技术经济学2：资金等值计算

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1、*技术经济学32-1第二章资金时间价值与资金等值主要内容技术经济学§1资金的时间价值§2利息与利率§3资金等值*技术经济学32-2§1资金的时间价值第二章资金的时间价值与资金等值资金是社会再生产过程中财产物资的货币表现。任何项目的建设与运行，任何技术方案的实施，都需要投入一定量的资金，而且这些资金的投入在时间上是一个延续过程，即资金的投入有先有后，构成时间序列流。资金的时间价值，实际上就是资金在循环和周转过程中的不断增值过程。资金增值的必要条件是资金的运动，没有资金的运动过程，就不会有资金的增值。一、资金时间价值的概念*技术经济学32-

2、3马克思在其巨著《资本论》第二卷“资本的流通过程”中，对货币资本的循环有一个经典描述：第二章资金的时间价值与资金等值资金的增值，按照马克思主义政治经济学原理，其实质就是劳动的剩余价值。资金增值的实现必须通过流通领域才能实现，增值的大小决定于资金运动的速度，资金周转越快，资金增值的速率就越快。…G′(G+g)GAPm…P…W＇(W+w)W*技术经济学32-4第二章资金的时间价值与资金等值资金的时间价值，可从两个方面来理解：第一，从投资者的角度看，资金的增值特性使资金具有时间价值。资金随着时间的推移，在社会再生产的过程中，始终处于不断的循环

3、、周转中，资金的运动伴随着生产和交换的进行，生产过程中由劳动创造的社会剩余产品的货币实现，表现为给投资者创造了利润，带来了资金的增值。第二，从消费者的角度看（西方经济学的观点），资金的时间价值体现为消费者放弃现期消费所带来的损失（或称为对所造成的现期消费效用的损失）的一种补偿。资金一旦用来投资（如购买证券、存入银行等），就不能用于现期消费，消费者必放弃现期消费带来的效用。牺牲现期消费的目的是为了在未来的消费中得到更大的消费效用。个人投资的动机和政府进行积累的目的都是如此。因此，从消费的角度看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的效用（福

4、利）损失的补偿。*技术经济学32-5第二章资金的时间价值与资金等值二、资金时间价值的确定资金时间价值的大小取决于多个因素，从消费者角度看，取决于消费者对现期消费与未来消费的时间偏好程度；从投资角度看，取决于社会资金的平均赢利能力和资金周转速度。从投资角度分析，影响资金时间价值(r)大小的因素有：⑴投资利润率（r1）⑵通货膨胀率(r2)⑶风险因素(r3)r=(1+r1)(1+r2)(1+r3)–1≈r1+r2+r3*技术经济学32-6§2利息与利率第二章资金的时间价值与资金等值计息周期(n)：表示计算利息的时间单位，如：年、半年、季、月、

5、旬、周、日等，由于计息周期不同，因而利率就表现出年利率、季利率、月利率等。资金时间价值的计算与银行利息的计算相同，下面简单回顾一下其计算。一、利息和利率利息(I)：指在特定时期内占用特定数量的资金所支付的代价（或在特定时间内放弃使用特定数量的资金所得到的补偿）。这一特定数量的资金就称为“本金”(P),特定时期称为“计息周期数”(n)。利率(i)：指在一个计息周期内所得到的利息额（I1）与本金（P）的百分比。即：i=（I1/P）×100%*技术经济学32-7第二章资金的时间价值与资金等值单利：指仅用本金计算利息，利息不再计息，即：不将上期

6、及以前各期利息加入本金再计算下期利息的计息方法。如我国银行储蓄存款、债券的计息均采用单利计息方法。二、单利和复利复利：指用本金和以前各期累计利息之和计算本期利息的计息方法。俗称“利滚利”、“驴打滚”等。单利计息本息（利）和计算公式：Fn=P(1+i·n)式中：Fn为经n个计息周期后的本息和。*技术经济学32-8第二章资金的时间价值与资金等值特点：各期利率相同，每一计息周期结束时不支付利息，而是将上一计息周期本息和作为下一计息周期的本金计算下一计息周期的利息，因而各计息周期的利息是递增的。复利计息比较符合资金在社会再生产运动中的实际，因此

7、，在经济效果评价中，关于资金时间价值的计算，都采用复利计息方法进行考察。此外，复利计息有离散型复利和连续型复利，理论上，资金运动过程中的增值应采用连续型复利计算，但从实用的角度，一般采用离散型复利计算。复利计息的本息和计算公式：Fn=P(1+i)n例2-1：某企业二年前购买了面额为100元、年利率为5%、期限的五年、到期一次性支付的国库券100万元。现在同等风险的三年期国库券年利率为5%，问①该企业持有的这些国库券目前的价值为多少？设这些国库券目前的价值为XX（1+5%*3）＝100（1+5%*5）X＝108.7元*技术经济学32-9②

8、若此人说一定要保证持有的二年里5%的利率回报出售,则买进的人年回报率(单利)为多少?设买进的人年回报率(单利)为X110(1+3*X)=125X=4.55%问③:这张国库券价值会不会跌破面值?在什么情况下会