基于高管变更企业绩效评价探究

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1、基于高管变更企业绩效评价探究　　【摘要】为了探析我国上市公司高管变更对企业绩效产生的影响，文章基于管理有效性方法的基本原理，分析指出高管变更与企业绩效间存在一定的相关性，并以TCL集团股份有限公司为例，对其高管变更前后的管理效果进行了量化分析，以期为上市公司高管变更提供一定的决策依据。【关键词】高管变更；企业绩效；管理有效性中图分类号：F272.5；F270.3文献标识码：A文章编号：1004-5937（2014）11-0020-04引言11高管人员是公司的核心人物，是公司经营的核心，对公司的战略制定、

2、未来发展起到了决定性作用，对企业绩效担负着巨大的责任。因为高管所推行的政策会体现在公司的经营绩效上，而经营绩效又会成为股东判定高管人员是否能够胜任该职位的重要标准，因此，高管的变更不仅可能导致公司组织结构和经营战略的变化，而且也会反映在公司的经营绩效上。对于高管变更给企业绩效所带来的影响，已有部分学者展开了相关研究。Laffont和Tirole（1986）认为企业绩效依赖于管理者技能及其努力程度两个因素。而Roland（2000）通过进一步研究认为私营企业所有者可以通过激励措施或者任命新的、更好的高管使

3、得利润最大化，并使企业绩效得到改善。对于高管变更与企业绩效之间的关系，Hermalin和Weisbach（2003）则认为高管变更的可能性是与过去的企业绩效密切相关的，绩效低的企业高管面临变更的风险更大。Claessens和Djankov（1999）运用横截面数据分析了捷克公司的高管变更和企业绩效之间的关系，之后，Jana.Fidrmuc（2007）进行了更全面的研究，对971家非金融类的捷克公司6年的财务数据进行了横截面和面板分析，认为只有在管理者与董事会紧密联系并且握有实权时，高管变更才会改变企业绩

4、效。Leker和Safomo（2000）通过运用结构方程模型分析了不同高管变动原因与企业绩效的关系，发现不同高管变动原因对企业绩效有不同的影响，其中强制性变更会明显提高企业绩效。国外学者对高管变更的研究比较充足，而我国学者对高管变更的研究起步较晚，且尚无统一结论。本文在上述研究成果分析的基础上，运用管理有效性方法，对高管变更给企业绩效带来的影响进行深入研究，并以TCL上市公司为例，对高管变更前后的管理效果进行量化分析，更加直观地显示出高管变更前后企业绩效的变化情况，以期为上市公司高管变更提供一定的决策依

5、据。一、高管变更与企业绩效的内涵（一）高管变更的界定11在公司组织结构下，股东并不直接参与公司经营管理，股东只能通过选举董事形成董事会，由董事会聘任经理来负责公司的日常经营管理活动。股东投入资本形成了公司的财产，而这些财产的经营管理往往由公司的董事会和高级管理人员负责。《公司法》规定，股份有限公司由股东组成股东大会，由股东大会选举产生董事并形成董事会，董事长由董事会以全体董事过半数选举产生，董事长为公司的法定代表人，董事会决定公司内部管理机构的设置，并且可以决定聘任或解聘公司的经理、副经理及财务负责人，

6、董事会成员可以兼任公司经理。高管变更是指公司中高管离任和继任行为的总称，是公司股东（委托人）对高管（代理人）重新选择的结果，是公司治理机制对公司权力拥有者重新配置的过程。我国上市公司披露的高管变更的原因分为如下几类：（1）工作调动；（2）退休；（3）任期届满；（4）控股权变动；（5）辞职；（6）解聘；（7）健康原因；（8）个人原因；（9）完善公司法人治理结构；（10）涉案；（11）代理结束；（12）其他。（二）企业绩效的内涵11《韦氏词典》中将绩效定义为完成、执行的行为，已完成某种任务或者达到某个目标，

7、通常是有功能性或者有效能的。企业绩效是指某一时期内组织任务完成的数量、质量、效率等状况。关于绩效的含义，不同的学者有不同的理解，其中最具代表性的有：绩效应该定义为工作的结果，因为这些工作的结果与组织的战略目标、顾客满意感以及所投入资金的关系最为密切，是在特定的时间内由特定的工作职能或活动所创造产出的记录（H.J.Bernardin，1992）；绩效是与一个人在其中工作的组织或者组织单元的目标有关的一组行为（Murphy，1990）；绩效是指行为和结果，行为由从事工作的人表现出来，将工作任务付诸实施，行为

8、不仅仅是结果的工具，行为本身也是结果，是为完成工作任务所付出的脑力和体力的结果，并能与结果分开进行判断（Brumbrach，1988）。基于此，本研究将企业绩效的定义表述为：企业绩效是组织期望的结果，是企业为实现其目标而进行的不同层面的有效输出。企业绩效就是指企业按照职责所达到的阶段成果和在达到该成果过程中的行为表现。在本研究中，企业绩效是模型中的被解释变量，是指公司高管变更前后企业所达到的经营成果和高管在达到该经营成果过程中的行为表现。二