黑龙江省风险投资支撑环境分析及对策探讨.doc

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1、黑龙江省风险投资支撑环境分析及对策探讨摘要：风险投资的产生和发展离不开环境的支撑，本文从经济、金融市场、法律政策三个方面阐述了英对风险投资的支撑作用并针对黑龙江省的实际情况进行了分析，最后就如何优化黑龙江风险投资坏境提出了几点建议。关键词：风险投资；投资环境；风险资本风险投资是指向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。［1］丈撑环境，是指系统或主体达到其不同阶段的理想状态所需的各种主要外部要素及各要素组成的有机整体。［2］风险投资支撑环境主要是指风险资本得以顺利进入创业企业并成功退出所需的各种

2、外部要索的组合，主要包括支撑风险投资项日运行的经济环境、金融市场环境和法律政策环境等。风险投资的发展本身就是风险投资环境不断完善的过程，由于风险投资的高风险和高收益性，风险投资的快速发展需要健康、高效的投资环境的支撑。中国社会科学院金融研究课题租的研究认为科技与资本结合离不开政策环境、体制环境和金融环境的支持，其中倾斜性的政策能提高创业风险投资投入的相対收益率，相应的体制环境可以使创业风险投资与创业活动有安全感，系统的金融支持可以保证创业风险资本顺畅运行。［3］一、黑龙江省风险投资支撑环境及分析(-)经济环境风险投资最木质的特征是通过承担投资的高风险而获取相

3、应的高收益，承担高风险是前提，获取高收益是冃的。因此，必须是拥有相对富足的财富的人或实体，才会有较高的风险忍受程度，从而对风险投资这种形式感兴趣；也只有经济增长带来了大量的财富积累，才能提供风险资本来源，才有能力承担高风险。在我国经济市场化转型过程屮，经济持续增长和经济结构优化为风险投资提供了必要的资本来源，是风险投资发展的动力之一。黑龙江省2011全年实现地区生产总值（GDP）12582.00亿元。其中，第一产业增加值1701.50亿元，增长6.2%；第二产业增加值5962.41亿元，增长13%；第三产业增加值491&09亿元，增长13.4%,人均生产总值

4、32819元。尽管GDP实现了较大幅度的增长，但与国内其它省市相比（见下表），黑龙江省的经济发展还很缓慢，在2011年的31个省市地区生产总值中排行16位，居于中等水平，人均收入明显落后，经济结构有待优化，经济体制有待深化，2010年哈尔滨出台的《关于深化经济体制改革的意见》提出了“北跃、南拓、中兴、强县”的发展战略，要求进一步深化改革，扩大开放，着力解决全市经济社会发展中的重点、难点问题。（二）金融市场环境风险投资是一种特殊的投融资机制，建立在现代金融市场的基础上，是金融体系的一部分，是科技创新发展到一定程度和经济发展到一定阶段以及适应经济结构调整需要而产

5、牛的新的金融机制。风险投资最早起源于美国，随后在欧洲、口本以及以色列等经济发达国家或地区兴起并不断得到扩张的丿力史，证实一个完备而发达的金融市场体系对风险投资发展的积极作用和必耍性。黑龙江省于2000年后陆续发布了一些建立风险投资基金和风险投资公司的政策和规定，但由于观念及体质的障碍，使其风险资本来源单一，融资渠道不畅通。激励措施的缺失和资木市场发育的不健全，使其民间资本不活跃，吸引外资能力差，导致黑龙江省风险资本供给严重不足。黑龙江省风险资本大都偏好风险相对较小的后端企业和边缘化项目，导致具有较大发展潜力的高风险创业企业无法融到资金，影响其发展。风险投资是

6、一种权益投资，黑龙江省风险资本主要采用普通股的投资方式，普通股虽然能使风险投资家享受企业价值上升带来的收益，但也必须同时面对企业破产清算时的最后位剩余财产索取权，无法保障风险投资家的利益。风险资本的畅通退出是其在金融资本与产业资本之间顺利循环的保障，黑龙江省风险资本的退出主要通过产权转让。黑龙江省风险资本退出渠道的狭窄，使得风险资本不能有效循环，影响下一步的筹资和投资，也严重影响到风险投资的发展。（三）法律政策环境风险投资环节多，涉及利益相关方也多。风险投资公司和创业企业之间的利益关系都分别建立在合约基础上，合约是以信任为基础，以法律为仲裁。信任和法律共同推

7、进社会契约的有效执行。市场经济追求“看不见的手”，诚信存在调控缺失的空间，必须有法律作为保障，市场经济和法制并肩而行，作为市场经济体系的一部分，风险投资也必然需要健全的法律保驾护航，才能健康成长。风险投资是对未来的投资，具有很大的不确定性和较强的外部效应,这种不确定性和外部性容易导致市场失灵，政府的调控就显得非常重耍。根据国际经验，风险投资业的发展与政府的有效支持是密不可分的。黑龙江省在招商引资、税收优惠、促进科技成果转化、深化经济体制改革等方面制定了具有针对性的法规政策。2013哈尔滨市出台了《哈尔滨市发展坏境法规政策汇编》，该《汇编》就政府行为、招商引资

8、、支持产业项目发展等方面做了规范，是各单位依法履行职