财务管理--第七章__营运资金管理

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1、财务管理教学目的：营运资金是流动资产与流动负债的差额，营运资金以流动资产为实体对象，反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收帐款和存货的日常管理方式，熟练掌握营运资金需要量的测算方法，根据公司具体情况灵活制定公司的营运资金政策。教学要求：通过本章的学习，要求了解流动资产的构成、特点和管理原则；在了解企业持有现金动机的基础上，掌握最佳现金持有量确定的方法和现金日常管理的具体内容；熟练掌握应收账款的功能、应收账款成本及应收账款政策（即信用政策的制定）；最后，掌握最优存货模型的扩展应用及相关问题

2、。本章重点：掌握流动资产的构成、特点和管理原则，在此基础上了解各类流动资产管理的不同内容和特点。本章难点：掌握应收账款政策（即信用政策）制定中的各种计算和分析问题及最优存货模型的扩展应用及相关问题。第七章营运资金管理第一节营运资金管理概述第二节现金管理第三节应收账款管理第四节存货管理第一节营运资金管理概述本节内容：营运资金的概念与特点企业筹资组合企业资产组合学习要求：了解营运资金的概念与特点掌握企业筹资组合与资产组合原理第一节营运资金管理概述广义营运资金（毛营运资金）：指一个企业的流动资产总额。狭义营运资金（净营运资金）：流动资产和流动负债之差。营运资金管理主要包括现金

3、管理、短期投资管理、应收帐款管理、存货管理等内容。简称“营运资金或营运资本”第一节营运资金管理概述一、营运资金管理概述(一)营运资金管理的意义1．流动资产占企业总资产的比例必须适度。2．流动负债是企业外部融资的重要来源。3．流动资产与流动负债的匹配是企业资产负债管理的重要组成部分。(二)营运资金分类1．流动资产的分类2．流动负债的分类(三)营运资金周转1.营运资金周转的基本模式2．营运资金周转的主要特征（1）运动性。（2）物质性。（3）补偿性。（4）增值性。3.资本周转的内在要求要求营运资金各项目在空间上合理并存、在时间上依次继起并实现消耗的足额补偿。二、流动资产投资策

4、略（一）流动资产的投资规模资产水平05000001000000方案A方案B方案C产出（单位）图7—1三种流动资产投资策略1.获利能力与流动性呈反向变动关系。2.获利能力与财务风险呈同向变动关系。3.流动性与财务风险呈反向变动关系。(二)流动资产的内部结构企业在流动资产的内部结构安排上，必须遵循时间上的依次继起和空间上的同时并存，只有这样才能确保企业正常的生产经营活动得以继续。(三)流动资产投资的风险与收益三、流动资产的融资策略(—)保守型融资策略保守型融资策略的特点是：流动负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性流动资产均由长期负债和权益性

5、资本作为其资金来源。(二)稳健型融资策略稳健型融资策略也称为配合型融资策略其特点是：对于临时性流动资产，应用流动负债筹资来满足其资金需要，即利用自然性融资和协议性短期融资；对于永久性流动资产和固定资产则应用长期负债和权益资本筹资来满足其资金需要。(三)进取型融资策略进取型融资策略也称激进型融资策略。其特点是：流动负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还要解决部分永久性资产的资金需要。？不同筹资组合对风险和报酬的影响风险报酬正常的筹资组合冒险的筹资组合保守的筹资组合中中大高小低筹资时必须在风险与报酬之间进行权衡，选取最佳组合！第二节现金管理学习内容：现金管理的目的与内

6、容现金收支计划的编制最佳现金持有量的确定现金的日常控制学习要求：了解现金管理的目的与内容、现金的日常控制方法掌握最佳现金持有量的确定方法第二节现金管理现金，是指广义上的现金，包括企业的库存现金、各种形式的银行存款和银行本票、银行汇票等。一、现金的持有动机1、交易性动机：指满足日常业务的现金支付需要，即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。如购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。2、预防性需要：即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临

7、时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。3、投机性需要：即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额。投机动机其持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。4、银行的需要：贷款银行为了安全性，要求企业保持一定余额。二、现金的持有成本现金的持有成本通常由以下三部分组成：1．管理成本。2．机会成本。3．转换成本。4．短缺成本。二、现金的持有成本（1）管理成本：管理费用（出纳人员的工资、保险费用等）（固定成本）（2）机会成本——企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。再投资收益是变动