全球宏观：市场避险情绪升温.docx

《全球宏观：市场避险情绪升温.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、全球经济景气状态点评：6月全球PMI持续回升图1：全球PMI热图（截止6月）——6月欧美制造业PMI虽仍在荣枯线下，但超预期回升数据来源：Wind图2：全球通胀曲线（截止5月）——整体环比有降，中国食品价格回落导致通胀持续回落中国日本美国欧元区英国76543210-1-220102011201220132014201520162017201820192020数据来源：Wind全球一周利率观察基准利率图表点评：发达经济体与中上游国家政策差距大幅走扩后收窄图3：过去3个月主要央行加减息变化图4：上游资源国加减息变化加息次数降息次数净加/降息Res加息Res降息净加/降息3

2、020100-10-20-30-40-50-6020102011201220132014201520162017201820192020151050-5-10-15-20-2520102011201220132014201520162017201820192020数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg图5：中游生产国加减息变化图6：发达经济体和中上游国家加减息差异Manu加息Manu降息净加/降息DM-ManuDM-Res15201050-5-10-15-2020102011201220132014201520162017201820192020

3、151050-5-10-1520102011201220132014201520162017201820192020数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg利率预期图表点评：各国降息预期已经达成，再次降息空间有限图7：美联储利率预期与基准零利率（粗）对比图8：欧央行利率预期与基准零利率（粗）对比3个月6个月1年2年3年3个月6个月1年2年3年310.520-0.51-1020162017201820192020-1.520162017201820192020数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg图9：中国央行利率预期与基准零利率（粗

4、）对比图10：英国央行利率预期与基准零利率（粗）对比3个月6个月1年2年3年3个月6个月1年2年3年76543210-12016201720182019202021.510.50-0.520162017201820192020数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg图11：澳洲央行利率预期与基准零利率（粗）对比图12：主要货币OIS利差1Y-3M3个月6个月1年2年3年43210-16040200-20-40美元欧元日元英镑澳元加元新元-220162017201820192020-6020162017201820192020数据来源：Bloom

5、berg数据来源：Bloomberg全球一周流动性观察美国货币市场点评：美联储降息叠加QE，利率大幅走低图13：美联储观察利率图14：最优贷款利率水平SOFRTGCRBGCROBFR6543210最优贷款利率最优贴现利率BrokerCallMoneyLoanRate6543212019/012019/042019/072019/102020/012020/0420162017201820192020数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg图15：欧洲美元利率图16：欧洲美元利率期限结构O/N1周2周1月2020/6/252020/3/262019/

6、6/26332.52.521.510.502016201720182019202021.510.50O/N1周2周1月数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg图17：CP贴现率图18：CP贴现率期限结构32.521.510.5015天30天60天90天120天180天2.521.510.502020/6/252020/3/262019/6/262016201720182019202015天30天60天90天120天180天数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg图19：联邦基金利率期货图20：联邦基金利率期货期限结构1009

7、9.59998.59897.59730天60天90天120天150天180天100.510099.59998.59897.59796.5962020/6/252020/3/262019/6/262016201720182019202030天60天90天120天150天180天数据来源：Bloomberg数据来源：Bloomberg图21：3个月LIBOR互换利率图22：互换利率期限结构3M/3Y3M/5Y3M/10Y3M/30Y2020/6/252020/3/262019/6/263.532.521.510.502016201720182019