2019年中级财务管理笔记（注释）.doc

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1、第一章总论近三年平均分3分，题型包括单项选择题、多项选择题和判断题个人独资企业、合伙企业：非法人国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。公司会面临双重课税问题，合伙企业不会。财务管理目标利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化。各种财务管理目标都是以股东财富最大化为基础。所有者与经营者的利益冲突：（1）约束措施：解聘（所有者约束）、结接收（市场约束）；（2）激励措施：股票期权、绩效股。所有者与债权人的利益冲突：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。企业的社会责任是指企业在谋

2、求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。财务决策是财务管理环节的核心。企业财务管理体制的设计原则：（1）与现代企业制度的要求相适应；（2）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权和监督权三者分离；（3）明确财务综合管理和分层管理思想；（4）与企业组织体制相适应。企业组织形成：U型组织、H型组织（控股公司体制）、M型组织（事业部制）U型组织：以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，没有中间管理层，依靠总部的采购、营销、财务等职能部门直接控制各业务单元，子公司的自主权较小。H型组织：集团总部下设若干子

3、公司，每家子公司拥有独立的法人地位和比较完整的职能部门。典型特征是过度分权，各子公司保持较大的独立性。但现代意义上的H型组织即可以分权管理也可以集权管理。M型组织：比H型组织集权程度更高。集权与分权相结合：集团总部应做到制度统一、资金集中、信息集中和人员委派。其中，集权：制度制定权、筹融资权、投资权、用资/担保权、固定资产购置权、财务机构设置权、收益分配权；分权：经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。财务管理的技术环境是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，决定着财务管理的效率和效果。通货膨胀初期应对措施：（1）进行投资；（

4、2）签订长期购货合同；（3）取得长期负债。通货膨胀持续期应对措施：（1）采用比较严格的信用条件，减少企业债权；（2）调整财务政策，防止和减少企业资本流失。第二章财务管理基础近三年平均分8分，题型包括单项选择题、多项选择题和判断题，可能出现计算题货币时间价值系数之间的关系：1+名义利率=（1+实际利率）（1+通货膨胀率）：实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1标准差率=标准差/期望值：标准差率越大，风险越大。风险矩阵：以风险后果严重程度为纵坐标、以风险发生可能性为横坐标。风险管理原则：融合性原则、全面性原则、重要性原则、平衡性原则

5、。风险对策：规避风险、减少风险、转移风险（投保、外包等）、接受风险（风险自担-直接冲减利润等、风险自保-预留风险金/计提减值准备等）两项证券资产组合相关系数与组合风险之间的关系：（1）相关系数=1（完全正相关）：资产组合不等抵消任何风险；（2）相关系数=-1（完全负相关）：资产组合可以最大程度地抵消风险；（3）-1<相关系数<1：资产组合可以分散部分风险。非系统性风险（特有风险、特殊风险、可分散风险）可以通过增加组合中资产的数量而最终消除，系统风险（市场风险、不可分散风险）不能随着组合中资产数量的增加而消除。证券资产组合的β系数是所有单项资

6、产β系数的加权平均数，权数为各种资产在证券组合中所占的价值比例。β系数反映系统风险的大小，不能衡量非系统风险。市场组合相对于它自己的β系数是1，单项资产的β系数：①β=1，说明该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致；②β>1，说明该资产报酬率的波动幅度大于一般市场的波动幅度；③β<1，说明该资产报酬率的波动幅度小于一般市场的波动幅度；④β=0，说明该资产的系统风险程度等于0，为无风险资产；⑤绝大多数资产的β系数是大于零的。如果β系数是负数，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反。资本资产定价模型：必要报酬率R=Rf+β*(Rm-Rf

7、)=无风险利率+风险收益率无风险利率Rf=纯粹利率（资金的时间价值）+通货膨胀补偿率风险收益率=β*(Rm-Rf)。其中，(Rm-Rf)也称市场风险溢酬、市场组合的风险收益率、股票市场的风险收益率；Rm也称市场组合的平均收益率。(Rm-Rf)市场风险溢酬反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，如果市场对风险的平均容忍程度越高，则市场风险溢酬越小。资本资产定价模型的局限性：（1）某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业；（2）由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算的β值对未来的指导作用必然要大打折

8、扣；（3）CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。这些假设包括：①市场是均衡的并不存在摩擦；②市场参与者都是理性的；③