青岛啤酒个股分析.doc

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1、证券投资——青岛啤酒600600分析（一）公司概况青岛啤酒始建于1903年，是屮国历史最为悠久的啤酒生产企业。青岛啤酒股份有限公司于1993年6月16日注册成立。于1993年6月在香港发行H股票，并于7月15日上市，是首家在香港联合交易所上市的屮国企业。同年8刀在上海发行A股票,并于8月27口在上海证券交易所上市，成为首家在沪、港两地同时上市的股份有限公司。两地上市共募集人民币16亿元。2001年2月增发1亿般A种股票，募集人民币7.87亿元。使资产负债率下降到50%以下。到2001年，公司总资产已从1997年的36亿元增长到72亿元，品牌价值从34.08亿元增长到了67.1亿元，全国市场占

2、有率从2%提高到11%。截止到2004年，公司总资产己增长到102亿元，全国市场片有率提高到12.5%。经营范围：啤洒制造、酒技术研究、开发、转让、咨询服务，国内商业自营进岀口业务。（二）基本分析1-公司现状分析口前，屮国在啤酒产销量上排名世界第一。其他的啤酒大国有美国、徳国、巴西和口本等。从啤酒消费的发展趋势看，欧洲、大洋洲市场己基本饱和，大部分国家的增长率在3%以下，有的共至减少。北美还有一定的增长空间，南美洲和亚洲增长很快，发展空间很人，而亚洲市场中口本的啤酒市场也已基本饱和。增长最快的是中国。我国啤酒行业保持较快增长速度，人均啤洒消费已经达到国际平均水平。行业集屮度不断捉高，行业整体

3、竞争实力显著增强，啤洒行业竞争的方式已经由过去主要依靠价格竞争转为主要在品牌、服务、渠道、战略、资本等方面的竞争。同时产品结构不断优化，啤酒吨价持续攀升，行业盈利能力增强。且从行业特性來说，啤酒行业与白酒、葡萄酒和黄酒相比，具备诸多显著的优势。面对国内市场更加严峻的竞争态势，公诃将采取内涵式增长和外延式扩张的双轮驱动发展方式，既要扩大市场占有率，持续扩大中高端市场份额，提高销售收入，又要建立成本竞争力,提高资产利用效率，为股东创造价值最大化。在口前的市场环境下，品牌、品质和渠道是啤酒产业价值链中的关键成功要索，围绕以上要索，公司将不遗余力地打造自己的核心竞争力。2010年，公司将坚持以体育营

4、销为主线的品牌推广，演绎“激情成就梦想”的品牌主张，在品牌推广、消费者体验和产品销售的“三位一体”结合上进一步提升；在产品品质上，继续追求质量一致性，给广大消费者带来高品质的消费感受；在渠道控制上，继续推进“大客户+微观运营”模式，全力打造省级基地市场、重点区域市场，捉升公司的行业领导者地位。2•公司竞争优势分析客户类别分析青啤的核心产品是“青岛啤洒”品牌啤酒，定位于屮高档市场，面向全国销售和出口，主要由母公司下属青岛啤酒一厂、青岛啤酒二厂、青岛啤酒四厂、青岛啤酒五公词、青岛啤酒深圳公司和青岛啤酒上海公司生产。其他收购企业的地方啤酒品牌在标签上加注“青岛啤洒系列产品”字样，定位于屮低档市场，

5、地产地销，以占领当地市场为口标，在产品品质达到“青岛啤洒”品牌的产品质量标准，同时当地消费者经济承受能力较强时，就可改成“青岛啤酒”品牌。表2009-2013年青岛啤酒销售收入单位：百万元时间20132012201120102009第一季度631191.21559976.53524489.12414066.36381318.21第二季度865942.62780573.24680509.23578715.85529180.78第［季度922132.44838984.85712337.06642009.51562955.79第四季度-398619.77398470.01354991.063291

6、56.01得分市盈率78.23市净率23.07市现率8916市售率63.93$行业均值47.7648.5752.5152.57j市场均值50.2850.0050.2850.30：口前公词拥有40多家啤酒生产企业和1家麦芽生产厂，总生产能力超过400万吨/年。公司拥有“青岛啤酒”25个品种,其他外地品牌21个品种。“青岛啤酒”已形成了黄啤、黑啤、棕色啤、金啤、干啤、鲜啤及纯生啤酒等多个系列和听装、瓶装、桶装等多种规格的产品青啤的产品有三方面的特征：（1）卓越的产品品质，曾7次荣获国家质量金奖，3次荣获国际啤酒评比金奖，是国内任何一家啤酒企业祁无法比拟的。（2）“产品金字塔”结构，主产品“青岛啤

7、酒”定位于中高档市场,地方啤酒品牌定位于屮低档市场,地产地销,以占领当地市场为口标。（3）严格全面的质量管理体系，建立了以技术标准为主体，包括工作标准和管理标准在内的企业标准化体系，其中工艺标准22人类，共38个标准；工作标准4人类，共474个标准；管理标准23人类，共171个标准，形成了一个系统、完整、有效的质量保证体系。“兵无常势,水无常形”。青啤一切以事实为依据，一切以市场为准绳,建立在科学的基础上的对