美的和格力财务分析.doc

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1、美的和格力财务分析一、案例介绍以下是美的电器和格力电器2008年和2009年的各项财务指标，以及美的2008年至2011年的财务指标。请分析比较。美的电器、格力电器财务指标美的电器000527格力电器0006512008年2009年2008年2009年流动比率0.861.121.011.04速动比率0.540.810.800.90资产负债率%68.8159.8075.1679.33已获利息倍数8.2628.39　存货周转率6.136.745.616.02存货周转天数58.7153.3864.1259.78应收账款周转率20.

2、4912.4457.5857.37应收账款周转天数17.5728.956.256.27流动资产周转率3.452.711.911.29固定资产周转率10.998.8212.049.57总资产周转率2.231.721.501.04销售净利率%3.425.324.746.90销售毛利率%19.1621.7919.7424.73营业费用／营业总收入%10.1812.1210.4313.60管理费用／营业总收入%3.813.513.013.67财务费用／营业总收入%1.060.470.20-0.23资产减值损失／营业总收入%0.240

3、.360.010.07总资产净利率%7.629.137.107.14净资产收益率%21.1928.7430.3633.48总资产报酬率%9.8110.378.368.00经营活动产生的现金流量净额／营业收入%0.080.040.010.22美的2008年~2011年财务指标二、案例分析（一）美的电器1．流动比率、速动比率上升，主要原因：货币资金、应收票据、应收账款大幅增加。货币资金增加，一个主要原因是增发新股。应收票据、应收账款增加，导致总资产大幅增加，从而其他项目占总资产的比重降低。2．资产负债率下降，主要原因：负债上升幅

4、度较小，股东权益上升幅度较大，其中：股本、资本公积增加，是由于增发新股；未分配利润增加，是来源于本年盈利。3．已获利息倍数大幅增加，主要原因：利息支出大幅减少4．应收账款周转率降低，主要原因：营业收入略有增加的情况下，应收账款大幅增加。这也导致“销售商品、提供劳务收到的现金”减少。5．流动资产周转率降低，主要原因：营业收入略有增加的情况下，货币资金、应收票据、应收账款大幅增加。6．固定资产周转率降低，主要原因：营业收入略有增加的情况下，固定资产增加幅度较大，而且，去年年初至年末也大幅增加。这一点，在“购建固定资产、无形资产和

5、其他长期资产支付的现金”也有所反映。7．销售净利率上升，主要原因：毛利率上升、财务费用减少，但营业费用增加，导致销售净利率上升幅度不大。毛利率上升，在一定程度上是由于：毛利较高的国内销售增加，毛利较低的国外销售减少2008年收入（亿元）2008年毛利率2009年收入（亿元）2009年毛利率国内288.68(63.7%)21.78%336.46(71.2%)23.00%国外164.46(36.3%)14.56%136.33(28.8%)18.84%合计453.14(100%)19.16%472.79(100%)21.79%总的

6、来看，收入上升幅度不大，但国内收入上升幅度比较大，约16.55%。8．营业费用增加，主要原因：安装维修费增加。本年度营销体制变革及提高安装维修费用标准，导致计提的销售返利、安装维修费等费用增加所致。这也是其他流动负债增加的原因。9．财务费用减少，主要原因：借款减少，导致利息支出减少；另一方面，汇兑损失减少。10．营业外收入增加，主要原因：财政补贴（节能产品惠民工程）11．经营活动产生的现金流量净额减少，主要原因：应收票据、应收账款增加，导致销售商品收到的现金减少，另一方面，收到的税费返还也减少了。12．无形资产，大部分是土地

7、使用权。13．应付账款增加，说明推迟付款，因此，“购买商品、接受劳务支付的现金”减少。（二）格力电器1．货币资金大幅增加，主要原因：应收票据大幅减少，应付票据、应付账款、预收账款大幅增加，这些项目的增加，会导致其他项目占总资产的比重降低。2．流动资产周转率下降，主要原因：货币资金增加。3．固定资产周转率下降，主要原因：固定资产增加，而且，上年期初的固定资产较少。4．销售净利率上升，主要原因：毛利率上升，财务费用下降，不过，营业费用、管理费用也上升了。毛利率上升，在一定程度上是由于：毛利较高的国内销售增加，毛利较低的国外销售减

8、少2008年收入（亿元）2008年毛利率2009年收入（亿元）2009年毛利率国内296.31(70.5%)21.62%332.34(78.3%)25.68%国外94.64(22.5%)15.71%58.35(13.7%)18.56%其他收入29.37(7.0%)13.86%33.89(8