工业技术经济学_资金等值计算_第三讲.ppt

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1、工程经济学——资金等值计算主要内容回顾经济分析基本要素资金等值计算课堂练习现金流量现金流量就是指特定的经济系统在各个时间点上实际的现金流入或现金流出。流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）。现金流量图时间轴和时间轴的垂直线（表示现金流出和现金流入，并注明金额）一般假设投资在年初发生，其他经营费用或收益均在年末发生。发生在时点时间（年）3000元1000元1500元123456流入（收益）流出（投资）0计息周期起点计息周期终点现金流量有三个要素：大小、流向、发生时间。1.建

2、设期现金流量的确定CI－CO＝－固定资产投资－流动资金2.生产经营期现金流量的确定CI－CO＝销售收入－经营成本－销售税金及附加－所得税＝销售收入－经营成本－折旧－销售税金及附加－所得税+折旧＝销售收入－总成本费用－销售税金及附加－所得税+折旧＝利润总额－所得税+折旧＝税后利润+折旧3.计算期末现金流量的确定CI－CO＝销售收入+回收固定资产余值+回收流动资金－经营成本－销售税金及附加－所得税现金流量的计算增值税属于价外税，既不进入成本费用，也不进入销售收入，从企业的角度进行投资项目现金分析时可不考虑增值税资金的时间价值不同时间发生的等额资金在价

3、值上的差别称为资金的时间价值。是指把资金投入到生产和流通领域，随着时间的推移，会发生增值现象，所增值的部分称为资金的时间价值。资金时间价值是对放弃现期消费的损失所做得必要补偿.资金的时间价值如某人年初存入银行100元，若年利率为10％，年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。资金的时间价值资金原值生产或流通领域存入银行锁在保险箱资金时间价值资金原值ttt资金新值=资金原值+资金随时间变化而产生的资金价值的变化量资金的时间价值从投

4、资角度资金的时间价值主要取决于投资利润率通货膨胀补偿率风险补偿率资金的时间价值的计算方法与银行利息的计算方法相同。资金的时间价值利息是指资金占用的代价（或者放弃使用资金所得到的补偿），亦称子金。利率：单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。有年、月、日利率等。利息与利率Fn=P+InFn—本利和P—本金In—利息n—计息周期数利息与利率i=I1/PI1—为一个计息周期的利息利率是单位本金经过一个计息周期的增值额利息与利率单利计息指仅用本金计算利息，利不生利复利计息是用本金和前期累计利息总额之和进行计息。即除最初的本金要计算利息外，每一次计息

5、周期的利息都要并入本金。单利与复利单利：本金生息，利息不生息。复利：本金生息，利息也生息。即“利滚利”。单利与复利In=P·n·In个计息周期的本利和Fn=P+P·n·i单利复利Fn=P(1+i)n计息周期本利和1F1=P(1+i)12F1=P(1+i)+P(1+i)·i=P(1+i)23F1=P(1+i)2+P(1+i)2·i=P(1+i)3…nF1=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1·i=P(1+i)n实际利率、名义利率年利率为12％，每年计息1次——12％为实际利率；年利率为12％，每年计息12次——12％为名义利率，实际相当于月利率为

6、1％。名义利率=每一计息周期的利率X每年的计息周期数实际利率、名义利率例:本金1000元，年利率12%，若每年计息一次，则一年后本利和F=1000×(1+12%)=1120(元)，如果年利率12%，每月计息一次F=1000×(1+0.12/12)12=1126.8实际年利率i=(1126.8-1120)/1120×100%=12.68%实际利率与名义利率的关系设：P—年初本金，F—年末本利和，L—年内产生的利息，r—名义利率，i—实际利率，m—在一年中的计息次数。则：单位计息周期的利率为r/m，年末本利和为在一年内产生的利息为据利率定义，得【例】

7、：现设年名义利率r=10%，则年、半年、季、月、日的年实际利率如表年名义利率(r)计息期年计息次数(m)计息期利率(i=r/m)年实际利率(ieff)10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.47%日3650.0274%10.52%从上表可以看出，每年计息期m越多，ieff与r相差越大。所以，在进行分析计算时，对名义利率一般有两种处理方法(1)将其换算为实际利率后，再进行计算(2)直接按单位计息周期利率来计算，但计息期数要作相应调整。连续利率计息周期无限缩短（即计息次数m→∞）时得实际利率名义年利

8、率为12%时,对应于不同复利周期的年实际利率计息周期1年中计息周期数周期利率年名义利率年实际利率年半年季月周日连续1241252365