解,我们可以看出格力地产2011-2014年度权益净利率基本稳定在10％-13％的区间,权益净利率的变动是资本结构(权益乘数)变动和资产利用效果(资产净利率)变动两方面共同作用的结果,格力地产2011-2014年资产收益率基本稳定在2％-3％,权益乘数在5上下波动,说明该上市公司具有较稳定的增长率和较稳定的资本净利率,但资产收益率较低,由此不能肯定该公司资产利用效果不好,可能是因为其总资产规模较大.2015年度该公司权益净利率有了极大的增长,这主要源于总资产收益率的大幅增长.该企业权益乘数较大,负债率在8
4、0％左右,反映负债程度较高,财务风险程度较高,公司战略较激进.同时,资产净利率是销售成果和资产运营综合作用的结果.2015年度资产收益率的增长,主要源于销售净利率的增长.2011-2014会计年度,该公司销售净利率稳定在16％-21％区间,2015年净利率得到大幅增长,达到53.86％.其中2011-2015年每年净利润绝对值都较为稳定,净利润率的波动主要源于营业收入的波动.2015年相对于2014年营业收入增长了70％左右,净利润翻了4翻,其净利润率的增长源于净利润的大幅增长.2011-2015年间,格力地产的总资产周转率稳定在0.10上下,该数
5、值较低,反映该公司资产从投入到产出的流转速度较慢,资产管理质量额利用效率较低,同时,也可能是因为地产行业固定资产规模庞大,存货比重大,开发商从拿地到销售周转周期长,营业收入和销售收入相对占比较小.2015年相对于以往年度营业收入有了大幅增长,但与此同时平均资产总额也大幅增加,因此在其综合作用下总资产周转率基本无变化.在对净利润的分解中,我们可以看到,该公司2015年相对于以往年度主营业务收入有了一定增长,与此同时投资收益增幅极大,构成净利润增长的主要来源.营业成本从2011-2015年经历了由增到减再到增的变化,2015年营业成本和2013年基本保
6、持持平。综合看来，该地产公司的财务情况极大地反映了整个地产行业的景气情况。2011年开始，“限购”、“限贷”政策的严格执行，严重制约了购房需求释放。房地产市场成交量暴跌，全年成交量走低，大量商品房积压，资金周转率低，总资产收益率也处于低位。2014年新一波楼市降温，使得市场发展增速下降，新开工面积、销售面积、成交量均出现了负的增长，格力地产在这样的市场环境下，盈利能力也保持在一个低速增长的状态。2015年格力地产除主营房地产业务外，稳步推进新兴业务，开展一系列投资活动。其净利率和资产收益率随之大幅增长，体现了公司多元化战略格局、灵活的商业布局和对市
7、场敏锐的把握能力。
