中级财务管理-第七章 营运资金管理.ppt

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1、第七章营运资金管理该章的基本要求与基本知识点熟悉营运资金的含义及内容；掌握现金的持有动机与成本、最佳现金持有量的确定方法；熟悉现金管理的内容理解应收账款和存货的作用与成本；掌握信用政策的构成与决策；掌握存货经济批量的确定熟悉流动负债的各种筹资方式2021/9/151第一节营运资金概述一、营运资金的概念和分类（一）营运资金含义营运资金：是指一个企业维持日常经营所需的资金，本质特征是流动性。净营运资金：流动资产减去流动负债后的差额总营运资金：流动资产及为维持这些流动资产而进行的流动负债筹措活动的管理。营运资本管理主要解决两个问题：如何确定短期资产的

2、最佳持有量；如何筹措短期资金2021/9/152（二）营运资金的分类1.流动资产：可在一年或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产现金、有价证券、应收账款、预付帐款、存货等分为永久性流动资产和临时性流动资产2.流动负债：需在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务短期借款、应付短期债券、应付票据、应付帐款、预收帐款、其他应付款等分为自然性融资和协议性融资2021/9/153二、营运资金在企业财务管理中的地位流动资产是企业平稳经营的重要基础：流动资产占企业总资产的比例必须适度流动负债是企业外部融资的重要来源流动资产与流动负债的匹配是资产负债管理

3、的重要组成部分：净营运资金的绝对金额和相对比率是衡量企业偿债能力和营运能力的重要指标。2021/9/154三、营运资金管理的要求合理预测营运资金的需要量建立和完善企业内部资金管理责任制合理组织和筹措资金2021/9/155第二节现金管理现金是流动性最强、最为普遍接受的资产，同时也是盈利能力最差的，主要包括库存现金和银行存款。一、现金的持有动机交易性动机：为维持日常生产经营活动而持有的现金。预防性动机：为应付紧急情况而持有现金。投机性动机：为把握市场投资机会，获得较大收益而持有现金。2021/9/156现金管理的内容编制现金收支计划企业现金收支数

4、量进行现金日常控制确定最佳现金余额当现金短缺时采用短期融资策略当现金多余时采用还款或有价投资策略2021/9/157二、现金的成本管理成本：企业因保留现金余额而增加的管理费用，在一定范围内与现金持有量无关。机会成本：企业持有现金而丧失的投资收益，与现金持有量成正比。转换成本：现金与有价证券转换时付出的交易费用，与交易行为相关。短缺成本：现金持有量不足而给企业造成的损失，与现金持有量成反比。2021/9/158三、最佳现金持有量的确定1、现金周转模式（P159）基本原理是依据企业年现金需求总量，结合现金周转次数等确定目标现金余额的方法：目标现金余

5、额=预计年现金需求总量÷现金周转次数现金周转次数=360÷现金周转天数2021/9/159赊购原材料存货周转期赊销产品应收账款周转期收回货款应付账款周转期现金周转期支付材料款（现金流出）收回现金（现金流入）2021/9/15102、成本分析模式分析预测现金总成本最低时现金持有量的一种方法。一般只需考虑与现金持有量相关的机会成本和短缺成本。教材P160【例7-1】例：某企业现金持有方案的有关成本如下表：项目ABCD平均现金持有量100000200000300000400000机会成本率10%10%10%10%短缺成本480002500010000

6、8000C相关总成本最低，300000为现金最佳持有量。2021/9/15113、存货模式假设条件企业已筹集到足够的现金，且表现为企业的短期有价证券；企业现金需要总量可以预测且支出稳定；证券的利率及每次转换成本可以获悉。N/2t2时间平均余额现金余额N0t12021/9/1512只考虑机会成本与转换成本机会成本=年平均现金持有额×证券利率=转换成本=年转换次数×每次转换成本=最佳现金持有量Q计算公式:相关总成本TC计算公式：式中：R为有价证券收益率；S为年现金需要量；D为现金每次的转换成本2021/9/1513教材P160【例7-2】例：某公司

7、预计全年现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求计算最佳现金持有量及最佳现金持有量下的现金总成本、转换成本、机会成本、全年有价证券转换次数分别为60000元，3600元，1800元，1800元，6次2021/9/15144、因素分析模式基本原理是在上年度现金平均占用额的基础上，结合对现金的影响因素，确定下年度最优现金持有量的方法：最佳现金存量=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1±预计的销售收入变动率）教材P161【例7-3】2021/9/1515四、现金的日常管理现金库存管理：确

8、定合理持有量、实行内部牵制制度、实行日清月结银行存款管理：及时存款、定活及时转账、定期清查现金综合管理：加速现金收回；延迟现金支付；力争现金流入与现金