我国期货结算机构设置与中央对手方设计.pdf

《我国期货结算机构设置与中央对手方设计.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2009年1月安徽农业大学学报（社会科学版）Jan．,2009第18卷第1期JournalofAnhuiAgriculturalUniversity(socialscienceedition)Vol．18No.1我国期货结算机构设置与中央对手方设计曹康1，徐毅2（1.安庆师范学院教务处，安徽安庆246133；2.大连商品交易所交易部，辽宁大连116023）摘要：期货结算机构作为结算服务的组织者和承担者，在期货结算风险管理中发挥着举足轻重的作用。同时，中央对手方被越来越多的期货结算机构应用，这一举措提高

2、了结算机构的风险控制能力，也给其带来了许多的不确定性。为此，我国期货结算应合理设置结算机构，长期目标是建立中央期货结算公司来提供统一结算服务，而现有的中央对手方则需要从法律、法规和结算机构风险管理措施上给予支持。关键词：期货结算机构；中央对手方；结算风险中图分类号：F713.35文献标识码：A文章编号：1009-2463（2009）01-0027-05OntheSettingofClearingHouseandItsCentralCounterpartyinFutureMarketCAOKang1，X

3、UYi2（1.AnqingTeachersCollege,Anqing246133,China；2.DalianCommodityExchange,Dalian116023,China)Abstract：Astheorganizerofthefuturesettlementservice,theclearinghouseplaysanimportantroleinthesettlementriskmanagement.Forthesakeofbetterriskcontrol，clearinghous

4、eandexchangeshouldgetalongwellwitheachother.Meanwhile，theconfigurationoftheclearinghouseinfluencestheriskmanagementseverely.Althoughcentralcounterpartyserviceusedbymoreandmoreexchangeandclearinghouseintheworldmakescontributionstotheriskmanagementofclear

5、inghouse，italsobringssomenewproblems.Therefore，weshouldarrangeourclearinghousereasonably.Inthelongrun，centralfutureclearinghousemaybeagoodchoiceforunifyingsettlementservice.Asforthecentralcounterparty，weshouldnotonlysupportitinlegislation，butalsoenhance

6、theriskmanagementabilityofclearinghouses.Keywords：futuresettlement；settlementrisk；centralcounterparty一、我国期货市场结算机构设置的现状及一个普通部门，与市场部、交易部、研究部等部门问题平级。（一）我国期货市场现行的结算机构设置[1][2]（二）我国现行期货机构设置存在的问题我国现行的期货结算机构安排是20世纪90我国期货市场现行结算体系在维护期货市年代中期政府对期货市场进行的清理整顿后，于场交易秩序、

7、降低结算风险、保证期货市场健康1998年最终确定的，各交易所的结算业务由内设发展方面发挥了巨大的作用。但是，经过近几年的结算部门来承担，是典型的内部结算模式。从的有序地发展，特别是随着金融期货上市时间的交易所组织结构上看，结算部只是作为交易所的临近，现行结算模式存在的一系列问题已成为制收稿日期：2008-10-23作者简介：曹康（1978-），女，汉族，安徽合肥人，安庆师范学院教务处讲师。徐毅（1979-），男，汉族，安徽合肥人，大连商品交易所交易部博士后。·27·约期货市场进一步发展的瓶颈。合同更替

8、（contractnovation）。通过合约更替结算1.现行的结算机构安排制约了其风险管理机构增加了交易的稳定性，同时，市场参与者的职能的发挥。一方面，结算机构隶属于交易所，作双边信用风险也被与中央对手方的标准信用风为交易所的一个业务部门，没有独立的资产，没险所取代。有金融机构支持，只有靠交易所的财力来承担，风险管理能力和风险防御能力有限。另一方面，拥有强行平仓、强行减仓、提高保证金等决定权的交易所尽管可以在组织结算的同时，很好的规避风险，但受手续费利